一致预期：1月新增人民币贷款12900亿元

　　《证券市场周刊》发起，新浪财经独家网络发布的“中国宏观经济数据1月一致预期”显示，2015年1月新增人民币贷款额均值为12900亿元，较2014年12月真实值有所下降。

　　调查显示，1月新增人民币贷款额预期一致预期的最高值为16300亿元、最低值为8000亿元、预期中值为13275亿元。

　　“新增信贷季节性强劲，”瑞银证券首席中国经济学家汪涛指出。

　　交通银行首席经济学家连平[微博]指出，当月绝对新增规模较大。一方面是因为前期项目融资需求逐步释放、住房信贷需求回暖，信贷需求总体稳健；另一方面是由于规模扩张压力、息差压力、降息预期以及二月份春节假期因素，商业银行倾向于在一月配置较多信贷资源。短期流动性支持和定向资金支持也有利于商业银行增加信贷投放。

　　汪涛认为，虽然1月新增信贷环比可能会季节性上扬，但恐怕难以突破去年同期水平。

　　“当月余额同比增速并未较2014年末明显上升是因为，2013年年末信贷约束总体较紧，2014年年初潜在信贷规模释放较多，形成了较高的同比基数效应；部分政策窗口临近，商业银行在2014年末对特定领域信贷投放较多，形成了较高的环比基数效应。”连平表示。

　　与此同时，汪涛认为，央行[微博]近期偏谨慎的流动性管理暗示其可能同样不希望信贷过快增长。其次，地方政府债务甄别尚未尘埃落定，银行可能选择暂缓通过表内或影子银行渠道向一些地方融资平台放贷。

　　连平指出，在“三期叠加”的经济背景下，信贷结构变化较为明显；金融改革开放处于加速期，外部经济金融条件变化明显，货币政策的调控目标和操作方式也趋于复杂。然而，一方面，第三产业多数行业发展明显加快、基础设施建设相关投融资较快，将形成较多信贷需求。另一方面，宏观审慎框架下定向调节，重点支持、鼓励信贷适度、有效投放的政策导向仍将持续。2015年信贷仍将承担支持经济转型、稳健发展的重要作用，全年新增人民币贷款有望达到11万亿元左右。

　　参与本次调查的机构包括中国银行(601988.SH/03988.HK)、工商银行(601398.SH/01398.HK)、建设银行(601939.SH,0939.HK)、中金公司、申银万国[微博]、招商证券(600999.SH)、美银美林证券、法国巴黎证券、渣打银行[微博]、花旗银行、汇丰银行等。