国家发改委网站公布，自11月20日起，全国销售电价每千瓦时平均提高2.8分钱，高于市场预期。销售电价的提高主要用于三个方面：一是理顺发电企业上网电价与销售电价关系；二是提高可再生能源电价附加标准到每千瓦时0.4分钱；三是把各省(区)销售电价每千瓦时提高0.2分钱，用于解决电网企业“一户一表”改造投资的还本付息等问题。

　　西升东降，电价调整对火电企业影响有限。通过对本次电价调整幅度与火电类上市公司盈利状况的比较可知，本次电价上调对于漳泽电力(000767)、通宝能源(600780)正面影响最大；对于上海电力(600021)、粤电力A(000539)、深圳能源(000027)、华能国际(600011)等公司负面影响较大。长期而言，我们认为，本次电价调整是为明年推出的电价改革作铺垫，电价改革将为电力行业带来长远的投资机会。

　　电网盈利大为改善，明年投资可望加快。本次全国销售电价每千瓦时平均提高2.8分钱，将使得电网新增营业收入993.07亿元，盈利明显改善，我们预计明年电网投资将加快，智能电表投资将率先启动。通过对本次电价调整幅度与电网类上市公司盈利状况的比较可知，由于电网类上市公司经营模式多为电网+小水电模式，除涪陵电力(600452)外，本次销售电价上调对电网类上市公司影响不大。

　　未来十二个月内，我们给予电力“中性”、电力设备“有吸引力”的评级。

　　首先，建议关注受益于电网投资加快的电力设备股票，如科陆电子(002121)、荣信股份(002123)、思源电气(002028)、置信电气(600517)等；其次，建议关注电价改革中上网电价有望提升的水电企业，如长江电力(600900)、桂冠电力(600236)等。上海证券

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