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重庆啤酒:疫苗门里七宗最(下)

http://www.sina.com.cn  2012年04月25日 09:37  CCTV财经频道
证券日报副总编辑董少鹏。视频截图 证券日报副总编辑董少鹏。视频截图

  《记者调查》第二季

  重庆啤酒:“疫苗门”里七宗最(下)

  (央视财经频道《交易时间》)

  摘要:如果不是重啤的“疫苗事件”,在普通投资者的圈儿里,知道王晞的人恐怕不会太多;但在业内,王晞算是小有名气。早在2005年和2007年,王晞就以研究团队的名义,成为“新财富最佳分析师”。在刚刚过去的2011年,王晞以个人名义,被选为“新财富医药生物行业最佳分析师”。说起来真巧,王晞领奖那天,正是2011年11月25日,这一天重啤创下了历史最高价;此前,重啤在年内的最大饿涨幅已超过了90%。当时站在领奖台上的王晞,应该是万众瞩目。

  在很久很久以前,有一个非洲草原的故事,故事的发生是这样的:有一只小蚂蚁对同伴说,我用一只脚,就能把大象绊个跟头。同伴们听完哈哈大笑,不以为然。有一天,真有一头大象向蚂蚁们走来,小蚂蚁说,你们看着,我去把大象撂倒。看着小蚂蚁大义凛然、义无反顾的样子,同伴们开始相信了。但是,他们还没看到大象被绊倒,就看到了灭顶之灾。几天之后,小蚂蚁回了到巢穴,看着满地同伴的尸体,他只轻描淡写地说了一句话:兄弟们,对不住啊,俺没找到大象!

  故事,本来就是故事,可谁又能说,故事不是现实呢。这不,现实中的重庆啤酒真就做了那只“小蚂蚁”,而且“自我感觉良好”地做了13年;而我们大家呢,也真是跟着相信了,甚至连基金在内的机构投资者,也都做了“事后诸葛亮”。

  我来给大家念几份研究报告的标题:《重庆啤酒:橘子快红了》;《重庆啤酒:展望远大前程》;《重庆啤酒:长期还看疫苗》,这些报告最后给出的评级,大多数都是“强烈推荐”,可谓“态度坚决、观点鲜明”。这些极力推荐重啤的研究报告,都出自一人之手——兴业证券(微博)医药行业首席分析师王晞。从2009年开始,他一个人就写了30多篇有关重庆啤酒的研究报告,占到了整个重庆啤酒所有研报将近一半。

  2011年11月24日,王晞发表了又一份题为《治疗性乙肝疫苗 II 期临床即将揭盲》的研报,给出的依然是“强烈推荐”的评级。这篇报告中有一段话,听着十分耳熟。他说,根据目前汇总的信息,我们认为该疫苗安全、有效,与现有治疗药物相比,具有副作用小、治疗效果持久、效率高等特点,将给广大慢性乙肝患者带来治愈的希望。这一研发平台的价值潜力巨大。怎么样,听起来,像不像某些后半夜播出的电视节目。

  就在这篇报告发布的第二天,重庆啤酒的股价冲到历史最高点;第三天重啤停牌,第十三天,重啤发布了揭盲公告,股票复牌,股价跳水,一切面目全非。这篇报告,也成了王晞“吻别”重啤的最后谢礼。

  事后有人注意到,就在24号和25号那两天,有高达17亿的资金,成功地逃离了重庆啤酒。以往,对于这种现象的结论,大多数都是“巧合”。可咋就那么多的巧合呢?

  如果不是重啤的“疫苗事件”,在普通投资者的圈儿里,知道王晞的人恐怕不会太多;但在业内,王晞算是小有名气。早在2005年和2007年,王晞就以研究团队的名义,成为“新财富最佳分析师”。在刚刚过去的2011年,王晞以个人名义,被选为“新财富医药生物行业最佳分析师”。

  说起来真巧,王晞领奖那天,正是2011年11月25日,这一天重啤创下了历史最高价;此前,重啤在年内的最大饿涨幅已超过了90%。我想,当时站在领奖台上的王晞,应该是万众瞩目。

  就在这个颁奖仪式上,兴业证券还被评为“本土最佳研究团队”和“进步最快研究机构”。而“重庆啤酒疫苗”上“全军覆没”的大成基金(微博),被评为“新财富最具慧眼基金管理公司”。

