证券时报记者 许岩

　　1月份居民消费价格指数（CPI）和工业生产者价格指数（PPI）数据今日公布，在国际原油价格大跌的背景下，多数机构给出的预测是，CPI将会延续去年持续走低的曲线，很可能低于1%。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示，从目前我国的经济发展看，总需求依然处于疲弱的态势，而此前PMI指数的进一步回落也充分体现出了这点，预计1月份CPI涨幅将会进一步拉低，或为1.0%左右，而PPI或将落入-3.6%至-3.8%的区间之内。

　　交通银行金融研究中心的研报预计，2015年1月份CPI同比涨幅可能在0.9%左右，相比上月有明显回落，同时也可能是自2009年11月份以来再一次下降至1%以内，创下近5年以来新低。

　　对于1月份CPI低于1%众多机构已经达成一致共识，第一创业证券发布的研报预计，今年1月CPI同比上涨1%。中金公司预计1月CPI降至0.7%，主因是春节错位，其次是总需求偏弱。联讯证券预计，1月份CPI同比增长0.9%，认为目前CPI已经到达周期性底部。

　　梳理诸多机构的观点，1月份CPI回落的因素可以归纳为三点：需求回落、节日错位、国际原油价格大幅回落。

　　考虑到春节即将来临，后期我国CPI或将有所回升。但整体来看，今年CPI同比增速很可能不足2%，目前尚不能排除个别月份负增长的可能性。

　　交通银行金融研究中心的研报预计，由于新涨价因素较弱、翘尾因素整体水平明显低于上年，预计2015年CPI同比将低于2014年2%的水平，估计全年CPI同比约为1.6%左右。其判断的依据在于2015年经济增速稳中趋缓，需求对物价的推升力度有限。

　　国务院参事室特约研究员姚景源说，2012年下半年以来PPI持续下降，2014年11月CPI只有1.4%，2015年CPI有可能出现负增长，因此，我们确实要高度警惕通货紧缩压力。

　　民生证券研究院执行院长管清友[微博]说，虽然全面通缩的概率几乎为零，但局部通缩风险还是存在的。在三期叠加、产能过剩、国际大宗商品价格下行的多重背景交织下，需要防止局部价格下跌扩散。因为一旦局部通缩升级为全面价格下跌预期，消费者不敢或不愿消费，就会造成社会总需求不振，进而导致生产商投资萎缩，陷入恶性循环，对经济造成巨大伤害。