记者周轩千 

　　中央汇金公司近日在其官网上发布公告：“为提高大型银行通过自身积累支持可持续发展的能力，汇金公司继2009年、2010年连续两年推动工、中、建三行降低现金分红比例5个百分点后，拟支持三行将2011年分红比例继续下调5个百分点至35%，农行维持35%的现金分红比例不变。”分析人士指出，汇金此举既缓解三家银行的股权融资压力，也表明在经济增速放缓的背景下，资本监管政策趋向适度宽松。

　　资本“自留化”“工、中、建三大行上市后，保持了较高的分红比例。但随着信贷迅速扩张和新资本协议实施的压力，四大行之前经过与汇金商讨，已逐渐降低分红比例，分红率已由2008年的50%左右降低至2010年的39%。”中银国际分析师尹劲桦表示。

　　“如果三大行的分红率水平分别下降5%并维持到2013年末，对三大行的资本补充有较大提升作用：到2013年末，可提升三大行资本充足率水平0.30%至0.35%，可提升三大行的核心资本充足率水平0.25%至0.35%。从2011年至2013年，根据三大行的规模，下调5%的分红率可为三大行带来合计约920亿元的内生资本补充，突出银行依靠利润留存补充资本的作用，减缓股权融资对二级市场的冲击。”招商证券(微博)分析师罗毅表示，“汇金下调分红比例，对于资本补充压力较大的银行有较好的示范作用。在资本金水平成为银行业务和规模扩张的瓶颈时期，分红水平的适度下调有利于银行依靠自身盈利提升资本补充能力。”

　　在尹劲桦看来，四大行未来仍有进一步降低分红率的动力。“银监会资本新规的实施时间虽可能推迟，但在实施后，由于需要对操作风险计提资本，四大行的资本金还会面临一定压力。在目前的市场情况下，四大行基本上不可能进行外部融资，短期内只能主要通过内部积累的方式增加资本金。”

　　今年银行再融资潮难起东方证券分析师金麟认为，汇金此举表明监管层的态度已开始转向保护银行资本的可持续性，因此，资本监管进一步“加码”的可能性微乎其微，且未来监管部门还可能在创新资本工具方面有所突破。交银国际分析师李珊珊指出，在经济增速放缓的背景下，适度放松资本监管，符合逆周期监管的方向。

　　分析师指出，2012年银行业再融资压力不大。尹劲桦表示：“除了已宣布再融资方案的招行、民生银行外，其他银行在市场上进行股权融资的压力不会太大。”金麟则表示，“除了已披露融资方案的民生、招行、北京，及市场普遍预期的兴业银行(微博)的再融资外，至多只有交行有再融资的需求。此外，14家地方性银行已递交

　　IPO申请，也并不意味着这些银行会在短期内集中上市，且城商行和农商行的规模小、融资量少，不会造成明显的融资压力。”

　　另外，金麟指出：“在银行资产增速逐步放缓的环境下，当前银行普遍高于20%的净资产收益率可以支持15%以上的规模增长，也就是说，未来的银行资本基本不会再有消耗，银行不会再依赖于二级市场融资。”

　　不过，尹劲桦认为，待到资本新规实施后，银行业在2013年可能面临再融资的问题。