每经记者 董来孝康 发自北京

　　上周五(8月22日)，贝因美发布了2014年半年报。数据显示，报告期内，公司营业收入为24.05亿元，下滑超过两成；扣非净利润为8418万元，同比下跌幅度近八成。

　　乳业专家宋亮向《每日经济新闻》记者表示，去年以奶粉类为主打的贝因美产品全线降价，导致经销商缺少销售积极性，造成销量下滑，奶粉库存压大增大；同时，区域之间发生的窜货现象也影响了贝因美的正常销售。

　　去年11月，贝因美斥资3.5亿元建立贝因美儿童奶有限公司 (以下简称儿童奶子公司)，主推植物蛋白饮料等儿童奶业务。不过，记者注意到，该公司今年上半年销售收入为243万元，亏损1774万元。

　　对此，乳业专家陈瑜表示，由于儿童奶市场基本已被蒙牛、伊利、娃哈哈等瓜分殆尽，留给贝因美施展的空间很小，逆势而动的结果可能只是沦为市场配角，甚至成为拖累业绩的包袱。

　　对于上述业绩表现，贝因美在半年报中称，一是重点产品婴幼儿配方乳粉销售在短期内销量下降；二是去年7月下调婴幼儿配方乳粉主要品项标准出厂价，致使毛利率同比下滑；三是销售费用率同比有所增长。

　　陈瑜分析道，去年的奶荒也对在奶源上不具备坚强支柱的贝因美造成了一些不利影响，同时，随着电商渠道的迅速崛起，婴幼儿配方乳粉市场竞争愈来愈激烈，对于还较为依赖传统销售渠道的贝因美来说，产品销量下滑也是可以理解的。

　　今年2月，贝因美投资4400万元以控股80%的方式，在上海、南京、合肥、郑州等8个城市各设立一家营销控股子公司。

　　“贝因美设立8家营销控股子公司，意图加大直营渠道建设力度，改变过于依赖经销商的局面。同时，希望利用营渠道直接面向消费者的优势，尽快为新产品开拓市场。”陈瑜坦言，直营渠道所需费用较高，若产品单一、销量较低，这对于销售费用率已较高的贝因美来说，无疑是“雪上加霜”。

　　陈瑜认为，未来的母亲在购物选择上更加注重便捷、便利、便宜，贝因美要借助直营渠道的物流资源，整合电商渠道，实现O2O的业务模式，否则会在渠道上被竞争对手甩在后面。

　　2013年11月，贝因美使用3.5亿元自有资金设立儿童奶子公司，主营业务为儿童乳制品、含乳饮料和植物蛋白饮料的研发、生产及销售等，该公司于今年2月注册成立。

　　然而，记者发现，今年上半年，儿童奶子公司净利润出现了1774万元的亏损，销售收入为243万元。

　　宋亮表示，由于前期投入较大、起步较慢，儿童奶子公司出现亏损较为正常，待业务成熟起来，应该能扭亏为盈。“在国内，儿童奶业务的需求量很大、前景也很好，处于发展转型期的贝因美，力推植物蛋白饮料等新产品是一种尝试。”

　　记者了解到，除了加大直营渠道建设外，贝因美还加大了上游的发展力度，斥资5亿元在黑龙江设立全资子公司贝因美(安达)奶业有限公司，该公司于今年3月注册成立。

　　然而，部分业内人士并不看好贝因美的上游战略布局。“婴幼儿配方乳粉行业是个分工高度专业化的产业，下游产业不必去搞上游奶源，但政府要求必须搞自有奶源，对于贝因美来讲，上游奶源也一定是要专业化，引入社会资本，这样不仅可以减少资金占用，还能够腾出精力做自己擅长的业务。”宋亮表示。

　　(实习生张力群对本文亦有贡献)