文|本刊记者 李冬洁                         出处|《英才》杂志2011年7月刊

　　就在兵临城下的时候，刘石主动“倒戈”，从一方“球队”的前锋角色，忽然调转头来，成了对方的“守门员”。

　　曾经就职两大外资种业巨头孟山都和杜邦先锋的刘石，经历了外资种业从渗透到壮大再到强悍的野蛮生长，就在民族种业发展胶着的当口，他的身份却一下变成了国内种业龙头隆平高科的CEO。

　　5月30日，在长沙隆平高科总部，刘石对《英才》记者兴奋地连说带比划，他们马上要盖一幢总部大楼，“要很多层，到时要把研发部门和各个分子公司都迁过来。”

　　现在，刘石已经习惯了二线城市的生活节奏，早上8点上班，12点正点下班；下午2点半上班，6点下班，不过常常有应酬；很喜欢吃湘菜，属于怕不辣那种；周末没事就飞回北京的家，生活忙碌但很规律。此时，距离他离开杜邦先锋中国区总裁的职位，加入隆平高科刚满一年。

　　资本市场似乎很乐意这位新CEO的到来，从去年4月到现在，隆平高科在资本市场上表现强势，曾一度逆势大涨80%。当然，公司交上的成绩单也没令市场失望，2010年，隆平高科营业收入同比增长21.32%，净利润同比增长53.92%；2011年一季度，营业收入同比增加13.39%，净利润同比大增99.59%。

　　拥有国内首屈一指的研发实力和科学家袁隆平的品牌效应，一直是公司位居行业龙头的底气。眼下，公司正面临着让一切看起来更好的发展机遇。

　　今年4月18日，种业的另一个重量级文件《关于加快推进现代化农作物发展意见》发布。纵观全文，一个具革命性的内容被提出，就是企业作为行业发展的主体被首次确认。此外，未来国家还将在扶持一些“育繁推一体化”的企业的同时，还将支持大型企业通过并购、参股等方式进入农作物种业；鼓励种子企业间的兼并重组，尤其是鼓励大型优势种子企业整合农作物种业资源，优化资源配置。

　　有外界评论，此政策的最大受益者就是以隆平高科为代表的种业企业。如何在新政下实现公司的快速发展和业绩的迅速释放，压力自不待言。眼下，摆在刘石面前的，除了考虑在各路竞争对手的觊觎下，如何进行和新政对接的战略调整，亦要应对在新政效应释放之前，公司业绩如何持续发展的课题。

　　新政的最大利好

　　今年初，一则公告昭示隆平高科重新回归内资。在一系列股权转让完成后，大股东新大新威迈由中外合资企业变更为内资有限责任公司，隆平高科也由外资参股公司转变成了纯内资公司，从而也成为了国内种子销售额排名第一的种业公司。

　　对此，浙商证券分析师认为，由于外资性质的公司不在种业扶持政策考虑范畴之内，此次公司大股东股权变更是为了迎合种业新政，以使得隆平高科进入受益范围之内做准备。

　　“转为内资纯属巧合，所谓天时地利人和。”对于这一评论，刘石不愿过多评述。

　　“天时地利人和”这一表述在一位业内资深人士看来涵义颇多，他向《英才》记者表示，国务院重点扶持的就是龙头隆平高科这样的企业，此次新政会让它成为最受益的公司，比如一些套牌假冒公司将无法存在，这对隆平高科市场份额的增加是非常有帮助的。而在刘石看来，新政对隆平高科的最大利好是，将创造一个让企业能持续发展的行业环境。

　　目前国内种业沉疴已久。多年以来，科研院所和大专院校的公司一直是种业市场的主体，前期的投入全部来自国家和其他资助。“企业”运作成本低廉，而在市场推广和运作时，却可以借用院所的国家品牌，有时还可以借当地的行政资源与其他市场化企业进行不公平竞争。

　　“还有一个问题，比如一般市场化企业和科研院所各投入100万研发出了一个产品，企业必须卖120万才能收回投资，而它却可以卖80万，50万，它的成本是国家的，卖任何钱都是科研院所或课题组，甚至是个人额外的合法收入，所以很多市场化企业被科研单位搞得没办法生存。”刘石表示，多年来价格血拼成为了市场的主旋律，也就无法打造行业内的“航空母舰”。

　　此外，市场秩序混乱也是多年来的行业乱象之一。目前国内种子公司有8700多家，市场上多乱杂、假冒、套牌和诚信缺失等现象常态化，严重冲击正规企业的市场运作。

　　而此次新政与以往最大的不同是，将从根本上改革体制弊端，整肃行业环境，因此以隆平高科为代表的一批种业公司将会成为最大的受益者，而作为其中的龙头，外界颇关注的是，此次新政将对隆平高科具体带来怎样的扶助政策？

　　终结大而不强

　　实际上，目前已有市场声音评论隆平高科“大而不强”。在新的机会来到的同时，战略的转换已是形势发展的必然。5月初，刘石团队密集开会，“整整持续了两天半”，就是讨论新政下的发展战略调整以及具体的计划。

　　多年前的隆平高科脱胎农科院，为迅速在市场上立稳脚跟，采取了尽力做大和拼规模的发展战略。在初创期，这一模式的确帮助公司扩大了知名度，迅速拓展了市场份额，但到现在与发展现状日益冲突。

