高通为什么无法垄断市场？　　

　　在手机芯片领域几乎一统天下之后，高通却很快遇到了业绩增长的问题。

　　文｜董晓常

　　最近，高通[微博]公布了一份让投资者失望的财报。在截至9月28日的这一财季，高通的净利润为18.9亿美元，比上一财季下滑15%，每股摊薄收益1.11美元；营收达到66.9亿美元，但较上一财季下滑4%。分析师此前的主流预期是，高通第四财季每股收益1.32美元，营收为70.3亿美元。

　　对于投资者来说，失望的也许不仅仅是单个财季的业绩，而是高通在手机芯片领域没有获得持续的垄断收益。

　　普通消费者不一定了解高通，但是高通Snapdragon处理器如今几乎垄断了安卓高端智能手机市场，包括三星[微博]Galaxy S5、索尼Xperia Z2、HTC One M8、Nexus 6和LG G3等，就连苹果手机中也采用了高通的LTE解决方案。

　　这类似英特尔[微博]在PC业的地位。自1990年代以来，英特尔凭借在PC芯片市场的统治地位，获得了近20年的高速增长。这也是分析师此前看好高通的原因。去年9月，高通的市值就已经超过了英特尔，但高通显然无法复制英特尔当年的故事。

　　周期

　　在英特尔所处的PC时代，无论是PC行业还是PC产品都拥有更长的生命周期。而且整个行业在全球范围内的拓展也是一个缓慢的过程，这使得身处其中的公司都能够享受到一个较长时间的增长期，尤其是英特尔这种处在产业链顶端的芯片公司。但智能手机行业完全不同—得益于发达的制造业和新的营销方式，智能手机市场已经很快地进入了成熟期。这导致高通这样的“垄断者”也很快遇到了增长的问题。

　　软件

　　和曾经简单的PC行业不同，智能手机行业的主导因素已经不再局限于硬件本身，软件、服务和内容同样占据了重要的位置。智能手机市场的格局变得更为复杂，包括Google、运营商、三星、苹果这样的强势地位的参与者，即使高通在芯片领域占有主导地位，它也很难占据英特尔曾经达到的强势地位。

　　中国

　　高通的业绩过于依赖中国市场，但其在中国的经营模式存在重大的不确定性。在截至去年9月29日的财年里，高通全球总营收额约249亿美元，其中，中国市场营收额达到123亿美元，占比达49%。2013年11月，发改委启动了对高通的反垄断调查，一旦垄断行为被确认，高通至少将承担10亿美元的罚款。将核心业务放在中国这样一个复杂的市场之中，高通持续增长的业绩恐怕会遇到更多的挑战。

　　11月初，高通宣布，公司正在接受欧盟委员会和美国联邦贸易委员会的调查，原因是公司可能违反了欧洲和美国的反垄断法。算上此前中国政府的反垄断调查，高通已经在全球最重要的几个市场遇到问题。

　　从技术层面来说，高通仍然在移动行业中占据绝对的主导地位，尤其是这家公司在Wimax与LTE的下一代移动互联网技术的争夺中做出了正确的判断，让自己再一次成为全球标准的主导者。

　　但高通也需要考虑自己的未来—如果手机公司都在生存边缘挣扎，高通如何能够保证自己会是一个基业长久的公司？即使在全球范围内，也只有少数几个智能手机厂商是处在盈利状态的。以高通最为依赖的中国市场为例，其盈利主要来自于专利费：在WCDMA产品上，高通向国内各终端厂商收取全部收入5%作为许可费，在LTE产品上则宣布收取4%作为许可费。

　　高通依赖专利收费的商业模式一直以来都有很大的争议性。3G时代的各种专利费用已经让多方合作者不满，以至于在4G标准建议中它们开始寻求绕开高通的CDMA专利。由于手中依然掌握了大量的专利，高通的商业模式现在仍然非常稳固。但是这一商业模式的问题是，会把越来越多的合作者变成自己的敌人，从而让自己站到整个行业的对立面。对于高通来说，整个商业环境正在发生巨大的变化，一个聪明的做法就是及时调整自己的商业模式，顺势而为，正所谓合作共赢才会长久，商业就是这样。

　　董晓常是本刊快公司主编。这个栏目已经持续3年，是《第一财经周刊》最受欢迎的栏目之一。