中国7月贸易顺差创历史记录，但出口高增长恐难持续

　　大智慧阿思达克通讯社8月8日讯，海关总署今天上午发布数据显示，7月中国出口创15个月新高，进口持续负增长，外贸顺差创下历史最高记录。分析认为，7月出口大幅超预期，但高增长恐难持续。

　　海关统计显示，7月当月，我国进出口总值2.33万亿元人民币，增长6.4%。其中，出口增速超预期增长14.1%；而进口则下降2.1%；导致7月贸易顺差扩大1.7倍。交通银行金融研究中心宏观分析师刘学智对大智慧通讯社(微信：DZH_news)指出，7月贸易顺差创下历史最高记录。

　　**7月出口增速创15个月新高，但高增长恐难持续**

　　“7月当月出口增速为14.1%，创下自去年5月以来新高。”刘学智对大智慧通讯社指出，出口超预期反弹的原因包括：外需回暖，欧美发达国家需求增长强劲；先行指数国内制造业PMI连续4个月上行，反映在出口增速自4月以来的反弹上；5月4日国务院出台的稳外贸政策效应显现；人民币年初以来持续贬值，对出口亦有拉动作用。

　　但民生证券宏观分析师朱振鑫则指出，7月出口增速大幅超预期，与人民币汇率波动导致生产与报关时间错位有关，不宜理解为外需大幅提振，要等待出口交货值数据确认。出口近期复苏受外需、政策、汇率多重因素推动，但未来上述推动因素难以持续，欧美经济已显疲态，人民币近期升值也会弱化未来出口扩张速度。预计出口高增长持续性不足。

　　**7月进口继续负增长，未来仍不乐观**

　　进口方面来看，7月进口下滑2.1%，国际进口大宗商品量增价跌。刘学智就此分析称，“去年进口同期基数高，年初以来国内港口大宗商品囤货明显，特别是青岛港、宁波港，因此要去囤货才能促进进口增长。此外，国际进口大宗商品价格相对较低，原油价格微幅波动，没有上行压力，铁矿石价格下行。深层原因是我国经济结构转型去产能，房地产投资拉动下降，能源资源产品等大宗商品需求减弱。”

　　“过去进口企稳主因是前期套利融资贸易订单陆续到港，但该趋势不可持续。港口库存堆积且维持高位，且贸易套利融资监管趋严，下半年内需稳而不强，未来进口增速仍不乐观。”朱振鑫说。

　　而对于下半年整体外贸情况，刘学智预计，下半年外贸将继续回暖，下半年出口维持7%～15%的中高速增长，进口有可能企稳回升，增速低于10%。

　　朱振鑫称，出口稳而进口弱意味着贸易顺差规模有望维持高位。虽然近期私人部门持汇意愿增强，考虑到结汇率处于历史低位，若人民币升值成为趋势会导致积压的结汇需求迅速反弹，进而导致基础货币超发。经济内生下行压力不减，央行[微博]可能会继续定向宽松抵补基础货币缺口，但考虑到未来的外汇占款回升风险，央行主动宽松力度将减弱。