上调燃油税 或与卢布风险有关

　　证券时报记者 朱凯

　　日前，财政部、国税总局宣布上调汽油、石脑油、溶剂油和润滑油等消费税，12月13日起开始执行。

　　在采购经理人指数(PMI)跌破荣枯线以及国家推行积极财政政策的背景下，有关部门为何还要“加税”以调控经济？一个大胆的猜测是，除了对抗我国当前面临的通缩，进行税收杠杆价格调节之外，或许也是对卢布汇率连续大跌后的风险防范测试，或是对“老大哥”俄罗斯的委婉暗示。

　　抑制性措施反向而为

　　近30多年来，中国经济高速增长。但是，我国的环境污染与能源自给率不足等问题也日益严重。上调燃油税这一本该是在经济过热时采取的抑制性措施，为何会在当前实施？

　　按照国税总局等的解释，这次政策调整实现了提税与降价同步，兼顾了宏观调控需要和社会承受能力。

　　自今年年中以来，国际原油价格一路下挫，截至目前，已累计下跌超过40%。在经济全球化背景下，其它国家的用油成本不断下降，而中国的用油成本却因宏观调控而相对高企。

　　独立财经观察员彭瑞馨认为，增税或是希望抑制不断下跌的国内产品价格。成品油消费税在整个财政收入中所占比重不大，但油价却对国民经济产业链有较大影响，通缩则会抑制投资和迫使企业减少库存。

　　防止价格继续滑坡

　　通货紧缩分为货币型紧缩与价格型紧缩。若增加的税收与财政支出同步，其对整个货币供应量产生的影响很小，但对产品价格的影响较大。

　　今年以来国内各项资产价格持续下滑。央行[微博]实施定向宽松，对国开行进行定向再贷款以来，7月末M2总量为119.4万亿元，11月末为120.9万亿元，4个月仅增加1.5万亿元，远低于去年同期的2.7万亿元。

　　从货币供应及价格层面来看，中国经济已面临通缩风险。为此，央行11月下旬降息，人民币汇率随之下挫，资金面同时趋紧。央行大幅干预汇市将冲销基础货币，银行间流动性将更加紧缩；而实施降准向市场注入流动性，人民币汇率又将承压。

　　“前几年，中国因国际大宗商品价格上涨而遭受输入型通胀，央行采取了加息与提准等调控方式，但效果并不理想，更多的套息资金进入中国，进一步推升了通胀。而直到去年整个国民经济因无法承受高息环境而爆发‘钱荒’后，资产价格才见顶回落。”彭瑞馨指出。

　　卢布隐含未知风险

　　美联储前主席伯南克曾坦言：货币政策不是万灵药。除了货币手段，国家宏观调控的另一个重要方式就是财政政策。

　　今年以来，中国面临着输入型价格通缩的“煎熬”。央行若继续放松银根，势必造成套息资金流出，货币通缩可能加剧。

　　彭瑞馨告诉证券时报记者，这两轮燃油税上调，或是为了对抗输入型通缩而采取的价格调节。油价在经济中的杠杆调节作用比较大。在未来原油价格反弹时，亦可用此杠杆工具去反向调节。彭瑞馨表示，但中国将不得不因此承受国际竞争力下降的压力。

　　值得注意的是，伴随此轮俄罗斯卢布汇率连续快速下挫的，是国际油价的不断跳水。市场人士认为，对于近邻中国来说，除了出口会受到冲击外，或亦存在其他未知风险因素。中国经济或许正“自顾不暇”，日前俄罗斯央行骤然加息至17%，或已暗示中国没有或不会对其施以援手。