玩不起就别玩的财富游戏

　　新能源，一个创造了无数财富神话的行业。

　　新能源，一个被寄予厚望、拉动世界经济走出危机的行业。

　　新能源，一个被业界质疑将产生两倍于次贷危机泡沫化资产的行业。

　　而今，遭受危机重创，奄奄一息……

　　文|本刊记者 宋清华 出处|《英才》杂志6月刊

　　对新能源的投资曾可用“疯狂”二字来形容，这种“疯狂”又演绎了一幕幕财富神话。

　　43岁的无锡尚德董事长施正荣，以22亿美元位列2006年美国《福布斯》全球富豪榜第350位，成为中国大陆首富；32岁江西赛维董事长彭小峰，第二年以400亿元身价，荣登中国最年轻的富豪。

　　造富时代，跻身能源富豪榜的富豪不断攀升：金风科技掌门人武钢、中电光伏的掌门人张凤鸣、古杉集团董事长俞建秋、天合光能集团董事长高纪凡、 CSI-阿特斯董事长瞿晓铧……

　　中国在新能源财富的刺激下，各路投资者纷纷挤进这场带有“革命”意味的财富游戏。

　　对“疯狂”这两个字，风电行业龙头金风科技的掌门人武钢理解颇深：全世界只有十几家风机制造商，而几年时间，中国诞生了70多家风机制造企业。

　　世界著名风电公司维斯塔斯中国区总裁安信诚也表示：“这种(风电设备制造业一拥而上)情形在世界其他地区是不多见的。”

　　疯狂投资，风险迟早是要爆发。突然而至的金融危机，加速了新能源行业危机释放的进程。

　　财富诱惑 疯狂投资

　　财富神话刺激了商人的神经，每桶147美元的油价更提供了充分的诱惑，但没有人会认为当时的投资是疯狂的。

　　几次投资大潮中国都是慢半拍，这次对新能源的投资中国没有落后，按照赛维董事长彭小峰的说法，“我们还稍稍领先了半步。”

　　以光伏行业为例，北京市新能源与可再生能源协会主任、中国光伏行业专家王长贵认为，“中国的光伏行业目前在世界是发展最快的”。

　　正在加紧筹建多晶硅基地的通威集团董事局主席刘汉元，预测中国2009年多晶硅产量将占到全世界的30%-40%。

　　2008年8月江西赛维LDK成为世界第一个产能达到1000兆瓦的光伏企业，随后调整产能扩张计划，2009年由原来的1600兆瓦增加至2000兆瓦。

　　无锡尚德在2008年底还计划将产能扩至1000兆瓦，2009年扩产至1500兆瓦。

　　更有无数新来者。中电投西安1000兆瓦太阳能光伏电池项目落户陕西省，项目总投资约50亿元……

　　风电、核电、煤化工也显示了一样的趋势。

　　截至2008年底，中国风电装机容量达到了1221万千瓦，跻身世界风电装机容量超千万千瓦的行列，成为亚洲第一、世界第四的风电大国。

　　中国科技部原副部长、中国技术创业协会理事长马颂德给出的数据是，仅2008年以来，中国对风能的投入增加了88%，对核能的投入增加了72%。

　　在国家叫停煤制油项目以前，中国在建的新型煤化工项目有30多项，总投资达4000多亿元。

　　生物质能更在此前就已开始“躁动”，一个又一个的地方政府和企业“宣布”投资数十亿元甚至上百亿元进军生物质能市场。

　　事情远没有结束。尽管危机对新能源产业影响巨大，但是投资的惯性却让众多已经投身新能源的企业停不下来，刘汉元表示，公司依然会花2～3年再投资60亿元，上马总容量9000吨左右的多晶硅项目；而媒体流传的新能源产业振兴规划草案据说已经初定，总投资额或2万亿元。

　　致命一击 金融危机

　　新能源几乎都走过了同样的历程：高额利润诱惑，疯狂投资，产能过剩，最终泡沫破灭。

　　据统计，截至2009年3月，无锡尚德施正荣财富缩水80%，居第二位的是江西赛维彭小峰，财富缩水79%。

　　人们不禁疑问，光伏行业的领先者竟然缩水8成，这个行业到底发生了什么？

　　施正荣的反思掷地有声：“中国为什么诞生这么多光伏企业，有两个原因，一个是财富效应，再一个是政府在后面推波助澜，举国上下到处在建光伏产业园，这实际上是一种不负责任的行为。”

　　但尚德自己也一样推行扩张政策，扬州、扬中、洛阳、无锡、上海，多个生产基地的扩建项目同时推进，力争2012年达到5000兆瓦产能。

　　非理性的投资，透支了这个行业的健康发展应有的能量。中国太阳能产业每年以超过100%的速度增长，将主要原材料多晶硅的价格接连推高，最贵时达到近500美元/千克左右。金融危机突袭，多晶硅价格也从400-500美元/千克跌到目前的80美元/千克，硅料问题拖垮了很多光伏企业。