  重啤疫苗神话破灭之后,王晞被投资者们戏称为重啤最卖力的推销员,是整个“疫苗门”事件里最能煽乎的人;而其他几位曾经力荐重啤的分析师,也都受到了来自各方的质疑。

  说句公道话,尽管王晞不是一个人在“战斗”,但很多研究机构还是对重啤的疫苗,保持了相对冷静的研判。有媒体报道说,在王晞的背后还有一个姓马的人,他才是鼓吹“疫苗神话”的推手。由于我们没有找到这个人,因此无法给出明确的判断。不过,如果此事当真,那么我们对王晞的评价,就不仅仅是能力和水平的问题,而是职业操守的问题。

  重啤疫苗神话破灭之后,王晞并没有沉寂,接连又发了60多篇研究报告,但他,再也没有提到过重啤。

  就在2011年即将结束之前,王晞发布了《医药行业2012年度投资策略报告》,在正文的第一段,他写下了这样一句话:暗淡的2011年。

  重啤,会不会已经成了王晞心头,永远的痛… …

  让我们把目光,拉回到2011年的12月21日:已经连续九个跌停的重啤,突然在这一天迎来了戏剧性的一幕。当天,重庆啤酒的股价意外地出现了强势反弹,虽然以跌停开盘,但盘中却一度冲击涨停,单日成交金额高达27.8亿元。在有关“疫苗事件”的最终结果,还存在巨大变数的情况下,是谁,这么大胆呢?

  重啤2011年年报披露的十大流通股股东,我们看到,刘明率领的大成基金在减仓,减了一千多万股;同时,有新面孔出现了,最大的一家就是它——泽熙瑞金1号。

  泽熙的掌门人叫徐翔,人称“私募一哥”。徐翔这个人为人很低调,我只找到了这张有些模糊的照片。根据相关介绍,徐翔年纪不大,70后,已过“而立”,距离“不惑”还有几年。可别小看了这个年纪不大的徐翔,有关资料显示,他有16年的股票投资经历,也就是说,他“玩”股票的时候,还不到20岁。现在,泽熙所掌管的资产超过了20亿元,是目前国内规模最大的阳光私募基金公司之一。

  至于徐翔为什么会在此时大举买入重啤,我们不得而知,按常理,胆大之人之所以胆大,往往就在于他的“反其道而行之”。那么,泽熙加仓重啤又是在什么时候呢?我们来看看它的净值变化:2011年12月,重啤连续跌停的时候,泽熙的净值波动不大,这个时候应该没有太大的动作;2012年2、3月份,泽熙的净值突然暴涨10%,此时重啤也恰恰反弹了55%。

  这些都是已经发生的事,可能现在大家最关心的是,泽熙还在吗?还是已经 “回家吃饭”去了呢?

  投资者:大家对乙肝疫苗非常关注这个事件的进度,但是作为乙肝疫苗的佳辰生物的医药负责人,一个都没有到现场。所以说我希望股东大会完了以后,佳辰生物对这个乙肝疫苗的整个的进度,给我们一个详细的报表,让我们的股东彻底的了解它,因为它没来现场。

  这就是重庆啤酒股东大会上,投资者对于疫苗项目及其负责人的质疑。作为重啤疫苗13年神话的主角,主管疫苗研制的佳辰生物,一直没有公开出现过,也没有对此回应过,堪称是“重啤疫苗门”里最神秘的人。当然了,这也是投资者质疑重啤,信息披露不透明的主要方面。那么重啤又是怎么回答的呢?

  重庆啤酒董事长 黄明贵:我们这次股东大会的召开呢,主要的议题是罢免董事长和聘请会计师事务所,那么关于佳辰公司为什么没来,因为本身我们公告的议题当中,就没有含这个事情。

  怎么样?能说服您吗?反正是没说服我。第一,黄明贵所说的理由,太过于牵强;第二,佳辰生物里面的关键人物边疆,早就对媒体公开表示过,多年前就已经退出了乙肝疫苗的研发工作,而重啤至今就没有向投资者告知,这事难道不应该说说清楚吗?

  董少鹏  证券日报副总编辑 :在我们目前这个市场文化下,强制信息披露需要在常规的条款范围基础上,再进一步地扩大范围,针对特定的项目,比如这种医药的,包括一些其他的、过于专业的、大众不容易一目了然的,都需要进行专业性质的补充披露。

  信息披露的神神秘秘,再加上大嘴忽悠,“重啤疫苗门”里最受伤害的人,就这么产生了。

  重庆啤酒投资者:所有的东西,你们都理解成失败,谁告诉你失败了,我问你,谁告诉你失败。

  记者:我是说如果,假设一下如果失败了。

  重庆啤酒投资者:如果失败,我跟你说了,人类需要进步需要文明,在创新的道路上,不一定就是说,爱迪生也不是一蹴而成的,青霉素也不是一蹴而成,他在这个道路上,包括人生在道路上需要坎坷,不见风雨怎见彩霞呢?

