重华

　　整体的固定资产投资比工业增加值看起来还要低迷，但在微刺激政策下，基建投资已经抬头

　　10月中国需求动能仍待补充，实体经济增速继续放缓，投资和消费增速均达到年内最低。

　　国家统计局13日下午发布的数据显示了上述信息。

　　高盛高华的经济学家宋宇认为，由于下半年开始以来经济增长疲软，外需有进一步恶化倾向，且10、11月相关停限产措施可能带来的短暂负面影响，或预示政策放松力度加大，短期内经济活动有望获得支撑。

　　宋宇还注意到，官方媒体已经披露，中央检查工作小组自10月底以来再度走访了各部委和地方政府，并称“投资正在加快”。

　　但国资委[微博]研究中心研究员胡迟对《第一财经日报》记者称，他个人不认为年内最后两个月政策会有大的放松，因为年中至今国家其实已经加大了“铁公基”的项目审批力度，中央检查工作小组下去更多的是督促地方落实。

　　数据也显示，在微刺激下，基建投资增速已经抬头。

　　工业生产放缓超预期

　　此前，参与“第一财经首席经济学家月度调研”的经济学家曾预测，10月工业增加值预计和8月持平。但国家统计局的数据显示，10月份工业增加值增速仅为7.7%。

　　中信证券首席经济学家诸建芳认为，目前需求增长动能仍显不足，供给端的工业生产依旧低迷。

　　需求不足的情况在钢铁行业可能表现得更加明显。尽管前三季度钢企盈利出现回升，但中国钢铁行业仍未从低迷的困境中摆脱出来。普氏能源资讯最新数据显示，11月中国钢铁情绪指数仅为25.61点，较10月下降12.5点。这也成为2013年5月该指数推出以来的最低水平，预计今年钢铁需求将进一步走弱，出口订单也将快速下滑。

　　基建投资已经抬头

　　整体的固定资产投资比工业增加值看起来还要低迷，但在微刺激政策下，基建投资已经抬头。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]认为，一方面，当月房地产开发投资企稳，但累计同比可能继续小幅下降，同时10月基建投资止跌企稳；另一方面，生产资料产量、价格走势表明本月投资总体继续下滑。

　　2014年1～10月份，全国固定资产投资(不含农户)406161亿元，同比名义增长15.9%，增速比1～9月份回落0.2个百分点。从环比速度看，10月份固定资产投资(不含农户)增长1.64%。

　　从施工和新开工项目情况看，1～10月份，施工项目计划总投资890096亿元，同比增长11.5%，增速比1～9月份回落1个百分点；新开工项目计划总投资341089亿元，同比增长13.7%，增速回落0.7个百分点。

　　不过，基建投资已经止跌回升。1～10月份，基础设施投资(不含电力)67733亿元，同比增长22.6%，增速比1～9月份提高0.4个百分点。

　　在房地产上投资略有放缓。2014年1～10月份，全国房地产开发投资77220亿元，同比名义增长12.4%，增速比1~9月份回落0.1个百分点。

　　网络消费维持高增速

　　1～10月份的销售数据也继续放缓，社会消费品零售总额23967亿元，同比名义增长11.5%，比上月增幅减少了0.1个百分点。

　　诸建芳认为消费走低的原因包含两点，一是汽车零售基数较高，二是油价和经济回落，影响到零售统计所包含的企业采购部分，而由于受滞后影响，地产政策的调整暂时还难以反映到零售端。

　　不过，网络消费持续走旺。限额以上单位网上销售额3307亿元，增长55.6%。

　　附表 2013年10月以来固定资产投资环比增速

　　年度月份环比增速(%)

　　2013年10月0.59

　　11月1.61

　　12月1.21

　　2014年1月1.45

　　2月1.01

　　3月1.21

　　4月1.08

　　5月1.26

　　6月1.38

　　7月0.77

　　8月0.99

　　9月0.76

　　10月1.64

　　资料来源：国家统计局