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黄光裕陈晓谁是国美杀手

http://www.sina.com.cn  2010年08月15日 10:31  证券市场红周刊

  ■ 《红周刊》特约/侯斐

  黄光裕再次站在媒体的镁光灯下,8月5日国美电器公告称,公司当日向香港特别行政区高等法院起诉大股东黄光裕,要求他就股份回购中违反受信责任及信托责任进行赔偿。“对于黄光裕事件,局外人离真相其实很远,就像杀人游戏中第一轮睁开眼的群众。”一位网友如是说,“如果黄和陈有一个是杀手,请倾听最了解和离他们最近的人的发言。”

  近日关于“黄陈之争”的报道铺天盖地,各路人马纷纷曝料,但谁真,谁假,谁是“杀手”?游戏结束之前,没人知道谁攥着那张K。

  第一轮:英雄惜英雄

  背景陈述:

  2006年夏天,国美收购了永乐电器。永乐创始人陈晓被国美电器的董事会任命为总裁。尽管当时黄光裕是老板,陈晓是他的“打工仔”,但是两个成功者英雄惜英雄,黄光裕不仅让家厨每天多做一份饭送到陈晓办公室,而且把待遇比照自己设置:陈晓当时在鹏润大厦18层的办公室跟黄光裕的完全对称,装修一样豪华;黄光裕当时的座驾是价值几百万元的迈巴赫,他为陈晓配了同样的座车,一左一右停在鹏润大厦门前的专用车位。

  在任何场合黄光裕从来不说国美收购了永乐,而是“国美永乐合并”。陈晓进入国美后,黄光裕似乎把抛头露面的机会全给了他,自己则逐步从大众的视野中淡出,成为背后的战略制定者。对于黄陈两人的这段蜜月期,各方当事人是如何表述?

  陈晓:我是以职业经理人的心态到国美工作的。

  黄光裕:在印象中陈晓是一个很坏的老小孩,在商业竞争中曾经给我很大的压力。通过数月合并谈判的接触,我认为陈晓胸怀很宽广,能够把双方合并提高到一个未来发展战略的高度。陈晓做事非常细心……再也找不到比陈晓更合适的总裁人选。

  记者解读:这段时间虽然陈晓被“架空”的传言不断,但黄陈二人相敬如宾。同时国美电器也在二人的共同带领下蓬勃发展,2007年国美销售收入同比增长71.77%,至424.79亿元人民币。第一轮,杀手比较狡猾,天下太平之时,隐藏得天衣无缝。

  第二轮:等闲变却故人心

  背景陈述:

  “等闲变却故人心,却道故人心易变”。随着2008年黄光裕因操纵股价罪锒铛入狱,两人的蜜月期也宣告结束。2008年11月,陈晓临危受命出任国美总裁兼任董事会代理主席。2009年1月16日,陈晓正式出任国美电器董事会主席,兼任总裁。

  这段时间发生了两件让黄光裕大为光火的事:一件是战略股东贝恩资本的引入;一件是对国美高管大规模的股权激励。对于这两年事情,狱中的黄光裕都表示了异议,但“将在外君命有所不受”,一切均按照陈晓的计划执行。

  2008年,净利润下降到了10.48亿元,这是自2004年上市以来首次出现净利润下降。此时因黄光裕获罪银行停止了授信,大部分供应商也不敢向其大量赊欠货物,国美的现金流出现了严重问题,截至2008年末,国美电器应付票据及银行借贷已达86.57亿元,而当时现金流仅约为30.51亿元。更要命的是,国美46亿港元的可转债快要到期。

  经过多方周旋,陈晓最终与竺稼领衔的贝恩资本达成协议。竺陈二人也是老相识,竺稼任摩根士丹利中国区CEO时曾帮助永乐赴港上市。贝恩同意认购国美发行的18亿港元可转股债券,初始转股价每股1.18港元,并获得了国美董事会3个非执行董事席位。国美还向老股东进行了配股,两项共筹得32亿港元,初步化解了现金流危机。至此国美旧部对陈晓印象大为改观,但是黄光裕以及部分市场人士对陈晓的“救火”行为却并不买账。

  黄燕虹(黄光裕之妹):当时有众多的国外投资者对国美此次融资非常有兴趣,融资条件也比贝恩宽松很多,但陈晓以没有时间谈判为由,不接触、不谈判,才导致公司与贝恩签订了极其苛刻的融资协议。

  某证券分析师:竺稼早年曾与时任永乐电器董事长的陈晓签下了名震一时的“对赌协议”,这一协议最终因大摩出售永乐股权获得满意投资回报率而宣告结束,事实上永乐净利润增长率根本没有达到目标,如果继续执行陈晓必输。黄陈从当年的“死对头”走到一起,现在陈晓发动一场前所未有的“国美电器去黄光裕行动”,不地道。

  记者解读:解了燃眉之急的陈晓却因为把便宜卖给了昔日故交,得了个“吃里扒外”的名声。更可悲的是,如果黄光裕把此事上升到外资对于民族零售企业的侵蚀上,可能陈晓吃不了兜着走。本轮,陈晓略败一筹。

