■CUBN记者 郭安丽 北京报道

　　9月1日，最后审定的《太子奶重整计划草案》(下称《草案》)正式对外公布。太子奶破产重组不再是新华联的“独角戏”，北京的乳业巨头三元也将参与其中。这样，若两家合手接盘太子奶成功，历时两年的太子奶重整大戏这次或者真能迎来一个终结。

　　《草案》显示，重整计划生效后，新华联和三元集团将联合提供7.15亿元偿还太子奶的全部约30亿的债务。中国乳制品协会专家南庆贤向《中国联合商报》记者表示，房地产商背景的新华联和乳企行业背景的三元，这两个不同背景的企业共同整合太子奶，未来双方是否能融合，顺利将太子“起死回生”，或者需未来更长时间才能看得出来。

　　三元股份与新华联7.15亿接盘

　　债务问题一直是困扰太子奶重整之路推进的一个最大的“拦路虎”。截至2011年8月4日，管理人共收到1760份债权申报材料，申报债权总额为56.3亿元，其中，已确认的债权为12.08亿元，涉诉未决债权为16.98亿元。而目前，太子奶所留下的债务摊子总计30.1亿元左右，而用于偿还债务的只有7.15亿资金。

　　根据《草案》内容，新华联控股有限公司与北京三元食品股份有限公司组成的联合体(以下简称联合体)，将作为投资人参与太子奶的重整。重整计划生效后，联合体将提供7.15亿元资金偿还太子奶的全部债务，并获得重整后的湖南太子奶、株洲太子奶、供销公司100%股权，以及太子奶的全部重整资产。

　　此前，新华联对外发布公告称资产超过200亿元，控股、参股东岳集团、新华联不动产、通葡股份、皇城集团、金六福投资以及科瑞资源(CRHL)。三元股份曾接手三鹿，背靠国企北京首都农业集团有限公司。按计划，新华联-三元股份此前5000万元保证金将在重整计划生效之日转为偿债资金，第二期2.5亿元偿债资金将在随后一个月内支付，余下分期支付。

　　而面对太子奶上千债主而言，大家最为关注的就是最终将得到多少赔偿，《草案》也给出了一个详细的清偿计划。

　　目前太子奶职工债权总计约8967万元，税务债权总计约2238万元，抵押债权总计约3.4亿元，普通债权总计约21.7亿元，四项合计约26.2亿元。另外，总债务里还另有约3.7亿元未申报预留债务。

　　前三项都属于优先受偿的债权，共计4.5亿，再加上要优先受尝的2000万的破产费用及公益债务，优先受偿的债券约为4.7亿。也就是说对剩下的21.7亿的普通债权，偿还的资金仅剩下2.4亿，这也就意味着，在整个重整中，普通债权者是损失最为惨重的。

　　而在普通债权中，偿还方式又分了两类，一类是不考虑小额普通债权的情形下，普通债权的平均清偿比例为9.57%；第二类方式是将10万元以下小额普通债权按30%比例清偿，1.8亿元左右的小额普通债权将获得5487万元左右，而总计23.6亿元的10万元以上普通债权的平均清偿率将惨淡平分1.88亿元，清偿率仅为7.99%。

　　三元参与重点是提供管理和技术

　　如果该《草案》通过，太子奶也将正式启动重整程序开始清偿债务，但这只是太子奶踏出的第一步，其能否获得重生最难之处还在于后期运营管理和技术，以及营销渠道能否跟上。太子奶的重整之路能否顺利完成依然充满未知之数。

　　此前，业界认为三元愿意出手整合太子奶，是基于太子奶乳酸菌系列产品将和三元的现有产品形成互补，延伸产业链的原因。

　　“在8月17号太子奶重整最后截止期限到来之前，我们收到了新华联参与重整的的邀请。而公司考虑认为，这次重组对于三元的长远发展是有利的。”三元集团董秘办公室的一位负责人向《中国联合商报》记者表示，我们收购的资产具有一定的生产规模，可以进行持续的生产，而且太子奶具有一定的品牌影响，对三元现有产品结构、市场结构是较好的完善和补充。

　　但在乳业专家王丁看来，三元要顺利整合太子奶的乳酸菌，必须要在乳酸菌活性技术上有提升，毕竟乳酸菌活性保存技术是太子奶的短板。“正好，三元在收拾完三鹿的烂摊子，此次再接手太子奶，估计是以提供管理经验和技术为主。”南王丁棉表示，三元和新华联要顺利整合太子奶，还面临着原先的经销商以及销售网络如何拓展等问题。

　　“重整太子奶，最迫切需要解决的是其市场渠道网络的重塑以及其核心产品乳酸菌饮料技术的升级，”资深乳业专家王丁棉认为，新华联和三元这对房地产商搭配乳企的组合，等待太子奶的会是一个怎样的未来，需要很长一段时间来证明。

　　“重整后太子奶的股权结构图”显示，“新华联-三元股份”联合体将直接持股，但新华联和三元双方的出资比例目前仍未知悉。