王丽歌

　　[“经营收益不理想，现在通过豪华车合资项目的带动，可望快速改善奇瑞的盈利能力，使其能够更好地发展自主品牌汽车。”]

　　奇瑞汽车股份有限公司(下称“奇瑞汽车”)近日频频“联姻”。在与广汽集团牵手12天后，昨日上午，奇瑞汽车和捷豹路虎合资项目在江苏省常熟市举行奠基仪式，合资公司定名为奇瑞捷豹路虎有限公司(下称“奇瑞捷豹路虎”)。

　　合资工厂由双方以50：50对等股比形式组建，总投资额为109亿元人民币，预计在2014年7月正式竣工并投入使用，年产能为13万辆。其中揽胜极光3.4万辆，神行者3代4.3万辆，合资自主品牌汽车2.3万辆，捷豹轿车3万辆。

　　这对于奇瑞汽车和捷豹路虎双方公司来说，都意义非凡。对于捷豹路虎来说，唯有通过国产，才能提高其在中国市场的销售体量。对于奇瑞汽车来说，成立一家合资公司非常有必要。而对于奇瑞汽车来说，这或可以改变该企业当前的盈利状况。按上汽集团、东风汽车和广汽集团的经验，合资公司能为中方母公司提供70%以上的利润。

　　近年来，政府部门的各个政策表明整车合资项目已经收紧，奇瑞捷豹路虎合资项目在此背景下快速获批，引发汽车业内高度关注。

　　汽车分析师崔东树认为，快速放行奇瑞捷豹路虎合资项目是政策面扶持纯自主品牌的一种体现。此前一汽、东风、上汽、长安等国有大汽车集团，都通过整车合资发展壮大，但在发展自主品牌汽车上则明显滞后。而奇瑞汽车是国内销量最大的自主品牌车企，一直独立发展自主品牌汽车。

　　“经营收益不理想，现在通过豪华车合资项目的带动，可望快速改善奇瑞的盈利能力，使其能够更好地发展自主品牌汽车。”崔东树称。

　　由于奇瑞汽车主力销量车型为售价在3万元左右的微型车QQ和9万元左右的入门级SUV瑞虎，加上其他多款在售车型销量比较少，奇瑞汽车自2009年以来盈利能力一直比较弱，今年第一季度奇瑞汽车财务甚至出现亏损。

　　据奇瑞汽车10月份公布的《2012年第一期中期票据募集说明书》，尽管2011年汽车销量超过64万辆，但从2011年起经营性净现金流为负，净资产收益率“接近于零”。而今年第一季，奇瑞汽车亏损1.05亿元。

　　奇瑞汽车董事长尹同跃昨日在接受《第一财经日报》记者采访时表示：“由于从去年开始，奇瑞汽车砍掉了很多正在研发的项目，提前对这些研发项目进行了财务计提，这是导致奇瑞汽车盈利不好的主要原因。”尹同跃强调，奇瑞汽车的业务运转良好。

　　在2008年之前，奇瑞汽车秉承“多生孩子好打架”的战略思路来发展汽车，自2008年开始，尹同跃已经意识到要打造精品车型，但是“船大并不好掉头”，一直到现在，调整尚在继续。

　　业内人士认为，奇瑞汽车的产品开发效率低，车型开发不成功，带来的是整个供应链的损失。奇瑞汽车的问题出在没有把有限资源集中投放。现在奇瑞汽车虽然在推行做减法，砍掉很多正在研发的项目，但是实际的效果存在滞后性。

　　从2007年至今，为了补充营运资金，奇瑞汽车已启动3轮较大规模的融资行动，总募集资金达54亿元。奇瑞汽车在募集说明书中表示，未来三年的资本支出均将保持在40亿元左右，主要投资项目有整车、发动机、变速箱、新车型研发等。2009~2011年及2012年3月末，奇瑞汽车在建工程分别为34.43亿元、32.62亿元、54.22亿元和54.86亿元。

　　虽然缺钱，奇瑞汽车暂时还无法通过IPO来募集资金。“现在IPO市场行情不好，现在也不是奇瑞汽车考虑IPO的时候。”