  第三轮:“金手铐”锁旧臣

  背景陈述:

  引入了贝恩资本后,7月份陈晓又用股权激励笼络国美旧部。2009年7月7日,国美电器通过高管奖励计划,部分董事及上百名高级雇员可认购国美电器发行的3.83亿股新股,行权价格为1.90港元。其中陈晓2200万股,王俊洲2000万股,李俊涛1800万股,魏秋立1800万股,孙一丁1300万股,牟贵先1300万股,伍建华1000万股。

  黄光裕:坚决反对以陈晓为董事局主席的董事会通过这个期权激励计划,因为期权分配的方案,自己完全被排除在外。

  孙一丁(黄光裕旧部):股权激励计划授出的程序没有任何问题,不需要提请股东大会或者大股东批准。

  分析人士:股权激励方案中,陈晓获得了最大的一笔2200万股的股权激励,实在令人意外!通常的做法是此时主动放弃,从而激励起更多管理层的信心和斗志。而陈晓却获得了最大的一块“蛋糕”,想不通!

  记者解读:陈晓用“金手铐”笼络了黄光裕的老部下,但也彻底激怒了狱中的黄光裕。他不能容忍自己多年的同事和部下都加入到陈晓的“去黄化”进程中。“没有永远的敌人和朋友,只有永远的利益”。本轮,双方均无明显漏洞,股权激励虽然稳住了管理层,但自己享用最肥的肉也会授人把柄。

  第四轮:董事会硝烟弥漫

  背景陈述:

  “拿了别人的手短。”在关键时刻伸出援手的贝恩资本很快就要求兑现承诺。2010年5月11日在国美电的股东大会上,按照协议贝恩投资董事总经理竺稼等3人应该进入国美董事会任非执行董事。在此前董事会大权还握在黄光裕手中。贝恩3名董事的进入,无疑将改变董事会投票权的分布。因此黄光裕坚决反对,利用自己的大股东地位否决了该议案。而根据协议,如果贝恩投资失去董事席位,将造成国美电器违约并须做出赔偿,相关赔偿额高达人民币24亿元。

  陈晓:黄光裕宁愿公司赔偿24亿元来达到他个人目的,这让公司管理层彻底失望。投反对票这个事我们不去评价,具体情况我也不是太清楚,因为我跟他没有办法交流。

  黄光裕:这次融资,贝恩资本对上市公司和大股东设置了多项苛刻的限制性条款,大股东基本被排除在外,而没有对贝恩资本设定任何限制性条款。

  牟贵先(国美电器副总裁):从黄总出事,一直到今天,董事会和管理层做一切事情的出发点都是为了全体股东好。清除贝恩董事,所有的股东利益都要受损。

  记者解读:根据公司章程,国美董事会有权临时任命董事人选,因此贝恩的3名非执行董事还是进入了董事会,国美也免去了支付24亿元的赔偿。此轮为保住控股地位,黄光裕意图过于明显,否决的原因也过于草率。

  第五轮:鱼死网将破?

  背景陈述:

  陈晓6月初对媒体表示相信各方会回归理智,而“即便出现最坏的结果,那鱼可能会死,网是不会破的,因为过去的20个月国美电器已经度过了最危险的时刻”。但仅两个月后,眼看着鱼死网破的“最坏结果”就要出现了。

  8月4日,黄光裕通过其全资控制的公司(Shinning Crown Holdings Inc)要求国美董事会撤销多位高管职位,其中包括董事会主席陈晓及执行董事孙一丁,提名黄光裕胞妹黄燕虹及中关村(000931)副董事长邹晓春出任国美电器执行董事。次日,国美电器就向香港法院提交了诉状,要求黄光裕对违约责任进行赔偿。至此,双方彻底决裂。

  黄燕虹:陈晓为了自己的私欲,改变了国美电器的发展方向。作为公司创始人,黄光裕心急如焚。我们必须及时重组董事局,把国美电器带回到领导行业发展方向的正确道路上来。

  陈晓:黄光裕主要想控制公司董事会,只为个人利益而忽视了公众股东、企业、员工等利益。

  王俊洲(黄光裕旧部):陈晓一直以来都是一个出色的有感染力的领袖人物,是值得信赖的同事和亲密朋友,所以这(重组董事会)是一个非常令人失望之举。

  记者解读:黄光裕当然希望一手创办的企业健康发展,但企业发展得再好,自己不能如当初那样呼风唤雨,尤其是部下不再对他俯首帖耳,这种失落感也许更让他无法接受。虽然这两年国美电器的发展并不尽如人意,但这与两年前黄光裕入狱无法脱离干系。另外,要论不专心经营,在资本市场长袖善舞的黄光裕也并不那么理直气壮吧?

  游戏还没有结束,接下来一定还会有更多的人跳出来说三道四,谁是平民?谁是警察?谁是假跳警?谁在假指认?群众们可要擦亮眼睛。■

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