人民网(微博)北京8月31日电 (记者 魏倩) 反映实体经济活动的中国官方8月制造业采购经理指数(PMI)将在9月1日公布，上个月PMI为50.1，已连续三个月回落。上周四，汇丰(HSBC)公布了8月PMI预览值意外下跌为47.8，创下了9个月新低，仍然在荣枯线50以下，这表明上个月经济企稳的乐观判断被打破。

　　具体到汇丰PMI初值成分指数，新订单指数和新出口订单指数均下滑，产成品库存指数反而上升，表明经济仍然表现疲软。其中，新出口订单指数以44.7创下41个月最低，意味着出口创下自2009年3月以来最大降幅。有经济观察者预计，最新的中国官方PMI可能降至50以下。

　　指数下滑主要源自出口压力，出口还影响了工业产出、企业盈利能力、库存等。

　　“从已公布中报的公司看，出口制造企业上半年净利润呈负增长，中报业绩均低于预期，内销服装企业业绩基本符合预期”，申银万国(微博)提供的分析称。而人民币实际有效汇率较快的升值步伐，也将对于下半年乃至明年上半年的出口将产生不利影响。

　　汇丰购进价格指数和出厂价格指数呈双下降，表明需求增长疲软。这也从本周早些时候出炉的工业企业利润数据得到印证。

　　国家统计局公布的数据显示，前7个月全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%。至此，工业企业利润已连续4月下降。在41个行业类别中，有15个行业利润出现下降，包括化学原料和化学制品、黑色金属冶炼和压延加工业、通用设备制造业下降0.9%以及算机、通信和其他电子设备等。

　　与基础设施建设、房地产等需求直接相关的钢铁业则在今年上半年陷入全行业亏损。在前日发布中报的5家钢企中，马钢，山东钢铁及杭钢股份均亏损，而沙钢、八一钢铁和太钢不锈净利降幅超过五成。

　　“工业处于去库存化阶段，但下滑数据仍表明7月宏观经济下行”，一位证券机构分析师表示。

　　从上市公司中报来看，也反映了宏观经济下行的压力。本月的最后一个交易日—31日，上市公司中报披露将收官。记者获知的数据显示，截至8月26日，沪深两市有1820家上市公司披露中报，其中有868家公司净利润同比下滑，占比约48%。整体净利润下滑已成定局。

　　事实上，今年中国经济下滑速度超出年初预期，上半年GDP增长7.6%。汇丰也在本周将中国今年GDP增速预估由8.4%下调至8%，此前，多个机构已相继下调GDP预期。对此，近几个月以来，政府不断加码经济刺激措施以减缓经济下降势头。一些机构持乐观判断，认为这些措施将在下半年推动经济复苏。

　　证券机构高盛高华认为，目前总需求增速疲弱，外需迅速恶化，同时房地产市场调控趋严，后者会对内需带来压力。

　　该机构预计，此种形势下显然有必要进一步放松政策，政府可能推出消费信贷等进一步措施来刺激消费需求，但短期内这些政策的影响可能非常有限，最大的推动作用可能还是来自固定资产投资领域。

　　央行则继续在货币政策上发力，在本周二和周四分别进行了1250亿元和400亿元两次逆回购操作，统计来看8月份央行资金净投放总量高达3440亿元，为近14个月新高。

　　不过，“考虑到8 月份CPI可能会略高于7 月份(1.8%)，这可能会限制短期内进一步放松的空间，尤其是货币政策方面”，高盛高华认为。