产业政策、市场机制全面升级 环保投资进入“克强周期”

　　“环境污染是民生之患、民心之痛，要铁腕治理！”3月5日，国务院总理李克强在全国“两会”上作政府工作报告时，以十分严厉的措辞宣告本届政府铁腕治污的决心。

　　对产业景气度变化极为敏感的资本市场上，每年全国“两会”期间环保产业都会有所表现。代表环保板块的中证环保指数在2012年2月至3月间，最大涨幅超过15%；2013年同期，该指数的最大涨幅接近10%；2014年同期，该指数的最大涨幅约10%；今年2月初以来，该指数的最大涨幅也超过了两位数。

　　今年，环保产业在政策力度、市场机制改革进度，以及产业并购活跃度等方面，已经进入了一个全新的可预期的持续增长周期。环保产业的“克强周期”模式已经开启。

　　政策、机制全面升级

　　从政策力度看，本次政府工作报告明确了今年全国碳排放及4项主要污染物的减排目标，并提出深入实施大气和水污染防治行动计划(“气十条”和“水十条”)、促进煤炭消费零增长、推广新能源汽车和环境污染第三方治理等具体举措。环保的重要性正逐一落实在纸面上。

　　市场公开报道的数据显示，从2013年起，“气十条”已经带来了1.7万亿元的投资；即将出台的“水十条”预计将在全国范围拉动2万亿元的投资规模；今年年底有望出台的“土十条”则将为土壤修复治理产业吸引约10万亿的投资。

　　从体制机制看，环保部部长陈吉宁在接受媒体采访时表示，中国经济下行压力在加大，环境保护的任务也非常艰巨。环保本身是当前和今后拉动经济增长的一个重要推动力，未来几年环保投资需求非常大。过去三年来全社会的环保投资，每年虽然新增约1000亿元，但主要是依靠政府投资来解决，占比大约在30%~40%之间。环保这个市场还没有完全地打开，还没有带动社会资本进入。

　　陈吉宁表示，中国正在推动环保服务价格体制改革，以形成合理的项目回报机制；进一步开放市场，推动包括财政部推行的PPP(政府与社会资本合作)、第三方治理等，要推动政府采购服务、排污权交易等环保市场的形成，提高治理效率。

　　迎接长期上涨逻辑

　　由于政策和市场机制正在出现根本性变化，环保行业的受关注程度也达到新水平。国泰君安、银河证券、华泰证券等机构投资者，近期密集发布看多环保行业的研究报告，对环保产业的中长期趋势表示乐观。国泰君安认为，2015 年乃至“十三五”规划期间，环保板块依然存在巨大投资潜力。银河证券认为，环保行业“政策暖风频吹+行业景气度高+并购活跃+估值压力释放”的长期上涨逻辑未变。

　　分享行业的中长期趋势收益，指数化投资是成本最低效率最高的方法。广发基金[微博]日前发行广发中证环保产业指数基金。该基金以中证环保产业指数为跟踪标的，该指数采用等权重方式编制，涵盖了沪深两市中优秀的100家环保产业相关上市公司，能够反映沪深两市A股中环保产业相关股票的整体表现。

　　Wind数据显示，2012年~2015年1月30日，环保产业指数上涨64.25%，年化收益为17.43%；同期上证综指涨幅为45.96%、沪深300涨幅为46.41%、深证100涨幅31.52%。历史统计数据显示，环保产业指数累计表现和年化收益能力，显著优于市场核心指数，体现了市场资金对于环保产业持续看好。值得关注的是，在市场整体陷入熊市的2013年，环保产业指数全年仍取得了31.73%的正收益。