21世纪经济报道记者 杨丽萍

　　“这是一种误传，星耀集团只是提前中止了中信胜景星耀地产基金集合信托计划的超优先级部分，中信信托仍然有十多亿的信托受益余额，而与华能贵诚信托成立‘星洲1号’信托计划，并不是华能贵诚信托取代中信信托，而是中信信托、华能贵诚信托以及星耀集团三者之间构成紧密合作关系。”7月29日，星耀集团董事长颜语针对近日星耀集团的“信托门”接受媒体采访时坦言。

　　据了解，事发的起因是，7月15日，中信信托披露，星耀集团提前偿还了大部分的信托本金以及受托人信托利益，合计约32亿元。而非常巧合的是，几乎就在同时，星耀集团与华能贵诚信托操盘共同发起 “星洲1号·天嘉湖生态环境综合治理建设项目集合资金信托计划”，并成功融资32亿元的消息也不胫而走。

　　中信信托与华能贵诚信托的这“一出一进”，是取代，还是合作？

　　星耀否认与中信对赌

　　2008年9月25日，星耀五洲的投资方星耀集团与中信集团达成一个数额为68.9亿元的“中信胜景星耀地产基金集合信托计划”？

　　据了解，该基金由三部分组成，其中超优先级规模为11.5亿元，期限15个月，年收益率为14%，优先级规模则为24亿，上述两单均由中信集团牵头认购，期限为3年。此外次级规模为32.9亿元，由昆明星耀集团认购，期限为5年。由中信方面及风投总体投资近36亿元，全部用于开发建设星耀五洲。

　　引起争议的是7月15日中信信托的一则公告。据称，星耀集团提前偿还了大部分的信托本金，其中偿还全部超优先级信托受益人本金11.5亿元，偿还中信集团和中信信托本金12.688亿元。

　　本次偿还行为，支付本金以及两级受益人信托利益分别约1.22亿元、5.96亿元，星耀总共支付约31.4亿元。这一举动发生在原信托计划不到10个月之际。

　　星耀集团与中信集团的合作发生了怎样微妙的变化？

　　对此，颜语坦承，该信托计划的超优先级部分已提前中止。颜语给出的解释是，今年以来，星耀五洲的销售回款不错，手头上有充裕的现金，从成本角度考虑，提前还了一部分。“星耀集团与中信集团的合作关系并没有结束。”

　　在记者的一再追问下，颜语还透露，目前中信集团和中信信托仍然有十多亿的信托受益余额。

　　然而，星耀五洲这个项目本身以及星耀集团与中信集团的合作关系一直迷雾重重。比如，中信地产介入到星耀五洲项目是否是因为合作双方有“对赌协议”存在，而中信地产想借所谓的“对赌协议”获得该项目？

　　颜语否认“对赌协议”的说法。颜语承认中信地产的确对项目有所介入，“直到今天，项目上还有中信地产的两三个人。”在颜语看来，中信地产的介入，只是中信集团设置的安全屏障。“也就是说，如果星耀不行了，中信地产还可以进入，这是对公众资金的一种保护。”

　　为了证明与中信集团的合作关系，颜语透露，如果进展顺利，星耀集团即将与中信在天津有新的合作项目，初步方案可能是互相参股，合作方有可能会是中信地产。

　　巨无霸项目的融资路线

　　既然与中信集团的合作还在继续，星耀集团又为何要引入华能贵诚信托？颜语并未作出直接解释，只是说，哪种方式对企业更有利就采用哪一种。“三者现在是合作关系。”

　　“星耀集团与中信信托合作时，项目土地已作为抵押物，只有在经过中信信托同意，并愿意释放出抵押物的情况下，华能贵诚信托才可能进入，因为，华能贵诚信托的进入也需要有土地作为抵押物。”颜语指出，华能贵诚信托的进入没有恶意，“他们是看好这个项目，看好天津房地产市场以及未来的经济形势才介入的。”

　　据颜语透露，“星洲1号”已于2009年5月19日至6月25日完成了融资计划，募集资金32.94亿元，其年收益约为12.5%。

　　然而，从现在的态势来看，虽然星耀五洲有中信信托、华能贵诚信托的保驾护航，但这个占地11000亩、建筑面积300万平方米的巨无霸项目，总投资将高达260亿元左右，仅土地款就有60多亿，资金仍是星耀面对的最大难题。

　　“对于任何一个开发商来说，从拿地到预售这段时间的资金链是最紧张的。”颜语直言，在项目前期，也有借助银行贷款，但对于如此大的一个项目，银行贷款的规模很有限，这也是当初借助信托平台进行融资的原由。颜语透露，“目前，项目已投入100亿元左右。”

　　对于后期近160亿元的投入，资金如何保障？“项目目前已进入销售期，加上信托资金，星耀五洲项目未来的资金应比较充裕。”颜语透露，目前，该项目正式签约的销售额约为8亿元，认购额有15亿元。“我们每天的销售额大约为1000多万元，而每天工程款约为300多万元，”他放下豪言：“接下来100多亿元的投资，即便我不借一分钱，也能完成。”

　　据了解，星耀五洲的开发周期为5年。

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