王佑

　　首次进入南美地区 现金支付31亿美元

　　尽管2005年中国海洋石油有限公司(00883.HK，下称“中海油”)对美国优尼科石油公司的海外收购并不顺利，但对海外业务的拓展，中海油从未间断过。

　　中海油总裁杨华昨天在电话中表示，已与阿根廷油气商布里达斯能源控股有限公司(Bridas Energy Holdings Ltd，下称“BEH”) 签订了一份协议，将(BEH全资企业)布里达斯公司(Bridas Corporation，下称“Bridas”) 改组为一家合资公司，中海油与BEH各持50%股份。该交易采用现金支付，总价为31 亿美元。

　　上半年可望完成交易

　　Bridas实际与BP共同持股Pan American Energy LLC(下称“PAE”)。而PAE的主要勘探及生产基地都在南美，为阿根廷的第二大油气勘探与生产商。中海油一旦成功入股，也随即间接持股PAE公司 20%的股份。

　　Bridas的主要油气资产位于中海油从未涉足的南美地区，且有不少陆上石油区块。“这(为中海油)打开了振奋人心的新领域。”杨华说，整个交易还要等待中国政府及监管机构的批准，估计在2010年上半年可以完成。

　　对于50对50的收购构架，杨华感到很满意，“我们认为这一比例非常有利。其实对方并不希望把公司卖出去，而是通过合资(与我们)形成伙伴，为今后发展作准备。”

　　丰富的石油资源是基础

　　杨华称，中海油作为一家国际化企业有严谨的并购战略，设了几个方面标准，“第一就是其要有丰富的石油资源。”

　　他先是谈起了阿根廷所在的南美地区石油情况，“拉美地区现在的探明储量为1660亿桶油当量，占全球储量的7%。”

　　按照储量算，拉美仅次于中东、欧洲(及欧亚)、非洲(全球占比分别为51%、22%和9%)之后，为全球第四大储量丰富地区。

　　在这种环境之下，Bridas为中海油提供了一个进入拉美市场的独特机会。

　　中海油向记者提供的材料中显示，该收购一旦成功，拉美地区的净探明储量、净产量将分别占据中海油11.2%和8%的比重，将大大增强中海油的整体实力。

　　主战场仍在国内

　　中海油选择海外收购项目的第二条准则是，这家企业能否带来合理的回报，“中海油已做成的印尼、尼日利亚以及澳大利亚项目，都证明了这一点。”

　　要有合理回报，要关注企业的管理水平如何。“过去八九年，阿根廷地区的石油公司储量和产量都在下降，但Bridas却在增长，这也与公司内部拥有一流的管理者有关。而且，他们有多年与BP合作的经验。”杨华补充道。

　　每桶油的低廉操作成本，体现了这家公司较强的管理能力。2008年Bridas的操作成本是5.2美元/桶，甚至低于中海油6.8美元/桶的成本。杨华说：“Bridas与中海油的低成本战略很对脾气，很对胃口。”

　　目前海外产量占中海油整体产量的六分之一左右，其主战场依然在中国。杨华称：“中国海上本身有很多(产量)。我们的原则是，中国海上在一段时间内是我们资产组合最重要、储量和产量最大的地区。”

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