英才杂志七月封面文章。

　　“我觉得多元化对管理的要求高，难度大，确实有挑战，这个挑战从王军时期，中国经济进入全面的市场经济时就一直存在，而我的后任还要面对这个问题。”

　　口述| 孔丹

　　我们2008年9月22日到纽约，就是在雷曼兄弟垮台的一星期，实际上美国喜欢周末做决定。

　　9月15日是星期日，9月14日美林被美国银行收购，9月21日高盛成为商业银行。

　　事先约了高盛、美林、摩根斯坦利、雷曼家投行的CEO见面，其中雷曼见不到了，而其他的都会见了，这是非常戏剧性的。

　　每家发生的情况不一样，高盛CEO仍然比较自信，认为他们的能力被市场低估，他们对自己的盈利能力和管控能力有信心；摩根斯坦利的CEO在应对重组，很疲劳；美林CEO庆幸及时地跟美国银行“结婚”，如果他们不“结婚”，而与雷曼“结婚”，美林就完了，此举保住了美林几万员工的饭碗。他们的故事如果展开，全是头条。

　　在保尔森最近的著述《峭壁边缘》中，详细描述了那段过程。

　　独家高端领袖对话

　　中信大而不能倒

　　关于混业经营

　　《英才》：中信是国内第一家金融混业经营的集团。这次金融危机以后，美国华尔街混业经营的趋势有所改变，甚至可能回到30年代的美国。你怎么看中国金融业的未来？

　　孔丹：他们是我们的老师，老师出了问题，我们也要想一想。需要研究的一个题目就是综合经营的金融机构大而不能倒的问题。我觉得我们不该简单的模仿，对风险控制的问题，无论是流动性管理还是经营使用杠杆，如果你是从服务对象的需求上看，我个人一直认为混业经营是好的。

　　但是，加强金融监管的潮流是对的，保护消费者利益是对的。不能由金融机构用这样一种方式来损害消费者利益。

　　中国金融市场的发育程度和他们有很大的差别。

　　《英才》：混业经营更适合现在的中国金融企业？

　　孔丹：现在，国有商业银行业不会把自己的服务停留在传统的商业银行服务上了。他们必须适应客户的需求，提供投行业务服务，因为对机构来讲投行加商行的这种服务是有机会的。我还是认为中国混业经营是有利于客户的，问题是能不能把内部的防火墙做好，从经营的角度把不同风险控制要求的业务能够协调好，能否把不同性质的金融业务真正提供给有需求的客户。

　　关于关联交易

　　《英才》：中信如何协调不同风险控制要求的业务？

　　孔丹：中信集团的业务是历史形成的，它既不像美国的金融控股集团，上面是一个控股集团，下面是百分之百的子公司，也不像欧洲的全能银行，它里面是不同的业务线。中信是什么情况？

　　集团下面是我们控股的公司，比如中信银行我们控股62%，中信证券我们控股，中信信托我们基本百分之百控制，保险我们控股50%，所以，对我们来讲也有一些特定的问题要处理，就是我们的关联交易。

　　所以中信集团原来有一个中信控股，2002 年国务院批准设立的，它的任务是三个：一是对我们金融机构的审计；二是建立一个统一的IT 平台；还有就是业务协同和产品交叉设计、营销。最近，我们又在中信控股的基础上建立业务协同部，这样一个职能部门，专门为各个机构之间的业务协同、业务交叉，对客户综合服务等方面做一些协调工作。

　　《英才》：那么这个平台能避免集团内部的关联交易吗？

　　孔丹：我们会按照监管要求，把一个时期一定量的关键交易在相关的金融机构一次性通过，也可以大规模关联交易，但这些都是要通过与小股东会谈，而不是我们大股东说了算。中信国金股权由集团卖给中信银行，这也是关联交易，是由中信银行的小股东决定的。还有中信泰富出现问题的时候，中信集团亿美元增持，这样的案例也是小股东决定的。中信集团的业务由于金融、非金融的存在，还有相当一些机构都是上市公司，我们有11个上市公司，我们很多业务会涉及到关联交易。关联交易很多人认为是负面，其实关联交易说到底是股东利益的协调问题。

　　关于银行业再融资

　　《英才》：最近半年间，A 股市场中家上市银行为补充资本金进行再融资，包括中信银行的165亿次级债，已经公布的融资计划达到3680 亿元左右的规模。但这对于不断向下走的中国股市来说，似乎有抽血的嫌疑，你怎么看银行业的再融资？

　　孔丹：这个问题是市场容量的问题，监管机构对于上市银行的再融资计划安排也还是有序的。另外，我觉得中国的股市有意思的是，中国经济很好的时候却反映不出来好的一面，是不是这样？资本市场跟经济变化波动的一致性不太够，而且它跟政策的关系比较密切。

　　对整个银行系统来说，补充资本金是一个很正常的事。2009年，刺激经济，流动性放量，这种放量带来了银行的信贷规模释放很快，我们中信银行的贷款规模增长是比较高的，年初的贷款余额是6000多亿，年底是1万亿，消耗之后需要补充，而且也有资本充足率风险管理的要求。

　　《英才》：但这似乎对中小投资者构成了一种伤害？

　　孔丹：这个事情不仅要看到短期的资本融资效果，还要看中长期的效果。中长期来说是为了银行业的健康，符合资本控制管理的要求，这对于投资人是有利的，但是一定时期内的确使投资收益摊薄了。

　　关于人生

　　经历《英才》：你身边有很多的名人，你的家庭也很不一般，对你一生影响最大的是谁？

　　孔丹：我的父亲长期从事隐蔽战线工作，他有很强的隐忍能力，遇到挫折比较从容淡定。在“文革”中坐了七年监狱，67岁才出来，语言能力都有点障碍了，但他恢复工作能力后，为党工作一直到去世，可以说是百难不移其志。我的母亲受到的是清高节操的传统教育，非常刚烈，在文化大革命中自杀了，她对我的影响就是秉持自己的本性，坚持原则。可以说，这两方面在我身上有所结合。

　　还有一些人对我产生了很大的影响，包括我的导师等等。我们四中一直把为国家和社会做出自己的努力和贡献一直坚持下来，从少年时期一路走来，对四中的记忆是很清晰的，那时候我看到大家都很努力学习，我相熟的同学们，陈元、安民、马凯、秦晓等，还有我的弟弟孔栋，都是这样的。

　　《英才》：少年时期，你比较张扬反叛，但之后的经历却极其低调，似乎反差很大，这是怎样的变化？

　　孔丹：当年，我是北京四中学生会主席，团委副书记，1965年，中学恢复吸收共产党员后，我是北京市第一批两个学生党员之一，这对我的一生都非常重要。我从青少年时期开始经历学生领袖、被迫害，上山下乡……经历的比较多，也就有了自己内在的不为所动，生离死别也好，巨大的冲击也好，都可以比较淡定地去看待和应对。