白酒巨头三国杀：茅台独大 五粮液遭遇前后夹击

资料图

　　白酒巨头“三国杀”

　　法治周末记者 代秀辉

　　茅台独大 五粮液遭遇前后夹击

　　编者按：自2016年开始，白酒行业开始出现复苏回暖，大部分白酒企业触底回升。伴随着2017年上半年业绩报告的发布，各上市白酒企业在市场中的表现又有了怎样的结果呢？据此，法治周末食品版对在A股上市的18家白酒企业业绩情况进行了梳理统计，且看各企业表现如何。

　　“从2017年上半年业绩来看，贵州茅台、五粮液、洋河股份呈现‘三国鼎立’格局：茅台一家坐大，恰似三国之魏；五粮液、洋河股份跟随其后，恰似三国之吴蜀”

　　总营收746.84亿元，总净利249.17亿元。这是怎样的一个概念？

　　如果以中国14亿人口计算，那么746.84亿元相当于每人消费了53元，从每个人身上净赚17.8元。

　　这就是2017年上半年18家在A股上市的白酒企业交出的业绩总答卷。

　　这18家上市白酒企业分别是茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、迎驾贡酒、今世缘、口子窖、老白干酒、青青稞酒、金种子酒、伊力特、沱牌舍得、水井坊、酒鬼酒、皇台酒业、金徽酒。

　　法治周末记者梳理统计了上述18家上市酒企业绩后发现，在2017年上半场竞争中，茅台、五粮液、洋河股份3家已率先迈进百亿俱乐部。

　　3家的总营利可谓是占了18家上市酒企的半壁江山。梳理结果显示，3家企业的合计营收为513.4亿元，占18家酒企总营收的68.74%；3家酒企合计总净利为201.29亿元，占18家酒企总净利的80.78%。

　　“白酒市场呈现集中化竞争趋势。从2017年上半年业绩来看，贵州茅台、五粮液、洋河股份呈现‘三国鼎立’格局：茅台一家坐大，恰似三国之魏；五粮液、洋河股份跟随其后，恰似三国之蜀吴。”食品行业专家朱丹蓬对法治周末记者说。

　　白酒江湖里的“三国杀”已然开局，未来又会是怎样的结果？或许，我们可以从当下它们的表现中寻出端倪。

　　“五粮液+洋河股份”敌不过一个贵州茅台

　　在白酒的江湖里，贵州茅台一直被视为行业的翘楚，稳坐“一哥”之位。贵州茅台在2017年上半年的业绩依然维持了这样的传统。

　　“贵州茅台依靠高端豪华品牌形象优势，基本完全占据超高端白酒市场，甚至在高端白酒市场也是占据绝对优势，并辐射中高端市场，与五粮液、洋河股份等品牌分庭抗礼。”深圳中为智研咨询有限公司研究员李辉对法治周末记者说。

　　统计结果显示，在营业收入方面，贵州茅台在2017年上半年实现241.9亿元。

　　这样的营业收入远远地将排名第二、第三的五粮液和洋河股份甩在了身后。

　　五粮液财报显示，在营业收入方面，五粮液2017年上半年为156.2亿元，与茅台相差85.7亿元。

　　洋河股份财报显示，如果从营业收入来看，两个洋河股份也不及一个贵州茅台，其2017年上半年实现115.3亿元，与茅台相差126.6亿元。

　　此外，五粮液、洋河股份的营业收入在同比增长速度方面亦明显低于贵州茅台，分别为17.85%、13.12%，而贵州茅台则为33.11%。

　　当然，如果我们合五粮液、洋河股份营业收入之力与贵州茅台进行比较，那么两者的营收总和则仅仅比贵州茅台多出12.24%。

　　不过，如果说在营业收入的比拼中，五粮液和洋河股份可以集“合力”胜出贵州茅台，那么在盈利能力方面，“五粮液+洋河股份”的合体却是输的一败涂地。

　　梳理结果显示，2017年上半年贵州茅台、五粮液、洋河股份分别实现归属于上市股东的净利润为112.5亿元、49.71亿元、39.08亿元，同比增长分别为27.81%、27.91%、14.15%。

　　在净利润方面，贵州茅台比五粮液多62.79亿元，比洋河股份多73.42亿元；贵州茅台比五粮液、洋河股份的净利润之和还多23.71亿元。

　　“五粮液与洋河股份由于高端品牌形象不足，只能游走于中高端市场，难免被动。”李辉说，“因此，贵州茅台在白酒竞争市场处于第一梯队，具有绝对领先地位；而五粮液与洋河股份属于第二梯队，竞争力较强，但难以匹敌贵州茅台。”

　　五粮液的尴尬：遭遇前后夹击

　　“3家巨头之中，五粮液的位置其实最为尴尬。”朱丹蓬说，“可以说，五粮液目前正面临着前后夹击的局面。”

