作者：王雨佳      　

　  对于众多国企而言，中粮可谓一个楷模。在危机来临时，没有伸手向“大家长”要钱。中粮带来的启示是：对企业而言，做好风险管理不是一句空话 

　　在全球性的金融危机下，民营企业都在紧张地忙于“过冬”，有的调整战略，有的收缩战线。面对这样的环境，“财大气粗”、拥有优势资源的国有企业又将如何应对？金融危机对它们影响几何？ 

　　中粮集团是中国最大的粮油食品进出口公司和实力雄厚的食品生产商，是一家老国企。面对金融危机，中粮集团董事长宁高宁镇定地表示：“中粮现在一切正常。”  

　　危机是一个常态，成熟企业应时时做好应对准备 

　　“危机”并不是一个新名词，有很多经济学家一生都在预测经济危机。在世界上，危机时时发生，从东南亚金融危机，到俄罗斯金融危机，再到互联网危机⋯⋯经济发展总有起落，有周期。有专家讲，目前所有应对危机、解决危机的措施，在某种意义上讲，都是在制造下一次危机。 

　　宁高宁说：“一个企业如果以侥幸心理来看危机，说明这个企业还不成熟。一家企业是不能掌控经济形势的，更不可能预测危机。”企业处于自身的小环境中，对于宏观经济走势的把握常常是滞后的。事实上，成熟的企业必须知道，所谓的危机是一个常态，不要尝试去预测它。在企业的周围，危机不断在爆发，只不过是大小危机之分而已。成熟的企业应时时处于应对危机的状态中。 

　　不久前，宁高宁见到了嘉吉公司的董事长，他发现这家公司的经营状况一如既往的好。在宁高宁眼里，美国嘉吉公司就是一家成熟企业。美国嘉吉公司是世界上最大的私人控股公司、最大的动物营养品和农产品制造商。嘉吉公司成立于1865年，至今没有上市，但公司有虚拟资本市场的股权激励。管理理念自公司成立之初延续至今，一直将风险管理放在首位。“好人选好人”是嘉吉公司百年不变的管理理念。最初，创业者选了11个“好人”，然后，这11个人继续选人，人才就是在这种传递中选拔出来的。嘉吉公司没有受到金融危机的影响，2008年的利润上升了50%，2009年第一季度的表现也很好。 

　　“在金融危机下，并不是每个企业都受到致命打击，成熟的企业可以把握自己的命运。”宁高宁表示。 

　　金融危机下，融资环境极度恶化 

　　“很多企业自己经营失败，都拿金融危机说事，金融危机成了一个最好的借口。”宁高宁提醒说，企业出了问题不能都怪金融危机，即使没有金融危机，很多企业也一样会出问题。 通用汽车危在旦夕，从根本上讲，并不是因为金融危机，也不是因为负债高、薪酬高、养老金太高等因素，它已经连续亏损好几年了。实际上，通用的产品多年以来一直没有大的改进，耗油量大，噪音大，颠簸⋯⋯没有丝毫改进。通用公司早已是病入膏肓了，它的失败是因为消费者抛弃了通用的产品。 

　　宁高宁说，金融危机不会把所有企业逼上绝路。在金融危机下，仍然有赚钱的企业。宁高宁认为，金融危机对一个自身经营良好的企业影响主要有三个：第一，金融危机造成企业资产贬值。比如，如果按2007年的价格计算，企业的办公大楼现在就贬值了。资产贬值之后，造成企业负债率提高，会影响银行对企业的看法。但总体而言，这一点对企业的冲击并不大。第二，对企业的业务和运营的影响。产品卖不出去，产品价格下降，或者存货、回款等出现问题。宁高宁认为，真正致命的是第三个影响，即资本市场市值缩水。如果大型金融公司或者投资大宗商品的公司，整体投资出了问题，运营问题可能第二天会来了。“企业现在的关键问题是杜绝投资失误，而不是给高管减工资，或者少买几架飞机，那样不可能解决问题。” 

