6月30日，卫生部网站登出《卫生部关于进一步深化治理医药购销领域商业贿赂工作的通知》(以下简称《通知》)，通知指出，近期医药购销领域商业贿赂出现反弹，因此要进一步深化治理医药购销领域商业贿赂。

　　其实，在2006年3月，卫生部就曾公布《开展治理医药购销领域商业贿赂专项工作实施意见》。我们认为，相比2006年，此次《通知》打击的力度更强。

　　《通知》要求各省级卫生行政部门严格执行卫生部《关于建立医药购销领域商业贿赂不良记录的规定》，务必在今年内建立本行政区域医药购销领域商业贿赂不良记录制度。对于列入不良记录的药品生产经营企业，省级卫生行政部门在药品集中采购工作中要坚决取消其所有产品的入围资格，2年内不得接受其任何产品参加集中采购的申请；本省(区、市)医疗机构2年内也不得以任何名义、任何形式购入其药品、医用设备和医用耗材。这对于有不良记录企业而言，将大幅提高其违规成本。

　　我们认为，未来会有一批典型案件曝光，企业和个人将受到惩处。对医药行业，也间接带来一些负面影响。众所周知，医疗机构以药养医，已经成为行业普遍现象。打击商业贿赂，对医药行业目前存在的“潜规则”是一次挑战。

　　我们参考2006年的情况，当时反商业贿赂，导致医药行业利润增速大幅下滑，由过去的2位数下降至个位数。今年下半年至明年上半年，也可能出现这种状况。

　　从医药行业相对沪深300的溢价率来看，目前处于历史高位，调整的势能较大。在2006年打击商业贿赂开始后，医药相对市场的溢价率不断收窄，在年底达到10%多一点，也是历史低位。我们认为，目前可能不会出现那么悲观的地步，但溢价率逐步回落在所难免。兴业证券

　　【投资建议】

　　我们认为，医药板块防御性仍然突出，板块调整反而提供了配置优质医药股的良机。我们建议重点配置一线医药股恒瑞医药、云南白药等，另外，人福医药、科伦药业和誉衡药业等也值得关注。中投证券