汇源达能分手 面临挑战前途未卜
达能撤出汇源
7月28日晚间，法国达能与汇源果汁(01886.HK)先后以一纸公告宣布“分手”：法国达能已同意以约2.63亿欧元(约合17.6亿人民币)的价格向赛富亚洲投资基金管理公司转让其所持有的汇源果汁约3.37亿股占公司总股本的22.98%，交易价格为每股6元，成交金额约为20.24亿港元。
这是达能在退出光明乳业、梅林正广、蒙牛、娃哈哈之后，第五次宣布退出其在中国投资的企业。
“入驻”汇源4年之后，达能缘何选择退出？在随后的公开声明中，达能称此次转让汇源果汁少数股份权益的决定，“符合公司发展水饮料业务部门的战略，即集中发展以天然矿泉水和天然泉水为主的饮料业务”。达能同时表示未来将继续集中力量发展新鲜乳制品、水饮料、婴儿营养品和医疗营养品等四大核心领域。
其实，达能在去年就已萌生退意。汇源第三大投资方华平基金在可口可乐并购案被否不久后看淡撤出，达能一直在寻求接盘者。然而，迫于并购被否后汇源股价的接连下挫以及经济危机的糟糕形势，达能始终未能如愿。
东方艾格农业咨询有限公司饮料分析师陈静在接受中国经济时报记者分析，“达能一直以资本投资而非产业投资的角色进入娃哈哈、蒙牛、汇源等，这样的定位使得达能在退出汇源时，对汇源的影响不会太大，短期内汇源可能要面对管理层的调整波动。”作为投资者而非生产经营者的达能，仅有秦鹏一人在汇源担任非执行董事，目前秦鹏已经请辞该职务。同时，赛富首席合伙人阎焱已获委任汇源果汁非执行董事。
面临新挑战
尽管达能对外声明此番退出是为了“集中发展以天然矿泉水和天然泉水为主的饮料业务”，但有业内人士对本报记者表示，达能最近的业绩并不理想，保本退出汇源可以缓解资本压力。在过去三年饱尝娃哈哈、光明、蒙牛的合资失败后，达能决定独立发展中国业务。
不过，陈静表示，“快速消费品素以渠道为王，未来想独立自主发展的达能，在销售渠道、产能与运营成本控制等方面，都将面临巨大的挑战。”
汇源集团总裁助理曲冰在接受中国经济时报记者采访时表示，国际资本竞相向汇源伸出橄榄枝，再一次证明了汇源的市场和品牌价值。
不过，记者注意到，赛富与汇源签订的“员工现金收益计划”有一个重要前提，即“在汇源业绩增长高于行业增长的情况下”，才会将其购买股份的7%—7.5%带来的净现金收益用于激励汇源管理层和员工。这也意味着，汇源管理层和员工若想获得1亿期权的巨额激励，必须给新股东交上一份满意答卷。
但是，目前汇源中高浓度果汁增长乏力。汇源果汁2009年年报数据显示，汇源2009年果蔬汁的销量为84万多吨，2009年销售较2008年销量仅增加0.9%。该份年报坦承，“本集团产品销售额的增长低于中国果蔬汁市场产品销售额的平均增长水平”。
同时，今年3月重砸50亿元推出的全新碳酸饮料“果汁果乐”也面临挑战。“果汁果乐的铺货率并不高，在市场上一直不温不火，对汇源的业绩拉动并不明显。”陈静表示，汇源能否在低浓度果汁和碳酸饮料等领域取得突破是其真正的挑战。(薛娟)
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