　　在宁高宁看来，金融危机对企业最直接的影响，是企业的融资环境变得极度恶劣。他举例说，中粮集团旗下有一个做食品包装、易拉罐的公司，业绩一直不错。集团计划在2008年圣诞节前，将这个公司运作上市。公司派人去美国、日本等地考察，发现上市审查手续很烦琐，而且审了很久也没有获得批准。2008年的圣诞节早过了，而公司什么时候才能上市还是个未知数。宁高宁意识到环境确实变了，企业想拿现金不那么容易了。 

　　除了上市麻烦外，银行贷款也变得困难起来。宁高宁在美国接触了纽约的梅隆银行，银行工作人员告诉他，现在不管谁贷款，他们都不马上就放贷。银行要控制风险，因为不知道未来会有多坏。 

　　“在以前，企业一般不会放100亿的现金在账上，我觉得放2亿现金就可以了，其余的还给银行；现在不行，要放着，不知道哪一天又出问题了。现在利息低，我知道很多公司都是这样。”与许多人的想法一样，宁高宁也认为，金融危机下，现金为王。 

　　搞投资运作，要坚守  “基本军规” 

　　宁高宁相信，资本运作受宏观经济影响太大，风险不可控，企业集中精力搞资本运作不如搞产品运作。 

　　过去，企业家们都认为，搞资本运作赚钱最快。通货膨胀的时候，人人都急红了眼，忙着投资、赚钱，没有人提风险管理、质量控制、市场营销，对研发、品牌维护也不够重视。危机来临，才想起课本上提醒的点点滴滴，但为时已晚。 

　　宁高宁总结说：“企业的‘基本军规’很重要，无论外面是涨、是跌，只要牢牢把握住这点，企业就能无往而不胜。别人赚大钱了，你别着急，他随着大潮上去，还会下来的。”在股市6000点的时候，每个人都是专家。宁高宁举了自己夫人的例子：“我老婆在香港待了差不多十八年，从来不买股票。2007年，她来到北京以后，受到了诱惑。每个人都买股票，她的哥哥、姐姐都买股票，她就到银行去开户。银行问：‘你开上海还是深圳？’她说：‘我开北京。’银行说北京没法开户。就是她这样对股票一窍不通的人，开户的头一个月赚了100万元。现在，这些钱又都亏回去了。经济涨潮时候的暴利长不了。” 

　　宁高宁承认自己也曾头脑发热过。过去几年，粮食价格一路飙升，一直到2008年年中，宁高宁判断经济的高速增长起码能延续个十年八年。他不止一次地在公司里讲，中华民族的伟大复兴来了，现在是公司分大小、人分贫富的时候，要加大力度投资。半年之后，他则感慨，非常感谢中粮的风险管理原则。 

　　2008年6、7月份，粮食价格居高不下，小麦、玉米、大豆等，几乎所有农产品的价格都达到了历史的最高峰。以大豆来讲，在一年之内，涨了3倍。除了美国，其他农产品生产国都出台了限制粮食出口的政策。全球陷入恐慌，联合国发报告，美国农业部发报告，“粮食危机爆发了”。报告分析原因有：中国人太多，粮食消耗量增加；生物燃料的迅速发展⋯⋯归根结底就是：土地不够人类用了，所以，粮价一路飙升。 

　　但仅仅半年后，2008年底，粮价又回落到年初水平。粮价的波动“杀掉”了很多人，因为很多人做空了，存货贬值了。我国很多做农业贸易的企业都陷入了困境。 

　　中粮投资一向谨慎，以中粮集团旗下的期货公司中粮期货为例。实际上，中粮期货没有一单是中粮公司自己的投资，都是代理业务。真正中粮自己要的货，需要按期货业务走的，全部都按贸易加工量做了套息保值，基本没有亏损。“我晚上可以睡着觉，不开手机也没有问题。”宁高宁很踏实。 

