■本报记者 胡仁芳

　　对于电力上市公司来说，2011年上半年过的有些艰难，从财报中足以管中窥豹。主要电力公司的财报中，多项指标都比较拔尖，不仅财务费用远远高于其他90%以上的上市公司，企业应收账款一项也是很值得一提。

　　根据WIND数据统计，2011年上半年A股上市公司中企业应收账款一项中，大唐发电(601991,SH)位列老四，应收账款金额达到48亿元，华电国际(600027，SH)排名第六，接近19亿元。

　　而与财务费用完全相反的是，高额的应收账款给企业带来的风险并不大。“企业的规模是与应收账款成正比的，由于电力行业的行业特殊性，一般来说，都是先给电网供电，后结算金额。自然产生了应收账款。”中信证券电力行业分析师吴飞指出。

　　华电国际董秘周连青则指出，“虽然应收账款也有收不回来的可能性，但对于华电国际来说，由供电产生的这部分费用100%是可以收回的。”

　　大唐发电居首

　　应收账款达48亿

　　在众多发电企业中，大唐发电的应收账款金额是最高的，达到48个亿。

　　在这48个亿当中，主要的债务人分别是电网和电力公司。其中，来自于华北电网有限公司的应收账款金额最多，为19亿元。广东电网公司的其次，约为10亿元，7.56亿元来自于国家电网公司，6亿元为浙江省电力公司欠款，福建省电力公司欠款同样接近6亿元。

　　可以看出，电力企业的多数应收账款均来自于供电方面。国内用电多数仍采取“先供电，后交钱”的方式也决定了电力企业总有一部分钱不可能是当下收回。先欠着，不过时间不会太长，多数期限都是一年以内。

　　华电国际的应收账款金额同样很高，光来自于山东电力集团公司的应收账款就达到了近19个亿，综合排名第六。

　　对此，中信证券电力行业分析师吴飞在接受《证券日报》记者采访时指出，电力企业的应收账款高，说明企业的发电供应量大。而发电企业和电网的结算多数是月结的，进入下一月开始接上个月的金额，这样一种行业的特性使得电力行业的应收账款出现非常正常。

　　“确实是这样，并且，多数发电企业的规模与它的应收账款是成正比的。公司规模大，供电总量就大。”华电国际董秘周连青也表达了和吴飞同样的看法。“但电力公司每月的发电量也不是固定的，也有刚好是在公司发财报的上一月供电量很大，欠款没有回来导致应收账款金额高的情况。”

　　而对于华电国际来说，虽然上半年火电业务继续亏损，但公司认为，随着国民经济总体的平稳增长，电力市场需求保持稳步增长的态势，国家加大对电煤重点合同执行情况的干预力度，以及本公司大部分区域上网电价得到调整，煤电机组边际贡献的提高。发电量的增加，为公司2011 年下半年实现减亏、扭亏创造了条件。

　　电量增加了，而在电费回收率这个问题上，企业却并不担心。

　　供电欠款

　　仍有坏账风险

　　在电费回收率这个问题上，多家发电企业并不担心，很是乐观。

　　对于华电国际来说，董秘周连青表示，“几乎是100%全部能收回来，期限通常在一到两个月。现在的用电很多大城市已经实现先交钱后用电，中等以下城市仍旧是先用电后交钱。”那么对于电网来说，“若是人家收回电费了，自然我们的欠款就归还了。只是前后的问题。当然，偶尔也会有收不回来的可能，但在用电这块很少。”

　　而记者发现，这种偶尔性在大唐发电的2011年中报中出现了，来自于安顺供电局的应收账款没有收回，并且预计收回的可能性极小，虽然金额不大。

　　而记者也在大唐发电的2011年中报中同样发现，应收账款中不仅仅有来自于电网和电力公司的，还有其他一些公司的欠款。并且，公司也明确指出，该部分欠款属于坏账，预计收回的可能性极小。

　　看来，供电方面的应收账款对于电力公司来说，虽然多数不会出现收不回来的风险，但少数还是会出现欠款不还的情况。

　　在大唐发电上半年的财报中显示，来自于山东烟台福泰热电有限公司、重庆森电电气自动化有限公司等55家公司在内的应收账款收回的可能性极小，公司已经以100%的计提比例做了坏账准备。