张国栋

　　坐落于辽宁省西部的凌钢股份（600231.SH），在上市十多年后，逐渐成为当地政府的一大“心病”。

　　11月27日，凌钢股份董秘办人士向《第一财经日报》记者表示，截至今年三季度，凌钢股份的总负债额为105亿元，其中，银行借款和债券约58亿元。“企业能缩小负债规模最好，但行业就是这样，资金投入大，国有资产投入跟不上，靠自身又有限，只能大部分来自银行贷款或者发些债券。”他说。

　　除了庞大的债务规模，凌钢股份孱弱的盈利能力，更让外界吃惊。

　　资料显示，凌钢股份是凌源钢铁集团的主体，后者是由朝阳市人民政府国有资产监督管理委员会100%控股的国有独资企业，现有资产总额270亿元，年产钢能力600万吨，产品囊括了热轧中宽带钢、螺纹钢、圆钢、线材、焊管等。

　　尽管有“国企身份”护体，但凌钢股份想从市场上赚到钱，并不容易。

　　11月27日，《第一财经日报》记者梳理发现，该公司2010年归属上市公司股东净利润5.96亿元，但2011年下滑到了1.56亿元，同比减少73.85%。2012年业绩继续缩水，仅有4358.40万元，直到2013年才提升至7640.47万元。

　　财报显示，凌钢股份去年业绩的提升，更多源于政府大额补贴的“输入”。该公司去年计入当期损益的政府补助达到惊人的4.43亿元，这些补助来源多种多样，既有朝阳市财政局下拨的技术开发补助资金和贷款贴息资金，也有凌源市财政下拨的扶持补贴资金，同时还有北票市财政局下拨的促进企业发展补助资金。

　　而如果从2010年开始算起，凌钢股份先后拿到的政府补助竟然超过10个亿，其中，仅在2012年，该公司就从政府手里拿到5.08亿元的大额补助。

　　但是，政府的10个亿投进去以后，凌钢股份并未因为获得“输血”从此强壮起来，反而患上了严重的补贴依赖症。一旦政府减少补助或者不再补助，凌钢股份的盈利状况马上变得脆弱不堪。

　　以今年前三季度为例，凌钢股份的营业收入依然稳定在100亿元以上，与去年同期水平差距不大，但从归属于上市公司股东的净利润看，该公司当期亏损2.59亿元，比去年同期下挫612%。

　　至于明年的业绩是否能有所改善，该公司董秘办人士向本报记者称，“现在还不好说，因为市场的变化不好分析”。他还表示，之前业绩提升也是因为当地政府的补助力度较大，但“补助并非年年都有，政府也不宽松”。

　　他还告诉本报记者，政府如果有条件还是支持企业发展的，但“有多大能力，不好说”。

　　实际上，当地政府终有顶不住的时候，在持续输血仍无实质好转的情况下，也开始有了其他盘算。

　　一位与凌钢股份有过接触的消息人士向本报记者介绍，目前，凌钢股份的负担的确很重，之前主要是由当地政府兜底，现在是“欢迎外来企业来购买它的铁矿资产，希望借助外来的力量改变企业眼下的困境”。

　　据了解，目前，凌钢股份持有凌钢股份北票保国铁矿有限公司100%股权。2013年，这家铁矿公司完成铁精矿108.06万吨，同比上升19.92%，实现净利润1.39亿元，同比增长225.3%，为上市公司旗下少有的优质资产。

　　不过，当行业持续恶化，自己的孩子又不争气，政府会是什么态度呢？

　　宝钢集团董事长徐乐江就曾公开表示，钢铁行业面临的外界环境已经今非昔比，对地方政府来说，钢铁企业仍对税收和就业贡献较大，但相较几年前可以“大干快上”的局面，眼下钢铁企业面临“妈妈不亲、舅舅不疼”的境地。

　　西本新干线高级研究员邱跃成也认为，在经济结构调整的背景下，各地都在加大第三产业比重，减少第二产业比重，尤其是钢铁这样高耗能、低效益的企业，“在房地产低迷的情况下，出让国有股有利于缓解地方政府债务压力”。

　　外界分析，对外来企业来说，凌钢股份这一上市平台，以及辽宁凌源地区的铁矿石资源，都是具有吸引力的。其中，凌钢股份所处的辽宁省朝阳地区铁矿石资源丰富，目前的铁精矿产量已达到1000万吨以上，2008年，凌钢股份收购保国铁矿后，该公司的铁精矿自给率达到20%以上，成为A股上市公司中少有的具有铁矿石资源的钢铁上市公司。

　　早在2012年5月3日，朝阳市国资委[微博]就与中国港中旅集团公司签署《关于重组凌源钢铁集团有限责任公司和朝阳龙山资产管理有限公司的框架协议》，港中旅将以现金方式出资5亿美元等值人民币，其中不少于10%用于对标的企业(指凌钢集团和凌钢集团控制的朝阳龙山资产管理有限公司)增资，其余用于受让朝阳市国资委[微博]持有的标的企业股权。

　　但一年之后，凌钢股份却发布公告称，经双方多次洽谈、商讨，但重组进展迟缓，最终决定终止执行《框架协议》。“国资委认为，凌钢股份为朝阳市核心企业，为有利于公司持续快速发展，经与港中旅协商，决定终止执行《框架协议》。”该公司称。

　　消息人士称，现在想要拿到凌钢股份的资产，也是有条件的，其一是作为国有企业，凌钢股份的人员不能裁，再就是需要承接凌钢股份的现有债务。

　　前述董秘办人士则表示，目前对此事还不清楚，但即使找接盘方也不是一天两天，而且跟找对象一样，要相互看对、谈妥才行。“原材料价格还在跌，国产矿也会受影响，现在产量没问题，就是价格不行。”他说。