一季度经济增速可能低于预期。1-2 月数据显示经济增长乏力，刚刚公布的3 月汇丰PMI预览数也显著回落。从消费、投资和贸易数据来看，总需求增长进一步放缓的态势明显；

　　但是从工业增加值数据来看，生产仍属平稳放缓，经济增长仍有较强的韧性。我们预计一季度GDP 环比增速可能从去年四季度的2.0%放缓至1.6%，低于我们此前预期的1.9%，同比增速可能降至8.5%左右，低于此前预期的8.7%

　　华泰联合

　　预计一季度GDP 同比增长8.6%，比上季低0.3 个百分点，环比增长1.7%，较上季继续下滑。虽然有所缓和，但需求还在继续减弱，持续去库存需要厂商

　　继续减慢生产，因此产出继续下滑。考虑到中国经济内生增长动力犹存，剔除价格后的实际需求下滑不明显，产出下滑的幅度依然不大。