中投之秋

　　经济观察网 评论员 张卫华 秋天是收获的季节。中国农历立秋之日，中国投资有限责任公司(简称中投)对外公布首份年报，既是透明化之举，也彰显了中投的自信。

　　没错，赛过同行的成绩单的确可以让中国投资引以为豪。8月7日，中投在其网站挂出自成立以来的首份年报，2008年资本回报率达到了6.8%，这主要来自旗下全资子公司中央汇金公司投资国内金融机构的高额投资收益。

　　在这份标记共有45页的报告中，绝大多数篇幅在介绍中投的企业文化、内部结构、风险控制等，“2008年财务报告”仅占了最后两个页码。不过，外界舆论没有放弃更深入地解读和挑刺。比如华尔街日报的文章说，中投资本回报率的计算方法有待商榷，以2000亿美元的注册资本而不是以2887.56亿美元所有者权益计算回报率，“这就意味着在计算收益时考虑了汇金，但计算资本时却忽略了汇金，将带来一定程度的高估。”

　　中投漂亮成绩单背后另一个备受关注的是其全球投资组合回报率为-2.1%。众所周知，境外投资业务是中投的“主业”，也是当初中投成立的动因。“主业亏，副业补”一度是国内部分上市公司业绩增长的主要方式。

　　中投董事长楼继伟在年报中称，凭借充裕的资金，中投公司已做好充分准备，迎接2009年以及未来的投资机遇。2007年9月成立不久，中投曾因激进地海外投资出现巨额浮亏遭受舆论批评。对此，去年中投副总经理兼首席风险官汪建熙公开回应，中投是“种田为主，打猎偶尔为之”。

　　不过，即使按照目前的回报率，中投要实现真正的盈利挑战仍然不小。由于2000亿元资本金是由财政部发特别国债向央行购买的外汇，中投要支付不菲的利息(利率在4%-5%)。楼继伟去年曾表示，这意味着每天要净赚3亿元。不过，年报中没有显示关于利息支付的任何信息。

　　有专家指出，中投收益率要达到10%以上才能实现真正的盈利。长期来看，这对世界上任何一个主权财富基金都是个极大的挑战。

　　除了透明化，专业化一直是外界对中投的期待，为此中投从海内外聘用了不少人才，包括那些华尔街顶级的投资顾问们。

　　这些“种田能手”们能否为中投收获丰硕的果实？能否让其摆脱靠“副业”营生的现状？

　　让我们拭目以待中投的下一个“丰收之秋”。