经济观察网 记者 贺文 11月22日上午，蒙牛集团和君乐宝乳业在京宣布，前者将以4.692亿的价格收购君乐宝51%股权，成为君乐宝最大股东。通过并购，蒙牛集团旗下的酸奶市场份额将提升至30%以上。有业内人士称，这将巩固蒙牛在酸奶市场第一的位置。

　　在发布会当天，蒙牛集团总裁杨文俊表示，五年内，蒙牛以酸奶为主的低温产品业务的销售额有望达到100亿元。中国乳制品工业协会理事长宋昆冈透露，并购君乐宝后，蒙牛的低温产品业务将有望与常温奶业务一样，成为其重要的产品线，蒙牛将形成常温奶与低温产品“两条腿”走路的格局。

　　4.7亿现金收购

　　杨文俊在当天的发布会上介绍，蒙牛与君乐宝此次的资本合作，源于他和君乐宝董事长兼总经理魏立华今年3月份的长谈。“我们十多年之前就是好朋友。今年的3月份我们几个朋友在一起聊天的时候，聊到了未来如何对中国乳业有更多的贡献这个话题，在这个话题上双方有更多的契合点，都想到了怎么样能够达到竞争的最高境界——合作——这个高度。”

　　他透露，从今年的3月份到现在的11月份，多半年的时间，蒙牛与君乐宝就股权方面的战略合作进行了多方面的沟通。

　　据魏立华和杨文俊双方透露，此次蒙牛是现金收购君乐宝股权。据了解，在蒙牛并购之前，君乐宝的最大股东是魏立华个人。发布会当天，魏立华未透露，蒙牛并购后自己所持君乐宝股份将减持到多少，他只表示，是“按比例的稀释”。

　　杨文俊透露，所持君乐宝资产纳入内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司(下称“内蒙蒙牛”)旗下管理，不纳入上市公司中国蒙牛乳业有限公司(下称“蒙牛乳业”，02319.HK)中。据了解，内蒙蒙牛是蒙牛乳业旗下的控股附属公司，蒙牛乳业持有內蒙蒙牛93.29%股权。

　　根据蒙牛与君乐宝当天发布的消息：此次并购完成后，“君乐宝”及其附属品牌将作为独立品牌长期存在并发展；在君乐宝董事会7个董事成员中，蒙牛将占到4个，蒙牛委派首席质量官、财务负责人到君乐宝；君乐宝经营层维持不变，独立经营，君乐宝在奶源、产品质量、市场方面与蒙牛协同，在财务会计政策标准方面与蒙牛统一。

　　发力低温产品线

　　应邀出席当天发布会的中国乳制品工业协会理事长宋昆冈表示，并购之后，蒙牛的低温产品业务将有望与常温奶业务一样，成为蒙牛的重要产品线，形成常温奶与低温产品“两条腿”走路。

　　根据蒙牛乳业2010年半年报显示，今年上半年蒙牛乳业完成销售额144亿元，其中常温奶及乳饮料的销售收入共计112亿元，占蒙牛乳业整体销售额的78%；而酸奶产品的销售收入为13亿元，只占蒙牛乳业当期总销售额的9%。目前来看，以酸奶为主的低温产品对蒙牛销售额的贡献并不明显。

　　不过，蒙牛酸奶业务的增长性却已经显现出来。在蒙牛液体奶产品(包括常温奶、乳饮料、酸奶)占比中，酸奶业务占蒙牛液体奶产品销售额的比重在增加，而常温奶和乳饮料的占比是减少的。从2009年到2010年上半年，蒙牛常温奶的销售占到蒙牛液体奶总销售的比重从62.4%下降到61%，乳饮料从28.1%下降到20.6%，而酸奶则从9.5%增至10.4%。

　　根据蒙牛方面提供的资料显示，2006年到2009年，蒙牛酸奶复合增长率为27.3%，2010年上半年的同比增长率达到30.3%。

　　而君乐宝在酸奶市场具有一定的市场地位。据君乐宝提供的资料，它是华北地区最大的酸牛奶生产基地，酸奶市场占有率居全国第四位，12.6亿元的年销售额中有84%的业绩来源于酸奶。魏立华透露，君乐宝的酸奶产品占到全国酸奶市场的8%-9%，居该行业第四位；其低温乳酸菌饮料占到全国同类市场的30%，居该领域第一位。

　　在发布会当天，蒙牛杨文俊表示，五年内，蒙牛以酸奶为主的低温产品业务的销售额有望达到100亿元。魏立华表示，同期君乐宝的业绩将达到30-40亿元，从现在的区域性乳制品品牌发展为全国性品牌。

　　蒙牛将并购式发展

　　蒙牛与君乐宝的此次合作，被业界视为行业整合的开始。

　　中国乳制品工业协会理事长宋昆冈认为，并购整合将成为乳企提升竞争力的重要措施。蒙牛与君乐宝的合作，是乳制品行业的全国性品牌与区域性品牌整合的样本。

　　有分析指出，在2009年工信部制定的《乳制品工业产业政策》中，就已经明确：鼓励国内乳企通过资产重组、兼并收购、强强联合等方式，整合加工资源。蒙牛既往的业绩主要是依靠自建工厂来实现，很少有资本整合，随着产业政策的出台和企业量级的变化，将从之前的由增量带动转变为由存量重整。

　　蒙牛杨文俊也坦言，只要有机会，蒙牛还会继续并购。对于并购对象，杨文俊透露蒙牛主要看重的是：经营管理团队，与蒙牛能够在区域上形成协同效应。他还透露，“国内外的(并购对象)都会考虑”。此前，光明、伊利都已经有或者被传言要在海外收购乳业资产。