国美控制权的争夺并没有因国美电器在港起诉黄光裕而暂时平息，恰恰相反，随着事态的发展，一出资本争夺战的大戏才刚刚开始。

　　有媒体报道，就在8月6日上午，国美内部召开全国紧急视频会议，国美总部董事会、副总裁和各大区总经理组成的公司管理层，以及各大区副总监级别以上成员均被要求参加会议。会议上通过随意点名的方式，要求部分高管在视频会议上明确表态是否支持董事会。与会人士称，这让那些多年跟随黄光裕创业的很多管理层感到难堪。

　　在分析人士看来，陈晓要求管理层表态这一手做得很绝，等于是把整个的管理团队都拖入到他和国美大股东之间的斗争中来，很有点“鱼死网破”的味道。但陈晓实际上让管理层和大股东之间增加了新的隔阂。

　　“倒黄派”须拉票机构投资者

　　国美争夺战的两方，一边是有34%股权但已在董事会出局的控股股东黄光裕，另一边是已控制董事会的“倒黄派”——私募股权投资基金贝恩资本(贝恩可转债尚未转股)及国美管理层。

　　国美内部人士称，在会上执行董事魏秋立宣读了一封致全体员工的公开信，表明公司最高管理层对此事件的态度。在公开信中，陈晓领导的国美董事会称，黄光裕提出的各项议案都是不具备正当理据的要求。信中强调，这是对所有员工饱受公司创始人个人问题所承担的风险，以及为公司发展付出的不放弃不抛弃的艰辛劳动的全盘否定。

　　但形势对于贝恩资本和陈晓一方相当严峻。黄光裕“搞掉”陈晓的动议要通过，只需要在特别股东大会上获得半数以上支持，而贝恩资本要确保否决成功，则需另外获得至少39%的股东支持，几乎要获得国美全部前50大机构投资者的支持才行。而机构投资者各有利益考虑，对临时股东大会态度尚不明朗。

　　现在“倒黄派”手里还有最重的一张牌——增发。国美董事会此前已获授权：“发行授权”，可增发总股本的20%；“购回授权”，可购回最多10%股份。如果增发新股，黄氏家族所持股权比例面临被摊薄的风险。

　　机构投资者担忧非上市门店被收

　　多位资深分析师认为，黄手中的筹码包括国美电器股权、国美电器未上市的300家门店股权、每年的收益、个人资产，以及妹妹黄秀虹执掌的鹏润系资产——没有国美电器，黄光裕的商业帝国仍在产生庞大的现金流。

　　国美300多家非上市门店及国美商标，也是机构投资者担忧的焦点。由于这些门店目前由国美上市公司代为托管，如果双方决裂，黄光裕收回300多家门店，甚至转手出让，都会令国美上市公司陷入被动。国美商标由黄光裕私人公司拥有，授权上市公司长期无偿使用，如果和黄光裕“分家”，国美商标能否继续使用，也引发质疑。

　　在最后的决战之前，无论是机构投资者，还是贝恩资本，乃至黄光裕，还有一定自由行动的空间，这正是各方选择相对理性结果之所以还可能的原因。根据现在的情况，这场国美大戏可能出现三种结局，一是市场选择陈晓；二是市场选择黄光裕；三是把管理层更换成双方均能接受的职业经理人，国美变成一家真正的公众公司。但无论是哪种结局，国美争夺战才刚刚上演。(记者 姜煜)