　　之前为实现快速发展，隆平高科在各地纷纷成立子公司，公司占有较大的股份，自然人占小股。这一做法在推广以后，现在掣肘因素逐渐暴露：各子公司各自为战，互相之间缺乏配合，在有些地方还互相竞争，影响了产业的效率。

　　在产品供给上，也存在明显缺陷。一般一个地区的农民可能在3—5亩地里仅仅只需要1—2个产品，种子公司根据当地的气候种植特点，一般也只能推荐3—5个产品，而隆平高科有的子公司会供应上百个品种。

　　“我们的科研和生产营销的资源是非常有限的，如果我们把有限的资源分散到100多个品种中，这是相当消耗能量和事倍功半的一件事。什么都想做，结果是什么都做不好。”刘石说。

　　此外，在业务结构上，当初为迅速壮大实力，隆平高科在主业以外，还投资了房地产和二级市场。“这些可以给公司带来效益，但对产业发展并没有增值，一个是本，一个是末。”刘石表示，赚钱的基础应该是为产业带来提升。

　　调整就在眼下，在此次战略会议上，刘石订了一个明确的目标，就是突出做强，兼顾做大。集中做大产品，而不是做很多的产品；突出做主营业务，退出房地产和二级市场投资；提倡价值营销，增加附加值，给终端客户带来价值。

　　“要把强放在第一位，只有做‘强’了，‘大’是自然的一个结果。如果不强，就很容易被对手赶超。”刘石说。

　　在种业市场上，虽然隆平高科的杂交水稻业务一骑绝尘，但在其他领域，竞争对手正虎视眈眈。外资公司像先锋的玉米种子对隆平高科的挑战，不仅仅是产品的优势，还有服务、推广、理念和团队执行力的超越；国内便是中国种子集团有限公司(以下简称中种集团)的日益崛起。

　　一位券商分析师向《英才》记者透露，中种集团的实力远不会对隆平高科构成威胁，主要是它没有研发和品种，这两年虽然收购了一些小企业，但需要较长时间的整合。它现在采取的其实是隆平高科第一阶段做大的战略，而现在隆平高科各个方面都已准备好。

　　而刘石的顾虑是，“中种集团短期不会形成强有力的竞争，但它现在在生物技术上发力，投资很大，另一个是它的背后是中化集团，资金雄厚，我们之间还存在体量上的重大差异，中长期可能会对隆平高科产生压力。”

　　为应对可能的竞争，并购是隆平高科的下一步棋，这也是新政效应的推力。刘石表示，并购将是以做强为目标，寻找能形成优势互补的，能形成合力的公司，并且会提前设计好股权结构，不会为并购而急于并购。“到时我们肯定会考虑融资，非公开融资的操作会简单一些，当然这都要取决于当时的情况。”

　　全面退出屯玉

　　截至目前，新政还没有对隆平高科带来实质的影响。刘石认为新政对业绩的体现不会有集中的释放期，它将是一个持续不断的过程。而在2010年和今年一季度，隆平高科业绩虽然持续发力，但这期间并不是没有出现不和谐的符号，而这会否让公司出现业绩断档的风险？

　　今年初，隆平高科意欲控股山西屯玉计划搁浅。长久以来，隆平高科以水稻种子作为支柱，而玉米种子业务则薄弱得多。为提振玉米种子业务，2010年初公司以3600万元认购山西屯玉的控股子公司北京屯玉新增资本，持股60%，拟通过对分公司的兼并来实现对母公司山西屯玉的有效参股。但今年初，隆平已经全面退出了这起并购。

　　然而不可小觑的是，北京屯玉在隆平高科的玉米销售收入中占据了大半江山。2010年公司玉米种子实现营业收入26905.9万元，同比大增277.9%。失去北京屯玉对隆平高科究竟意味着什么？

　　“有一点冲击没问题，可以接受这个。对我来说，销售收入会关注，但并不那么强烈，关注更多的是盈利。我们不会为了销售而销售，生产出来卖不出去，造成积压，做大而没有盈利，而正常情况下，利润增长应该高于销售额的增加。”刘石说。

　　一位熟悉内情的业内人士向《英才》记者表示，隆平高科在刘石没来之前，想借外力实现玉米种子的突破，现在他来了，就不一定需要山西屯玉了，而且公司前两年也在搞研发，又买了一些品种。合作终止后，玉米种子销售可能会下滑，但不会对今年业绩有大的影响，因为北京屯玉的负担很重，利润率很低。

　　的确如上述人士所言，刘石来到隆平高科的最大举动之一便是在玉米种子上的发力。年初，意欲与利马格兰成立合资公司的计划，其用意便是从事杂交玉米种子、小麦种子等研究、生产和销售。如果按原计划施行，今年业绩并不存在断档的问题。

　　“合资公司现在还在准备阶段，之前我们已经有了一些合作，如果成立，一两年内就会释放业绩。现在我们的玉米种子业务也会有发展。未来有两个主要发力的市场，一是黄淮海市场，一是黑龙江地区。”刘石说，其实他还有一个“保险阀”，那就是安徽隆平。

　　近几年，安徽隆平在玉米种子上的投资研发做得风生水起，一直处于一个增长期，从去年开始已经初见成效，产品销售业绩出色。

　　中信证券农业分析师施亮表示，照现在的发展速度，未来三年，隆平高科可能会将玉米种子的销售做到全国前三名。长江证券研究报告预计，隆平高科2012年玉米销售量可以达到5000万公斤，假设毛利率达到40%，2012年玉米业务将贡献EPS约0.5元。