□本报记者 欧阳波

　　各地近期相继爆出了收费公路超期和不合理收费等消息，五部委也联合发出了开展收费公路专项清理工作的通知，清理整顿是否将断了公路上市公司的“财路”，使得其营收大受影响？综合各方判断来看，收费公路清理对公路上市公司影响偏负面，但由于上市公司拥有的公路资产普遍未到取消收费年限，部分上市公司会注入新的路段，现金流充裕的上市公司更是早就开始了多元化投资来抵消取消收费后的业绩波动，因此清理收费行动基本不会对公路上市公司营收造成实质性的影响。

　　此次收费公路清理行动的力度前所未有。交通运输部、国家发展改革委、财政部、监察部和国务院纠风办联合发出了《关于开展收费公路专项清理工作的通知》，要求全面清理公路超期收费、通行费收费标准偏高等违规及不合理收费，坚决撤销收费期满的收费项目，取消间距不符合规定的收费站，纠正各种违规收费行为。

　　面对清理风暴，公路上市公司均没有发布相关公告，主要原因就在于清理行动并没有触及公路上市公司的核心资产。

　　从通知中的规定来看，收费期限应符合下列规定的公路可以收费：国家确定的东部地区省份政府还贷公路收费期限不超过15年、经营性公路收费期限不超过25年，国家确定的中西部地区省份政府还贷公路收费期限不超过20年、经营性公路收费期限不超过30年。实行统贷统还的政府还贷收费公路，其收费年限按照偿还完贷款即停止收费的原则执行。如不符合上述期限，则公路收费属违规行为。

　　对比一下不难发现，目前公路上市公司的收费权限一般在25年左右，都没有到取消收费的年限，所以公路上市公司依然可以维持收费模式不变。而且，公路上市公司在上市前后均有较为严格的资产评估和运营数据审计，在收费经营过程中相对规范。市场预计在此次清查行动中其受到的影响将会小一些。

　　另外，如果收费公路没有达到取消收费的年限而被行政取消收费，上市公司将会获得一次性的收益补偿，不会出现上市公司公路资产白白流失的情况。

　　有研究员指出，即便部分收费公路权限被取消，上市公司相应会收购新建的路段来弥补经营资产的损失，不少上市公司大股东手中还拥有其他资质较好的盈利性公路资产。比如山东高速(600350)作为山东高速集团旗下唯一的上市平台，集团承诺分阶段分步骤向山东高速注入符合公司业务布局、具备优秀盈利前景的优质资产。

　　实际上，不少上市公司早就预料到收费公路的前景并不乐观，已经采取多元化的投资方式来化解将来的困境。现代投资(000900)就提出了“一主三翼”的发展格局，即以高速公路建设为主体，构建以大有期货为基础的金融平台，以安迅投资为基础的财务平台，以现代威保为基础的实业平台。五洲交通(600368)在经营高速公路外，还积极发展农产品批发市场和房地产业务。公司最新公告，参与广西新竹小区危旧房改造项目和参股成立小额贷款公司，多元化发展的趋势更加明确。