支持者认为若任由必和必拓收购Potash公司，可能令中国蒙受高价钾肥威胁，反对意见则认为，钾肥对中国的战略意义尚不足以支持出巨资和高价收购Potash公司

　　【财新网】(记者 严江宁) 围绕是否加入加拿大钾肥生产商Potash公司(Potash Corp of Saskatchewan)竞购一事，中国国内投资业看法出现分歧。支持者认为若任由必和必拓收购Potash公司，可能令中国蒙受高价钾肥威胁，反对意见则认为，钾肥对中国的战略意义尚不足以支持出巨资和高价收购Potash公司。

　　自8月全球第一大矿业公司必和必拓正式提出欲对加拿大萨斯喀彻温省的Potash公司展开收购之后，关于中国企业能否充当“白衣骑士”就成为市场关注焦点。香港《南华早报》引述消息人士的话称，目前中国中化集团公司旗下的中化国际(控股)股份有限公司正在与贷款方洽谈为竞购Potash 公司提供融资一事，以挑战必和必拓提出的390亿美元的收购要约。报导称，中化国际与海内外银行之间的谈判还处于萌芽阶段，中化国际尚未决定是否向Potash发起收购。此前，《华尔街日报》曾报道称，中化国际聘请了汇丰控股有限公司作为顾问，帮助其研究向Potash发起竞购的方案。

　　国际市场上，钾肥资源和价格主要被两大联盟控制：一个是由几家前苏联的钾肥公司组成的IPC联盟，另一个就是以Potash公司为主要成员的Canpotax联盟。其中Potash公司是全球最大的化肥、相关工业品和饲料综合性公司，是全球产能最大的碳酸钾生产商。根据国家统计局和世界粮农组织(FAO)的数据，中国自2002年以来就成为世界钾肥第一消费国，施用量常年占世界消费量的23%以上。但与此同时，我国每年消费的约1000万吨-1100万吨钾肥中，约70%依赖进口。

　　出于对必和必拓可能通过收购力拓垄断铁矿石同样的担心，中国人现在开始担心必和必拓可能控制钾肥市场。因此，也有不少意见认为中国应该参与这一竞购。美国一家大型律师事务所合伙人张晋蜀即为财新网撰文称，中国要摆脱国际对钾肥垄断的摆布，只有从源头上解决问题：开发和收购钾肥资源，而收购Potash公司“可以一劳永逸地打破国际上对一项重要民生资源的垄断”。(参见《加拿大钾肥之争 中国该出手时就出手》)

　　不过，中国国际金融有限公司(下称中金)最新的研究报告认为，Potash 被收购的价格与目前的估值都已经处于高位，并购代价较高。

　　在名为《中国钾肥供需展望——钾肥并购事件引发的思考》的研究报告中，中金分析认为，如果必和必拓实现收购，其在全球控制产能占比将从2009年的17.2%上升至2015年的28.4%。不过，由于我国钾肥消费有一定的弹性，未来钾肥消费量还存在不确定性，因此我国不会完全承担钾肥价格上涨的后果。而且随着我国钾肥产能在现有基础上进一步提升，未来我国钾肥对外依存度将可能有所下降。与此同时，在多种因素推动下，Potash公司目前的价格和估值都已经处于高位，这使得中国公司目前参与竟购的风险加大。

　　根据中金研究，未来中国钾肥消费量可能稳定在每年1100-1300万吨(折纯K2O)之间，但是，中国钾肥产能将在现有基础上进一步提升，中国钾肥对外依存度将可能有所下降。中金预计，至2015年，中国国内和国外控制的钾肥产能将达到600万吨。2015年，中国钾肥进口依赖度预计在39%-46%之间，而2003-2007年在国对钾肥的整体进口依存度为68%，这意味着到2015年中国钾肥的进口依赖度将一定程度的降低。

　　与此同时，Potash公司受必和必拓报价和中国可能参与收购影响，其市值近一段时间已经涨28%，上涨至436亿美元。这意味着中国收购若参与收购，报价几乎不可能低于430亿美元。根据中金研究，这相当于过去五年(2005-2009)年均的全球钾肥贸易金额75亿美元的5.8倍，相当于中国过去五年年均进口额11亿美元的39.6倍，相当于一次性预支中国未来36年的钾肥进口成本。

　　中国铝业公司入股力拓的交易中，中金是中铝财务顾问之一，据称还扮演了与政府沟通的主要角色。作为中国国有企业海外上市的主要承销商，中金与中国各大央企可谓关系密切。中金的这一表态，可以说反映了中国投资业内对竞购Potash公司的主要看法。

　　此外，即使是支持参与竞购Potash公司的意见也承认，加拿大政府的态度将是决定性因素。而在中铝与力拓交易中，正是由于澳大利亚政府在迟迟不敢表态，让力拓股东最终利用市场转机，迫使力拓管理层否决了中铝的入股。从这一交易中，中国企业应当明白：由中国国企、央企独力在国际上参与资源交易可能性几乎为零，面对Potash公司交易，中国至少必须找出与中铝入股力拓不同的模式。

　　这也是部分国际投资界的看法。针对中化出面参与Potash公司竞购可能性，曾在必和必拓任职的一位高管曾对财新记者分析认为，中化自身财力不够(资产仅200多亿美元)，在国际市场上并非一个有很深资历的玩家，加上其中国央企身份，很难取得卖家和加拿大政府的认可。

　　加拿大钾肥储量巨大，中国企业亦可以通过其他方式参与开发，以增大全球钾肥的供应。根据财新网此前报道，目前控制着中国企业在海外最具规模的一块钾肥资产的中川国际矿业控股有限公司(下称中川矿业)，一直在与包括中国投资有限公司在内的国内投资机构和企业接触，引入资本，将其拥有的钾盐矿区打造成中国在海外的钾盐基地。