  这位持有重啤的投资者,在股东大会上碰到他的时候。重啤已经十个跌停了,但他还是对乙肝疫苗抱有希望。不知道,他现在是否还在坚持。

  在去股东大会之前,曾经有个担心:十个跌停之后,投资者还能控制住情绪吗?但是当天的股东大会现场的情况,相对平静,并没有出现火爆的场面。在几位投资者的脸上,看到了平静背后的无奈。在经过十个跌停之后,他们有太多的问题想要弄清楚。

  重庆啤酒投资者:比如说在停牌之前,前两个交易日已经有机构出逃了,到底是什么样的机构在出逃,那这些东西,是不是有信息提前走漏的一个可能性。

  从重啤股东户数和人均持股数量的变动统计。我们可以看到,2011年三季度末,重庆啤酒的股价在60多元的时候,它的股东户数不到2.8万户,但是人均持股超过了1.7万股。到了年末,重啤股价跌到28元,它的股东户数增加到7.4万户,比三季末上升了将近166%;人均持股却降到6500股。到2012年2月末,重啤的股东超过了11万5千户,又上升了55%;人均持股降到了4195股。

  股东户数在增加,人均持股在降低,这说明什么呢?说明重啤股票的筹码,在快速地、大幅度地分散;换句话说,现在持有重啤股票的,已基本上是以中小投资者为主了。

  董少鹏  证券日报副总编辑:对于机构投资者的监管要予以加强。看看谁在出逃,有没有这种同时预约好的出逃。如果有这样的情况,包括相关的账户,它就有可能掌握了相关的内幕信息。

  在来来回回几个月的折腾中,中小投资者一次又一次地扮演了“站岗放哨”的角色,堪称“重啤疫苗门”里最受伤的人。

  投资者:不是说要严惩内幕交易吗,重庆啤酒就应该好好查一下,保护中小投资者的利益

  投资者:跟踪了很长时间,看了很多研究报告,却买了一家骗子公司,是自己失误了,认栽,但是公司本身肯定也是有问题的,管理层应该查查清楚。

  重庆啤酒,就仅仅靠着“乙肝疫苗”这么一个概念,就“灌醉”了那么多人,而且这一“灌”,竟然“灌”了13年;各色人等、各种利益集团,围绕这个概念“翩翩起舞”,极尽“长袖善舞”之能事。到头来,也就是把中小投资者晾在原地,等着一盆凉水兜头泼下。这事儿,是不是该有人管管呢?可以说,在重啤疫苗门里,投资者最期盼的人,就是管理层。

  欧阳泽华  中国证监会上市部副主任:对于重庆啤酒几年以来的重大信息披露,我们都进行了回顾和反思,总体来讲在形式上各项披露都是按照要求及时地做了相应的披露,现在就它披露的内容的真正性,如何给出一个权威的答复,因为这个乙肝疫苗一般人不懂,到底说到哪一份,因为它是生产啤酒的,这块到底有多大的空间,需要投资者要进一步分析、要关注。同时我们也看到,相关的机构投资者在里面也做了很大的投入,恰恰反映了机构投资者在信息披露方面,在挖掘深度方面应该还有更大的空间,这个方面也提醒我们下一步对于公司的信息披露,差异性有效性方面如何更大地加大力度,这个案例也可以给我们正在修订的年报准则提供很多的借鉴。

  这是截至到目前,管理层对于重啤“疫苗事件”做出的,为数不多的回应。作为投资者,我想他们最希望看到的,不仅仅是回应,而是行动。

  现在,被称为重啤疫苗“生死判决书”的最终报告,已经公之于众,按道理,这个长达13年的疫苗神话,也该画上句号了。然而,不知到大家注意到没有,就在这份报告里,重啤提出来了,还要对后续研究进行评估。难道这出戏还要演下去吗?

  我们用大段的篇幅,梳理了“重啤疫苗门”里的七宗最。通过这扇门,我们看到了自己,也看到证券市场存在的一些顽症。当然了,对于这些顽症,能不能开发出来有效的“疫苗”来预防呢?会有的,也必须要有。只是投资者希望,打开药方一看,千万别就是那俩字:“挠挠”。 

  记者调查,明天继续。

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