　　“十年前，五粮液风光无限，作为白酒浓香型老大的它与白酒酱香型老大茅台不分伯仲，甚至略好于茅台；而洋河股份则更是与五粮液相去甚远。”朱丹蓬介绍，“但是，十年光景过去，茅台不仅赶超五粮液，更是将五粮液远远甩在了后面；同时，洋河股份则锐意进取，大有赶超五粮液之势。”

　　贵州茅台、五粮液、洋河股份3家巨头历年的业绩变化印证了朱丹蓬的说法。

　　实际上，早在十年前，五粮液才是白酒江湖中的“一哥”。

　　财报显示，2007年贵州茅台、五粮液、洋河股份在营业收入上分别为72.37亿元、73.29亿元、17.62亿元。由此可以看出，2007年时，五粮液股份在营业收入上强于贵州茅台，甚至是洋河股份的四倍有余。

　　然而，十年光景过去，一切都发生了翻天覆地的变化。

　　以2016年的年度业绩为例，茅台财报显示，2016年实现营业收入398.56亿元，归属于上市公司股东的净利润为166.5亿元；五粮液财报显示，2016年实现营业收入245.44亿元，归属于上市公司股东的净利润为67.85亿元；洋河股份财报显示，2016年实现营业收入171.93亿元；归属于上市公司股东的净利润为58.13亿元。

　　如果以2016年业绩来对比，在营业收入方面，五粮液比茅台少153.12亿元，相差38.42%；五粮液比洋河股份多73.51亿元，多42.76%。在利润方面，五粮液比茅台少98.65亿元，尚不及茅台的一半；五粮液比洋河股份多9.72亿元，多16.72%。

　　“无论从营业收入还有净利润来看，向上，茅台都一骑绝尘，五粮液难望其项背；向下，洋河股份步步紧逼，兵临城下，五粮液‘白酒二哥’的位置岌岌可危。”中研普华研究员覃崇对法治周末记者说。

　　“五粮液由于高端品牌发力不足，逐步被贵州茅台甩开，不能有效开发中低端市场，只能在中高档市场徘徊，而中高端市场参与的竞争者较多且激烈，导致企业销售业绩一直难以提振上去，影响了五粮液整体发展。”李辉说。

　　实际上，对于现状，五粮液的新掌舵人李曙光同样承认，五粮液当下正面临着“前有标兵，后有追兵”的局面，并宣布将要进行“二次创业”。

　　“20世纪80年代，五粮液开启了‘一次创业’，通过二十多年的努力，创造了令世人瞩目的‘五粮液现象’。”李曙光如是说，“但五粮液不能躺在功劳簿上，在‘前有标兵，后有追兵’的当下，五粮液必须以‘创业者’精神，重新上路，才能再铸辉煌。”

　　未来：茅台独大，一超多强

　　那么，白酒市场未来的竞争格局将会向怎样的方向行进？

　　“贵州茅台由于强大的品牌效应，与五粮液、洋河股份存在明显的实力差距，并开始逐步拉大与第二三名的差距，未来白酒行业极有可能发展为茅台一超多强的局面。”李辉判断。

　　实际上，对于贵州茅台的“火热”在近段时间的多个方面都可以窥见一斑。

　　东方财富网资料显示，自2016年9月以来，贵州茅台的股价一路高涨，由每股290元左右一路涨至490元左右，大有突破500元的架势。截至9月4日，贵州茅台总市值高达6185.77亿元。

　　另一面，贵州茅台旗下酒类品牌价格同样高涨。

　　法治周末记者在京东、天猫、酒仙网等电商渠道检索“飞天茅台53度”发现，53度飞天茅台已经涨至1299元一瓶。而在半年前，一瓶53度飞天茅台的价格还在800元至900元徘徊。此外，几家电商的信息显示，目前53度飞天茅台的销售状态多为“预约”。

　　公开资料显示，由于担心价格过于高涨，茅台也正在以前所未有的力度稳价，茅台正在不断调整今年“两节”的投放量，表示将从2000吨逐步增加到6200吨。

　　“白酒主要以酱香和浓香为主。从白酒香型的角度来，当下的白酒市场应该属于‘一酱加两浓’的局面。从当下消费需求来看，其实酱香型越来越受到消费者青睐。我自己认为，未来的白酒市场应该会是‘两酱+一浓’的格局。”朱丹蓬判断。

　　“从这个角度来看，未来五粮液和洋河股份谁将出局就是一个需要追问的问题。”朱丹蓬说，“我认为浓香型白酒在顶端保住两位的可能性不大。因此，未来五粮液和洋河股份必然是要有一个出局，虽然这个时间可能会很长。”