证券时报记者 建 业

　　本报讯 停牌一个多月的星马汽车(600375)今日公布了非公开发行方案。根据该方案，公司将向安徽星马汽车集团有限公司等6家公司及楼必和等3位自然人发行A股，购买他们持有的安徽华菱汽车股份有限公司100%股权，标的资产预估值为16.8亿元。此次股票发行价格不低于8.18元/股，拟发行股份数量约2.05亿股。

　　据悉，除了星马集团和楼必和外，安徽省投资集团有限责任公司、安徽星马创业投资股份有限公司、马鞍山富华投资管理有限公司、浙江华威建材集团有限公司、浙江鼎悦投资有限公司、史正富、杭玉夫是其余的7家增发对象。记者发现，华菱汽车的盈利能力要强于星马汽车。今年前三季度华菱汽车销售车辆约1万台，实现营业收入约25.2亿元，毛利率13.36%，实现净利润约2.08亿元；而星马汽车今年前三季度实现营业收入约18.96亿元，毛利率约9.81%，实现净利润约5306万元。

　　不过，值得注意的是，截至9月30日，华菱汽车总资产约32.87亿元，净资产约8.4亿元，而此次华菱汽车的预估值相比上述净资产，增值率达到了100%。对此，星马汽车表示，华菱汽车近几年销量快速增长，企业盈利稳步提高，市场影响力逐步扩大，在重卡行业已拥有较高知名度和市场渗透力，企业整体盈利能力增强。而且华菱汽车已经形成的专利和非专利技术、营销网络、生产经营许可权、人力团队、商标权及品牌等无形资产对企业的未来盈利能力和实际生产经营产生了重要影响，因此预估值较账面值有较大增值。

　　公开资料显示，今年5月，安徽省政府公布了《安徽省汽车产业调整和振兴规划》，分别对星马汽车和华菱汽车做出了具体要求。其中，星马汽车力争到2011年生产各种建筑工程类专用车1万辆，销售收入40亿元，继续巩固和发展各种建筑工程类专用车的基础上，开发混凝土泵车系列产品；华菱汽车力争到2011年重型载货车及达到3万辆，销售收入50亿元，重点发展中重型载货车及配套的发动机、车桥等关键零部件。

　　星马汽车表示，目前，公司具备专用车生产资格，华菱汽车具备重型汽车及客车生产资格，通过重组华菱汽车，可使星马汽车与华菱汽车共享整车生产资源。同时，可以扩大上市公司的生产经营范围，使重型汽车生产与专用车生产能够有机结合，充分发挥双方在产业上的互补优势，从而在国内重型汽车行业和专用车行业具有更强的竞争力。

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