国内外机构看法分歧大

　　■新快报记者 高菲

　　昨日，在国内三大航空公司三季报业绩同比全部扭亏的利好推动下，航空股集体走高。截至昨日收盘，海南航空上涨6.3%，南方航空涨1.7%，中国国航涨1.55%，ST东航上涨0.71%，*ST上航上涨0.49%。虽然三季度三大航空公司开始盈利，但市场人士对航空业四季度的业绩表现并不看好。

　　业绩表现低于市场预期

　　昨日，三大航空公司同时发布三季报，至报告期末，国内三大航空公司全部扭亏为盈。中国国航净利润约为8.85亿元，同比增144.9%，基本每股收益为0.07元。

　　至报告期末，东方航空归属于上市公司股东净利润为2315.6万元，同比增100.99%，基本每股收益为0.0030元。同时，东航股东通过换股吸收合并上海航空股份有限公司的方案，仍在等待核准中。

　　南方航空在业绩报告中披露，三季度公司净利润为2.84亿元，同比增134.22%，基本每股收益0.04元。公司在2009年三季度航空旺季期间投放大量运力，使得主营收入增长明显，加上成本及财务费用减少，成功实现扭亏为盈。

　　虽然三家航空公司都成功扭亏为盈，但市场普遍认为，三大航空公司的盈利仍未达到预期的表现。瑞银分析师霍达民表示：“三大航空公司三季度业绩非常令人失望，”其中，国航三季度净利润大大低于此前他们预测的17亿元。

　　国内外机构看法分歧大

　　“我们依然认为三大航空公司被严重高估，重申对三大航空公司的悲观看法。”瑞银分析师霍达民说。他认为，这样的业绩情况说明了中国航空公司在年初以来运量增长强劲下，转化为良好的盈利能力时仍面临很大挑战。预计四季度的淡季特征以及高油价将导致三大航空公司在最后一个季度均会大幅亏损。

　　目前，市场普遍认为航空业未来将面临三个方面的压力。第一，四季度为航空业传统淡季，季度供需较三季度有明显下降；第二，从2009年10月份开始，随着翘尾因素的消失，国内航线旅客吞吐量同比增速将较2009年前三季度的20%以上显著降低至15%以下，届时，2009年以来持续存在的“国际航线运力向国内航线转移”所产生累积效应将集中释放；最后，近期在弱美元的带动下，原油等国际大宗商品价格迅速上涨，增加四季度航空业航油成本。或许航空业四季度的业绩都不被市场看好，但在投资机会上，相比于国外机构的完全不看好，国内机构乐观许多。申银万国分析师李树荣认为，航空业涨幅是否能超越大盘，主要看主导行业业绩的几个因素向哪个方向发展，而未来行业趋势将逐步走强。目前投资者对这些个股持股都非常分散，更宜在底部收集筹码。联合证券分析师李军则表示，航空业未来转机在于国际航线的“全面”复苏以及人民币升值预期向升值正式开始的转换，也给予了航空业“增持”的投资评级。

　　南方航空三季报

　　2009年7-9月 上年同期相比(%)2009年1-9月 上年同期相比(%)

　　营业总收入(亿元) 159.48 0.95 408.3 -0.27

　　归属于上市公司股东的净利润(亿元)2.84 134.22 3.22 163.33

　　基本每股收益(元) 0.04 131.88 0.05 176.67

　　中国国航三季报

　　2009年7-9月 上年同期相比(%)2009年1-9月 上年同期相比(%)

　　营业总收入(亿元) 140.54 0.13 364.59 -0.78

　　归属于上市公司股东的净利润(亿元)8.85 144.90 38.11 572.79

　　基本每股收益(元) 0.07 141.18 0.32 557.14

　　ST东航三季报

　　2009年7-9月 上年同期相比(%)2009年1-9月 上年同期相比(%)

　　营业总收入(亿元) 114.02 0.55 289.00 -0.86

　　归属于上市公司股东的净利润(亿元)0.23 100.99 11.97 -4.78

　　基本每股收益(元) 0.003 100.63 0.2030 -5.69

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