　　金融危机对这个行业的刺激不止于此。更重要的是让这个产能严重过剩的泡沫行业加速破灭。

　　很快，海外市场在金融危机的肆虐下沦陷。海外光伏工程推迟，取消订单，产能过剩从隐忧变为现实……

　　风能、生物质能和新兴煤化工几乎都走过了同样的历程：高额利润诱惑，疯狂投资，产能过剩，最终泡沫破灭。

　　2008年底，德国杜尔、英国BP和日本原弘产株式会社几乎同时宣布从中国风电领域撤资，这被业界看做外资重估中国风电价值的标志事件，继而质疑中国风电事业的投资价值。

　　金融危机冲击了新能源企业，但更多的是让中国重新反思那些曾经疯狂的投资。

　　没有核心技术：中国组装一台风机有20%的核心部件需要进口。光伏行业的原料依赖进口，原因就是没有生产原料的核心技术。

　　市场急剧萎缩：生物柴油、煤制甲醇由于没有配套的混掺政策，几乎没有进入市场的渠道；光伏行业的市场几乎完全在国外，受到危机的冲击，海外市场的萎靡也就宣告了光伏行业的萎靡。

　　政策依赖明显：国际上新能源行业都是在政府的政策扶持下才可以维持；光伏发电有市场竞争力最乐观的说法也在10年以后；生物柴油、煤制甲醇在随着高油价时代的结束，几乎与成本形成倒挂……

　　奥巴马新政 又一轮泡沫？

　　虽然金融危机让这个行业面临了一次挑战，对某些企业甚至是灭顶之灾，但是全世界对新能源的热情依然不减。

　　热衷于新能源的并非仅有中国的企业家。美国《华尔街日报》统计，次贷危机以来，可再生能源为投资对象的基金产品规模和数量均翻了一番。

　　据金融危机来袭前的统计数据，2007年全球太阳能上市企业的平均市盈率超过100倍，是全球股市平均市盈率的四五倍。体现全球可再生能源股票价格变动情况的世界新能源总回报指数在过去5年内累计增长了281.62%，而同期摩根士丹利世界股票综合指数和世界能源指数仅分别上涨52.26%和95.17%。

　　最新的消息显示，最成功的互联网公司Google正在疯狂进军新能源领域。

　　Google目前已经在可再生能源发电项目与专注于太阳能的eSolar公司和专注于风能的Makana合作，前后对其分别投资了1.3亿美元和500万美元。另外，Google在2008年5月还向太阳能发电公司Bright Source投资了1000万美元。

　　Google做的就是美国总统奥巴马呼吁的：“你们可以在拯救世界的同时赚到钱。”

　　危机的余波犹在，全世界要找到经济发展的新引擎，奥巴马给出的答案就是新能源。

　　它能否如奥巴马所愿，成为新一轮经济发展的动力？讨论在继续。

　　新能源曾让投资者欢喜，也曾让有识之士担忧。而今把新能源的发展提升到这种高度，引发的担忧似乎更为猛烈。

　　有人担心，这将是再一次泡沫的开始：2000年的IT高科技泡沫，被随后崛起的房地产和金融泡沫消灭，然而金融行业和房地产泡沫的破灭，导致金融危机席卷全球。奥巴马试图用新能源来刺激经济复苏，被质疑为只是在用一个更大的泡沫来填补上一个泡沫的亏空。

　　与网络、房地产行业不同的是，新能源行业更加倚重政府资金和政策扶持，包括为使用新能源所需要的汽车、供暖、电力设备的改造。因此新能源泡沫一旦破裂所导致的社会影响将会更大，它将波及政府、企业、民众等各个层面，影响金融、基建、电力等其他相关行业……

　　有一组数据的对比：据美国ITULIP技术咨询公司估计，今后5年内，新的泡沫化资产总额将达到4万亿美元，到2020年增至20万亿美元。而美国1990年至今的房地产按揭贷款余额不足10万亿美元，其中导致此次次贷风波的次级高风险贷款总额仅为2万亿美元。

　　经济学家对其抨击更为彻底，“现在新能源企业没有一个可以不靠补贴生存，这样的行业要想成为主流是不可能的”，谢国忠直言，这是在赶潮流、搞概念，信这个东西最终会被套进去的。

　　他的担心不无道理，美国兰德公司报告指出，整个可再生能源部门仍属幼稚工业，目前很难与传统的能源行业进行市场竞争。太阳能、风能发电成本仍为火力发电的3-10倍，如无强制性规定，根本无法进入市场。

　　据麦肯锡咨询公司统计，平均每个可再生能源技术企业的创业资金约需1400万美元，中期投资约在1亿-2亿美元，并需要更大规模的基建与之配套，很多一窝蜂上马的企业根本没有这样的实力。因此，这个行业的健康发展令人担忧。

　　不过，新能源的远景不容怀疑，因为长远来看，传统能源的枯竭必然到来。已经走在了前面的欧美，开始实施更大的政府推力。而且，据国际政治学者的分析，奥巴马的新能源政策将会对整个世界的政治格局产生影响。

　　日本有更强烈的危机意识：上世纪70年代石油危机以后，日本政府推行能源“阳光计划”，30年坚持实施新能源战略，并确定了激励导向、政策导向、价格导向等一系列措施办法，在“战术”层面确保新能源战略付诸实施。

　　而中国的新能源行业遭到最多诟病的正是未来竞争的关键：技术。无法掌握新能源竞争的核心，中国将难以保证不会再次沦为“世界工厂”的境地。

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