经济导报首席记者 刘翔 宁佳彦

　　 临近年底，又是“年报闯关”时。

　　 15日，新潮实业（600777）公告称，拟将持有的新牟电缆40%股权转让给金桥恒泰；13日，*ST黄海（600579）公告称获3.7亿元政府补助；12日，浪潮信息（000977）公告获得5500万元政府拨款，东诚生化（002675）公告称申请获得了580万元财政补贴……这只是近两周山东上市公司在资本市场上的表现。

　　 经济大环境相对不景气，上市公司资本运作更加频繁，而一系列运作背后，或暗藏深意———扮靓年报。

　　 借梳理鲁股近期的运作，经济导报记者试图还原和解码上市公司的“年报闯关图”。

　　 “为提亮年报，上市公司往往会采用多种手段。常规手段如卖地、卖股权等资本重组，或借助政府‘输血’等；至于技术层面，则多采用潜亏挂账、提前确认营业收入与推迟确认本期费用、虚增应收账款，以及变更会计处理方法等。”15日，长期关注山东上市公司资本市场表现的国际财务管理师协会山东中心主任王陈，在接受导报记者采访时表示，应当客观看待上市公司的“年报闯关”，如借助委托理财盈利等，可以提高公司闲置资金的利用效率。

　　资产重组日渐频繁

　　 持续亏损的新潮实业15日公布的一则股权转让公告，令不少投资者欣喜：公司拟将持有的新牟电缆40%股权转让给金桥恒泰。

　　 虽然最终转让价格并未敲定，但新牟电缆注册资本为6100万美元，而新潮实业去年电缆业务营收超过1.3亿元，按此估算，40%若溢价转让，将带来过亿收入。

　　 尽管新潮实业在公告中表示，转让目的是为“提高公司电缆业的综合竞争力”，但转让所带来的真金白银对于巨亏中的新潮实业而言，也是一场及时雨。其三季报显示，前3季度公司亏损5833.62万元，其中第三季度亏损2407.71万元。

　　 与之类似的还有山东钢铁（600022）。上月末，山东钢铁决定将所持有的山东融鑫投资股份有限公司50%的股权，转让给济南鲍德炉料有限公司。

　　 导报记者注意到，除了变卖或出售子公司股权、土地等资产“救火”等短期手段，许多上市公司也在寻求更为长远的办法。

　　 9日，*ST黄海披露了资产重组预案，称公司拟将全部资产和负债出售给目前的实际控制人———中国化工集团全资控股的中车集团，或其指定的第三方；同时，拟向化工科学院发行股份，购买其持有的天华化工机械及自动化研究设计院有限公司100%的股权。重组完成后，*ST黄海将变身高端化工机械研发制造商。

　　 而根据其第三季度报告，*ST黄海的营业收入比去年同期降低了67.7%，亏损更是达到了去年同期的2.6倍，资产重组是让公司走向新生的机会。

　　 13日，*ST黄海又发布公告，称获得了来自政府的3.7亿元搬迁补助资金。当地政府此举不啻于雪中送炭———虽然此笔巨额补助是否会对*ST黄海资产重组构成重大调整，目前尚不明确，但财政补贴对公司今年的业绩提振无疑将大有裨益。

　　财政补贴及时解难

　　 诸多扮靓年报的手段中，政府补助最为常见。

　　 “作为转移性支出，财政补贴的种类五花八门，有税收优惠，也有减免银行利息、节能减排补贴，还有调整产品价格和设备购买、产品推广补贴等等，此外还有一种是有关于企业技术创新等的鼓励性或承诺性补助。”王陈介绍说。

　　 截至目前，鲁股今年获得政府补贴次数最多者为晨鸣纸业（000488）。

　　 9月8日，晨鸣纸业发布公告称，该公司8月14日收到政府奖励资金3000万元，该部分资金将作为营业外收入，计入公司2012年三季度损益。

　　 导报记者统计发现，这已是今年公司第7次收到政府补贴，7次补贴金额共计约1.6亿元。

　　 值得注意的是，去年四季度以来，晨鸣纸业每个季度都会收到政府补助。如果没有这些政府补助，今年上半年该公司净利润则为负。

　　 财政补贴常常如一场及时雨一般，化解掉上市公司的业绩枯竭状况，甚至不少濒临退市的公司因此起死回生，或者公司借助财政资助扭亏为盈，从而避免暂停上市，至少可以让公司的前景更为乐观。

　　 东诚生化属于后者。该公司12日发布公告表示，因符合山东省设立山东半岛蓝色经济区和黄河三角洲高效生态经济区建设专项资金的扶持条件，经申请获得了580万元的配套资金。在其前3季度的营业总收入比往年同期减少37.03%，归属于上市公司股东的净利润下降8.63%的情况下，公司表示，“预计本次收到的财政补贴款，将对公司2013年度起的未来10年经营期间的损益，产生一定的正面影响。”

　　 “总体来看，上市公司要么将补贴款计入当期营业外收入，并计入公司全年度损益，从而预计将对公司全年度损益产生一定的正面影响；要么将其计入‘递延收益’，再根据项目实际进展情况，在项目期内分期确认为当期收益。”王陈分析。

　　委托理财或成

　　盈利新增长点

　　 不同于资产变卖、政府补助等短期行为，如今，越来越多的上市公司选择了委托理财。

　　 13日，海信[微博]电器（600060）发布公告称，公司将在19日召开的股东大会上审议关于董事会有权决策使用不超过公司净资产20%的资产额度进行对外投资、收购出售资产、资产抵押，以及不超过公司净资产50%的资产额度进行委托理财的议案。

　　 “钱生钱”，对于海信电器这类业绩良好、资本充足的大企业而言，是一个不错的选择。

　　 其三季报显示，公司期末净资产为81亿元。若上述议案通过，就意味着海信电器最多可以使用17亿元的资金进行投资、收购出售资产和资产抵押；同时，可以使用最多40.5亿元的资金用于委托理财。

　　 以目前海信电器货币资金高达39亿元的情况来看，如果进行投资、收购，那么海信电器手握的资金中最多可以使用43%，而如果进行委托理财，则可以动用更多。

　　 “在突出主业的前提下，倘若能够避免形成‘投资者委托上市公司生产，上市公司委托银行理财’的怪圈，委托理财对上市公司和投资者而言可谓双赢。”王陈认为。