本报记者 范泽有报道

　　近日，湖南证监局对熊猫烟花进行了现场检查，再次对其发出了责令整改的决定书，要求公司就存在的资产权属及与股东“五分开”、内部控制、“三会”运作、募集资金使用、财务管理及会计核算方面的问题进行改正。

　　《中国产经新闻》记者致电熊猫烟花证券部门，其工作人员强调说：“一切以公告为准。”上海一名长期关注烟花的张姓分析师表示，长期以来，该公司内部问题就不轻，从业绩观察并不稳定，募资项目不仅没有起到带升业绩的作用，而且有的还明显拖累上市公司。

　　熊猫烟花大股东广州银河国际投资有限公司(前身为广州攀达)自2007年入主以来，股价在业界就以“跳跃”或“妖股”而闻名，实际掌权人赵伟平更是以奥运会开闭幕式焰火燃放实施总指挥风头一时无人能及。

　　正是凭借着重大活动的烟花燃放，才引爆了熊猫烟花的股价上涨，而每次股票飙涨之时，往往伴随着大股东广州银河大肆抛售股票，有媒体4月份撰文称：广州银河曾在20元以上连续抛售熊猫烟花，累计套现5.54亿元，而广州银河2006年入主时成本仅为1.5亿元。对于大幅减持原因，熊猫烟花董秘黄叶璞直言不讳地说：“大股东缺钱花。”

　　据了解，该公司一直没有独立商标权，而“熊猫”等11个注册商标都为控股股东免费给其使用的，熊猫烟花的牌子叫的着实 “尴尬”，熊猫烟花一业务中层还告诉记者，公司在业务上对控股股东形成了绝对的依赖。

　　事实上，熊猫烟花早就曾被要求整改过，同时还进行了公开承诺，强调要与控股股东签订协议，由控股股东将拥有的“熊猫”商标转让给公司。但时至今日，状况依然如同两年前。

　　记者查阅相关资料观察到：熊猫烟花曾将多个IPO项目资金用途更改，而且，计划进行的“收购广州攀达”和“收购资产及投资醴陵熊猫烟花”等项目，也悬而未决，直到2008年，才显现攀达并未被收购，收购资产及投资醴陵熊猫烟花投资也呈现缺省。

　　不过，更引人关注的却是，大股东又一次变更了募投项目资金用途，改投资江西上栗熊猫烟花；而收购资产及投资醴陵熊猫烟花项目则一分为四，设立“香堂”。分别投入设立武汉、郑州、云南和沈阳4家内销子公司。

　　直到现在，熊猫烟花安全环保烟花项目在已投入980万元的前提下放弃；而收购资产及投资醴陵熊猫烟花项目仍在建设；变更的项目郑州熊猫烟花和武汉熊猫烟花，一个没有实施，一个尚未开业。

　　对于业界疑惑的还有2001年7月份就上市的熊猫烟花募集资金未用完的情况。该公司也进行了披露，当时募集了18658.62万元，现在仍有1308.09万元未使用。上市9年募资未用完现象，业界人士对记者坦言：“不常见。”