刘步尘

　　前言：近日，多家政经、财经媒体就“国美出售股权”传闻对我采访。从媒体态度看，大家一致认为，国美出售部分股权(20%)已是板上钉钉，只是这部分股权有可能是谁的，以及出售股权可能对国美电器产生什么样影响的问题。我个人也倾向认为，国美有可能出售部分股权，而且这部分股权的出售，将对国美未来经营产生较大影响。

　　据中国经营报报道：国美电器出售股权之事即将尘埃落定。在众多争夺者中，最有希望胜出者是由KKR和贝恩资本联合组成的银团。更有传言称，上海郭广昌的复星集团及香港李嘉诚旗下公司，均有兴趣参与争夺。

　　中国经营报报道称，投资者对国美感兴趣，很大程度上是看中它在家电连锁行业的地位，以及它代表的商业模式及发展前景。

　　但是，上述传言并未得到国美官方证实，仍然停留在猜测层面。

　　所谓“无风不起浪”。如果放在国美大环境之下观察传言，则未必是空穴来风。

　　一个问题是：国美即将出售的20%股权，是不是黄光裕的？如果是，黄光裕会不会因此而失去大股东地位？

　　人们倾向认为，黄氏家族不会轻易放弃对国美电器的控制，一则国美电器乃黄光裕一手缔造；二则黄光裕控制欲强烈，不会轻易放手。

　　但是，深谙国美现状及家电连锁竞争格局的人士并不这么看，在他们看来，国美电器受“黄光裕事件”冲击巨大，而竞争对手苏宁试图利用这一机会发起反攻，国美形势相当严峻。

　　国美的严峻形势显然来自黄光裕。包括投资者、银行及供应商，普遍因为黄光裕个人前途具有不确定性而对国美电器心存疑虑。

　　国美还是那个国美，管理层也基本保持稳定，一切皆因为大股东处境发生了变化。

　　对于国美来说，当务之急莫过于尽快且最大限度地淡化黄光裕色彩。但是“黄光裕不等于国美”的说辞，并不能从根本上打消投资者、银行及供应商的疑虑。解决问题的根本办法只有一个，那就是减少黄光裕股权比重，直至退出大股东位置。

　　首先，此举有利于国美电器尽快摆脱“黄光裕事件”的困扰。一旦大股东换成国际投资机构，比如KKR和贝恩资本等，银行、供应商、股民等势必重拾对国美电器未来之信心，

　　一切围绕着黄光裕所生发的疑虑都将烟消云散。毕竟，大家对国美电器的商业模式及盈利能力还是充满信心。

　　其次，出售部分股权对黄氏家族的根本利益未必不是一件好事。相信聪明如黄光裕者，一定非常清楚自己目前的处境对国美电器意味着什么。有黄光裕第一大股东的影子在，就很难重建投资者、银行、供应商对国美电器未来发展的坚定信心。爱国美就应该减持国美，这个道理不难懂。实际上，对于身处漩涡中的黄氏家族来说，让一部分纸上财富变现成真金白银，也是一个不错的选择。

　　观察家们甚至乐观地预测，一旦黄光裕减持传言成真，等国美电器在香港复牌那一天，或将引发股民狂热追捧也未可知。

　　当黄光裕身不由己的时候，力保国美持续、健康发展，便成为诸股东及管理层最紧要的选择。

　　因此，股权出售有望成为国美结束“黄光裕危机”的转折点。依凭国美固有领先优势，未来与苏宁较量的路上，仍有望走在前头。

　　当然，一切都需要时间验证。

 

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