中石油的交易价格是印度公司的5倍，而采购的LNG总数量却不到印度公司的一倍。这是为什么？

　　李一硕 余红燕

　　尽管本已敲定的收购哈萨克斯坦油田一事突生变故，中石油在海外市场上的雄心却未见受挫。

　　8月26日，澳大利亚政府有条件地通过了中石油与美孚澳大利亚资源有限公司之间于8月18日达成的销售协议：中石油将在20年时间内每年从美孚购买225万吨液化天然气，交易总价值高达500亿澳元。

　　澳大利亚政府的首肯为这笔交易扫清了最后一个障碍。中石油成为澳大利亚最大资源开采项目的最大买家。

　　猜测接踵而来。作为一家在国内A股市场和美国市场同时上市的企业，同时又是我国最大的石油和天然气企业，中石油的一举一动备受市场关注。中石油此项交易价格是否合理？将对其长远发展造成什么影响？这是否会引起中石油海外收购战略的转变？

　　代价巨大

　　8月19日，就在该笔交易公布的当天，中石油的股价却跌了2.33%。不过，这是在当天大盘暴跌4.3%的背景之下。而随后几天，中石油的股价随着大盘的反弹行情而攀高，连续5天收红。总体看来，投资者对于中石油此桩交易反应平淡。

　　“对于中石油而言，这只是一笔采购合同，若是一笔如此大额的销售合同，市场肯定不会是这种反应。”北京某私募基金经理告诉《中国会计报》记者。

　　不过，他同时表示，这笔交易还是有利于稳定中石油的股价，因为长达20年的交易时间锁定了中石油长期的进口成本。

　　为促成这笔交易，中石油付出了巨大的代价。

　　在此前的8月10日，埃克森美孚与印度最大液化天然气进口商Petronet液化天然气有限公司签下了20年期每年供应150万吨，共计交易总额为100亿澳元的销售协议。

　　比较这两次交易的数据，我们惊奇地发现，中石油的交易价格是印度公司的5倍，而采购的LNG总数量却不到印度公司的一倍。

　　前后脚的交易，中石油的采购价格却大大高于印度公司。联系到近期中国企业频频赴海外买资源的战略，看来，抢占资源已经让中石油不惜代价了。

　　《中国会计报》记者试图致电中石油总部，多部门均对此不予回应。

　　有关人士表示，近两年由于受到负面消息影响，中石油内部开过会专门强调对外口径问题。

　　不过，招商证券石油化工行业研究员裘孝峰认为，更为具体的信息披露只是时间问题。“目前，双方只是签了一个协议，还有很长的一段路要走。”

　　“至于价格，买高了还是买低了，主要看值不值。购买资源牵扯因素复杂，仅凭静态的价格比较不好下结论。”上述私募基金经理如是表示。

　　意在保障能源供给

　　是什么原因让中石油如此慷慨呢？

　　有分析师认为，就这场交易本身而言，保障国家能源安全是一个重要方面，但中石油保障自己的能源供给也是极为重要的考量。

　　在国内，中石油是最大的天然气生产商，但在LNG(液化天然气)方面一直落后于有沿海优势的中海油。据了解，在珠江三角洲地区，灌输天然气的零售价3元／立方米，而LNG的价格可达到5元／立方米。

　　“进入天然气产业链下游是中石油的战略考虑，中石油意识到LNG这块市场不能放弃。”某大型券商投行人士王海峰在接受《中国会计报》记者采访时说。

　　以前，中石油不太重视城市供气业务，而现在，这种局面早已改变。

　　2008年的7月份成立的中石油昆仑燃气公司专做城市管道供气，要做大这块市场，就要掌握气源，所以，中石油进行大额度海外交易也就在情理之中了。

　　“我国西部的天然气运送不便利，一方面拥有西部的气源，另一方面有LNG互为补充，中石油的气源的供应比较充足，可以轻松应对城市管网需求。”王海峰说。

　　至于中石油此举是否暗含垄断端倪，裘孝峰表示，目前，中石化有川气东送工程，中海油本身是LNG的霸主。如果今后全国的管网相连，三足鼎立的竞争态势很难改变。

　　海外战略用心良苦

　　近期，国内能源企业在海外频频出手，中国石油化工集团公司(下称“中石化”)以每股52.8加元的价格成功完成对Addax公司的要约收购，交易总金额达83.2亿加元(约合75.6亿美元)，创造了我国公司进行海外资产收购最大一笔成功交易。此外，中石化还联手中海油以13亿美元的代价收购了安哥拉一个海上油田区块20%的权益。

　　尽管目前看来，中石油在海外收购上表现得不如中石化“生猛”，但其在海外战略上的用心之处，已经逐步显现。

　　王海峰表示，中石油此笔交易，总额巨大，但持续20年，每年均摊金额并不大，此举可以看出中石油为做大天然气市场有长远的考虑。

　　其实，早在2008年4月，卡塔尔天然气、壳牌和中石油就达成为期25年的具有约束力的购销协议，中石油每年将从卡塔尔天然气四期项目购买300万吨LNG。2008年11月24日，中石油又与壳牌签下了20年每年购买200万吨LNG的协议。

　　海外油气资源的收购在任何国家都是敏感的，于是，“海外贸易越来越成为国内能源企业整合海外资源的一种手段，因为这比收购来得容易。”裘孝峰说。

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