段心鑫

　　随着中广核铀业公告称撤销对英国Kalahari公司的收购要约，这宗中国最大铀业收购计划已然告一段落。

　　“这个事情很敏感，你们也别提这个事了。”5月12日，中广核铀业发展有限公司(下称“中广核铀业”)相关人士5月12日对本报记者说。

　　虽然看起来中广核铀业在这次收购上铩羽而归，但观察人士称，从中广核铀业发布的公告来看，其仍然非常希望收购Kalahari公司，只是在等待更加合适的时机以再次发出要约。而从另一个角度来看，这反映出中广核铀业并不看好近期的国际铀矿价格。

　　可见，即便是对于渴望尽快恢复项目审批的核电企业来说，日本福岛核电事故的影响也还远没有退去。

　　根据中广核铀业和kalahari的协议，中广核铀业撤销要约则要牺牲一定的保证金，即便只是1%比例，也要在750万英镑左右。这一点未得到中广核铀业的证实。

　　降价方案被否

　　福岛核事故使Kalahari董事会同意降价，但遭到英并购委员会否决

　　中广核铀业——中广核集团全资子公司——是中国两家具有核燃料进出口专营资质的企业之一，国际铀矿资源开发则是其目前最重要的业务。

　　虽然其在国内也从事铀资源开发的业务，但由于中核集团在国内先行一步，中广核铀业空间并不大。而在核燃料制造领域，中广核铀业更是因为政策上的限制始终处于“只可远观”的状态。因此，国际市场成为中广核铀业最重要的舞台，自2006年成立以来，其在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、澳大利亚等地皆有所斩获，并谋求壮大自己的海外铀资源规模，收购Kalahari公司亦是如此。

　　Kalahari是伦交所上市公司，持有澳大利亚Extract Resources约40%股份，以及North River Resources Plc约45%股票。而Extract Resources在纳米比亚拥有储量可观铀矿资源，包括全球第五大铀矿Husab项目100%的权益。

　　中广核铀业曾在3月7日发布公告对Kalahari提出了总值7.56亿英镑的收购要约，相当于Kalahari完全稀释后的股本，每股价格约290便士，较此前6个月内Kalahari平均股价溢价34%。Kalahari方面认可这一报价，并认为对其股东是有利的。

　　但突如其来的日本福岛核电事故沉重地打击了蒸蒸日上的全球核电事业，更打乱了中广核铀业的收购计划。

　　3月下旬，中广核集团方面就曾表示正在与Kalahari进行新的谈判，要对交易价值进行重估。5月3日，中广核铀业发布声明，重新评价这次现金收购，表示通过与Kalahari讨论之后，双方同意把每股价格下调到270便士，总值约7亿英镑。虽然收购双方达成共识，但这一调价遭到英国并购委员会执行小组的否定，认为这种做法不符合“重组并购城市法案”的要求。根据这一法案，提出邀约一方如没有在条款中提出保留下调收购价格的权利，那么在提出要约之后不得下调收购价格。

　　Kalahari为此向英国并购委员会对执行小组的裁定提出申诉，但5月10日，英国并购委员会驳回了Kalahari的上诉，并表示会以合适的方式公布如此处理的理由。

　　在新的市场条件下，中广核铀业显然已经不愿接受每股290便士的价格，只能尽快撤回收购Kalahari的要约，为日后再次出手做准备。

　　两手准备伺机而动

　　“中广核铀业是暂时不收购，但保留继续提出要约的权利。”

　　从中广核铀业5月11日所登出公告的措辞来看，中广核并没有完全放弃收购Kalahari。

　　“中广核铀业是暂时不收购，但保留继续提出要约的权利。”上述观察人士对本报记者说，“中广核铀业还是非常想收购这家企业的，但英国方面不可能允许价格下调，那么中广核铀业肯定要想别的办法。”

　　事实上，中广核铀业几乎是在英国并购委员会发出公告的同时宣布撤销收购要约。“这是在抢时间。”上述观察人士称，“既然下调价格行不通，按规定只有在撤销现有要约三个月后才能提出新的要约，早一天撤销就意味着可以早一天提出新的要约。”

　　这就意味着中广核铀业对Kalahari的收购将停滞三个月，而没人能保证这三个月将会平静地度过，世界矿业巨头存在插足这次收购的可能性。为了防止这三个月内收购生变，中广核铀业在公告中做了两手准备。

　　中广核铀业公司列出了7种情况，如果在未来6个月内有任何一种情况发生，中广核集团都将再次提出要约。这7种情况就包括：当环境发生实质性变化，有第三方向Kalahari或Extract Resources提出收购要约，Kalahari或Extract Resources计划中交易将导致Kalahari对Extract Resources的股权降低、Husab项目利益减少等。

　　“我认为，中广核铀业还是会继续收购，它在公告中列出了几乎所有可能对其不利的情况。”上述人士称，“中广核铀业的预期就是，Kalahari的市值会在近期下降，否则不会轻易撤回要约。”

　　在福岛核电事故之后，全球核电事业迅速降温。受核电大国核电政策调整的影响，国际铀矿价格持续上涨的支撑力不足。

　　国际现货铀矿价格从3月7日的66.50美元/磅U308暴跌至4月18日的57美元/磅U308。国际市场铀矿交易冷淡，铀矿企业的估值普遍下降。