业界指该并购“救”了蒙牛 蒙牛回应：不差钱

　　信息时报讯 (记者 李星慧) 7月6日晚间，中国最大的粮油食品企业中粮集团，联手私募股权基金厚朴投资管理有限公司，投资61亿港元成立新公司入股蒙牛，新公司将持有蒙牛20%的股份。成为“中国蒙牛”第一大股东。牛根生及其一致行动人只控制交易后公司的15.18%的股份。这是迄今为止香港上市公司食品行业中最大的一宗交易。

　　不参与蒙牛经营管理

　　根据协议，中粮集团联合厚朴投资共同组建了一家新投资公司(中粮集团持股70%，厚朴投资持30%股权)，以现金每股17.6港元的价格，分别向蒙牛集团认购了173800000股新股(约为现已发行股本的11.1%)、向老股东认购经扩大后已发行股本的10%。相关交易完成后，该新公司将持有蒙牛集团扩大后股本的20%。在此笔交易中，中粮集团是长期持股的战略投资者，此外，双方已明确表示不会参与蒙牛集团具体的日常经营管理，在蒙牛未来的董事会11名董事中占3个名额，均为非执行董事。中粮集团不参与蒙牛的具体经营管理，不改变现有的经营团队的连续性和稳定性，也不改变目前的战略方向。

　　市场分析人士认为，中粮选择的时机恰逢其时。就行业来看，9个月前的“三聚氰胺”事件曾一度让乳业危机四伏，蒙牛股价在2008年10月一度探底6港元，在随后半年多的时间里，蒙牛股价已经上涨到20港元左右。2008年，蒙牛营业收入达238.65亿元，为12%的增长率。目前，蒙牛恢复速度优于企业预期，达到90%。

　　联姻中粮因“很差钱”？

　　但是，其中也不乏质疑的声音。奶业专家、原中国奶协常务理事王丁棉在接受信息时报记者采访时提出，中粮和厚朴的61亿港元是否是蒙牛的救命钱？蒙牛之所以将20%的股份出售，是否是因为资金链出现问题呢？另外，第一大股东为什么不参与经营管理，几十个亿投下去不参与管理，一旦倒闭谁背责任，直接造成国有资产流失。“所以不排除是政府拐个弯在救蒙牛。”

　　对于这些质疑声音，本土知名投行东方高圣创始人、董事长兼CEO陈明键认为，蒙牛新增发的部分，主要是为了保证中粮和厚朴基金联合财团能够成为蒙牛的第一大股东，不能以此判断蒙牛就“差钱”了。

　　牛根生在昨天下午的媒体沟通会上亦否认了此说法，他表示，蒙牛去年底的报表显示现金储备有12亿左右，到现在为止至少在32亿以上，这是和中粮合作之前，现金就已经多了很多储备，“如果有资金链的问题和中粮就不会一拍即合。”

　　对于中粮不参与管理，中粮集团董事长宁高宁表示，中粮目前可看的未来还没有继续增值的计划，合作的股权比例是基本稳定的情况下合作的。怎么来参与公司的管理，我是希望通过董事会对公司的健康发展产生更多的影响，通过董事会推动蒙牛和中粮在业务上的合作，中粮目前没有意图把某个区域的经理换了，中粮也没有这么多人，这是目前希望的合作方式。“中粮的乳业战略，就是蒙牛的战略。”宁高宁说。

　　中粮和厚朴投资的入股，将形成多种所有制模式，即“国有资本＋民营资本＋战略合作”的新型合作模式。这也是该概念在中国市场真正意义上的首次实践。

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