　　宁高宁说：作为一个企业家，当经济好的时候，你要能跟得上，为企业创造更多的价值；当经济不好的时候，要保持企业基本的生存能力，不能让它破产。“一个企业家在作全面决策的时候，真正要想清楚的是，你如何对待风险。” 

　　借危机搞扩张，让中粮更强 

　　“今天，中粮没有什么大问题，没有受什么硬伤。” 宁高宁肯定地说，“当然，由于市场环境不好，消费必然会减少。但是，粮食不像钢铁，它是人类生存的必需品。所以，中粮的生存不会有问题。而且，中粮一直坚持基本的管理原则，没有进行盲目的跨国并购。” 

　　据宁高宁介绍，中粮的原则如下：第一，负债率控制在60%以下。第二，中粮不会投资比每年自有经营性现金流还要贵的项目。 

　　对于未来，宁高宁充满信心。他认为，中粮在金融危机中是可以发展的，不会收缩。实际上，中粮非但没有收缩，还计划趁机扩张，收购一些品牌和企业。 

　　宁高宁特别强调，借此机会，中粮要好好打造一整条产业链。所谓全产业链，形象一点说，就是从田间地头做到餐桌，让在东北收的玉米变成火腿肠在上海卖出去。玉米可以加工成淀粉，可以做食品添加剂，也可以做工业添加剂，做饲料。饲料又可以做养殖，养殖就可以做肉加工，就可以做品牌、进超市。中粮想要拥有生产各种产品的产业链，这是一个长期目标。从一粒玉米到一袋饲料，从一袋饲料到超市里的鲜肉⋯⋯产业链很长。产业链里面链与链能不能接上？对中粮而言，挑战很大。 

　　宁高宁希望，中粮在坚守原则的同时，借经济低潮期用比较适当的价格收购一些企业，把产业链上中粮缺少的环节填充起来。 

　　宁高宁还特别提到了研发。经国资委批复，2009年中粮的研发投入将比2008年增加十几亿元。宁高宁觉得，金融危机使自己的团队更加重视研发、品牌等。“如果中粮能够安然无恙走过危机，说明中粮的力量是真的更强了。” 

　　宁高宁说，不久前，他和王石碰了面。王石仍然说要减价，因为现在手里的产品是金融危机前开发的产品，并不一定适合现在的市场。王石还说，一年以后，万科的产品会全面升级，开发出更加适合市场的新产品。 

　　“我希望中粮也沿着这个路子走下去⋯⋯” 

　　点评 

　　周其仁：企业应该遵守两条“军规” 

　　优秀的企业都差不多，差劲的企业则各有各的毛病。对于一个企业而言，有两条“军规”，是任何时候都应该遵守的。 

　　当通货膨胀推高了市场预期的时候，有一大部分人期待着天上掉馅饼，以自己辛苦赚来的血汗钱为赌本，盲目投资，在这种情况下追加的投资，在萧条时期多半血本无归。所以，第一条“军规”是：企业无论如何不能越过底线，就是资产负债率不能高于60%的底线。宁高宁能够坚守这个底线，所以，中粮可以活下来。企业家要随时计算，高风险的东西到底在你的资产里占多大的比例。就此次金融危机而言，导致AIG等大型金融机构巨额亏损的原因，并非经营不善，而是投资失利。 

　　第二条军规：企业家不要追求暴利。一个企业家应该清楚，靠投入和效率带动的增长到底是多少，哪些财富是可以求的，哪些财富不能求。无论是王石，还是马云，都经常在企业里规定，不要把利润做高。事实上，暴利最终会消失，而且暴利会腐蚀人。长期做暴利生意的团队无法好好作战，他们会不停地期待暴利。 

　　优秀的企业家能分清楚，什么钱是赚来的，什么钱是天上掉下来的。 

　　周其仁 　北京大学国家发展研究院主任 

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