机构预测4月PPI降幅收窄至1.8%

　　连续26个月负增长 工业利润明显下滑

　　□记者 方烨 北京报道

　　根据多家机构预测，4月生产者物价指数(PPI)有望同比回落1.8%，较上月收窄0 .5个百分点。这将是PPI连续第26个月的负增长。从目前来看，持续下滑的出厂价格已经导致工业企业利润出现了明显下滑。

　　各机构对4月PPI的预测基本一致，即为-1.8%的水平。申银万国[微博]证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，根据商务部监测的数据，生产资料价格在连续3个月环比回落之后，在4月环比回升，其中矿产品、黑色金属、有色金属和化工产品均环比回升，而能源和橡胶价格仍延续环比回落的格局，受此影响，4月PPI降幅有望收窄。

　　“进入4月，主要生产资料价格企稳回升。从商务部周度数据看，矿产品、有色金属、黑色金属、化工产品价格持续回升，能源价格亦在第三周企稳。从统计局旬度数据看，4月中上旬，各类钢材、有色金属、部分化工产品、水泥、玻璃等普通建材价格均明显上涨。预计PPI环比跌幅可能收窄至0 .1%附近，去年同期环比跌幅为0.6%，则4月PPI同比跌幅预计会落入2.0%至1.6%的区间内。”兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]对《经济参考报》记者表示。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟也表示，依据商务部公布的周频率生产资料价格六大分项指数的环比走势，初步预计4月当月PPI环比下降0.09个百分点左右，同时考虑到本月-1.20%的翘尾因素对PPI同比的小幅下拉影响，初步预计4月PPI同比降幅缩小至-1.8%。

　　结合4月居民消费价格数据来看，海通证券宏观债券首席分析师姜超认为，全面通货紧缩的风险正在增加。他说，4月制造业采购经理人指数(PM I)中的购进价格指数和产出价格指数双双回升，与近几周商务部生产资料价格企稳相匹配，PPI料将环比回升，但是C PI回落加速。一季度国内生产总值(GDP)平减指数仅为0.4%，如果4月C PI降至2%以下，则预示着二季度G D P平减指数或继续下降，全面通缩风险正在显著上升。

　　也有观点认为，现在判断全面通货紧缩还为时尚早，但是PPI连续负增长表明生产领域确实存在紧缩，这导致工业企业利润大幅滑落。国家信息中心首席经济师范剑平[微博]对《经济参考报》记者表示，现在PPI是下降的，同时劳动力成本又是提高的，对于工业企业来讲，利润增长很难有明显改善。

　　他说，今年可能有部分行业利润状况比较好，比较突出的是汽车行业和电力行业。目前老百姓的汽车消费热情很高，所以汽车产销两旺。而电力行业是在煤价下降，但上网电价没有调整的情况下产生的利润。无论是在规模以上工业的企业利润总额中，还是在国有企业的利润总额中，这两个行业都占很大的权重。如果抛掉这两个行业，其他行业今年基本都处于微利，像钢铁行业等部分行业一季度已经是全行业亏损。今年整个工业的利润状况应该说是最近几年以来比较低的一年，这也是产能过剩的副产品。因为只有在产能过剩情况下才有PPI连续两年多的负增长。

　　根据深圳证券交易所[微博]发布的报告，2013年深市上市公司整体业绩向好，但行业分化加剧的现象更加明显，在整体净利润实现17.34%的较高增长背后，有5个一级行业、10个制造业二级行业出现利润负增长。部分传统行业受制于产能过剩的持续存在，经营业绩继续恶化。如化学原料和化学制品行业、采矿业净利润连续两年下滑，其中采矿业2012年和2013年下滑幅度分别为26.62%和27.73%，化学原料和化学制品行业同期下滑幅度分别为15.04%和43.27%；黑色金属冶炼和压延加工行业2013年虽扭转2012年行业整体性亏损，但营业收入仍然是负增长，且资产负债率达66.85%，存在一定程度的财务风险。涉农上市公司的整体经营状况尤其不容乐观。全部54家涉农企业中，2013年营业收入较上年增长6.65%，低于市场整体平均水平，净利润下 降17.01%，并且连续两年下滑。54家涉农企业中2013年有10家出现亏损，比2012年增加3家。