公司坚称：并购遭否决恰恰证明“品牌价值”

　　□记者 李 芹 实习生 王恺麟

　　晨报讯 4月14日晚，中国汇源果汁集团有限公司(1886.HK，下称汇源果汁)在香港发布2008年业绩，该公司2008年度归属公司股东的净利润仅为8894万元，同比下降高达86.1%，公司可转换债券的换股公允值下挫是造成净利润下滑的主因。“可口可乐收购最终未被商务部批准，反映了国内果汁及饮料市场的发展商机，亦证明了汇源领先市场的品牌价值。”汇源果汁表示。

　　事实上，由于利好预期的落空，汇源果汁的股价已经比半个月前跌去一半。财报则显示，虽然汇源仍然在中高浓度果蔬汁市场上以超过40%的市场份额处于领先地位，但汇源利润大幅度降低。“多种因素作用导致了汇源果汁的利润降低。”一位会计事务所分析人士表示，2007年汇源首次公开发售股份认购款项的利息收入占到了2007年全年税前净利润的30.5%，而2008年这部分收入为零；此外，成本上升减少了利润；再者，可转换债券换股权的公允价值发生巨大变动，在2007年末汇源的可转债换股权的公允价值变动还浮赢1.36亿元，到了2008年末却变成了浮亏1.09亿元。

　　对于公允价值2亿多元的巨大变动，上述分析人士指出，汇源公司的股价是其评价可转债换股权公允价值的重要因素。而可转债换股权的公允价值对于汇源来说是一笔负债，也可以理解为股价越高汇源在这部分的浮亏就越大。在2008年末由于有可口可乐收购汇源的利好，汇源股价一直位于10港元左右的高位，使得公允价值提高，公允价值的变动也就从2007年股价较低时的浮赢变成了浮亏。