中海油的美国梦

　　10月19日，消息称中海油将从挪威国家石油公司手中拿到美国墨西哥湾地区部分油气区块的勘探开采权。尽管资产数额并不大，但这至少标志着中海油的美国梦已找到了突破口。

　　进入美洲是中海油战略发展中非常重要的一环。寻油的原因除了占有资源，还为了规避价格风险。9月初，第十三届中国国际贸易投资洽谈会在厦门举行，小布什的三弟尼尔。布什在会上热情兜售美国油田。不过其有意无意仅对民营企业表示了欢迎。

　　而投资美国油田的确有大好前景。一是其成功率很高，另外配备有稳定的法律体系和优惠的税收政策，在开采方面也算是历史悠久。据悉，从2005年失利优尼科后，中海油就已决定要将墨西哥湾地区作为突破口。从2008年起，中海油就在积极寻找合作伙伴，试图通过各种合适的机会，参与到美国墨西哥湾地区的石油项目。

　　中海油一向是一个面朝国际，野心勃勃的公司。1994年中海油购买阿科公司在印尼马六甲油田32.58%的权益，实现了海外并购零的突破；2002年至2004年仅仅2年时间，中海油共成功完成6宗海外并购，涉足多个国家。但是面对美国，中海油始终郁郁不得志。

　　悲痛的优尼科

　　中海油的国际化优势一直保持到2005年。这一年，中海油尽管拿出了185亿美元的高价，但还是没能买回美国排名第九的优尼科，其海外拓展步伐就此远远落后于后起之秀中石油。

　　其实是中海油错过了机会。起初中海油海外独立董事并没有完全意识到优尼科对于他们的价值，于是生生错过了优尼科给的提出邀约的最后期限，雪佛龙趁机就插了进来，中海油平白无故地多出了一个竞争对手。据《中国大收购》介绍，更让中海油没想到的是，雪佛龙甚至发动美国40余位国会议员向布什总统递交公开信，以国家安全和能源安全名义，要求政府对中海油的并购计划进行严格审查。由于美国对中国崛起的恐惧感以及美国民众对中国本能的反对情绪，当然再加上一些传播渠道的煽动性，中海油被生生逼出了这个并购交易。

　　据周明剑《中国大收购》评论，中海油并没有失败，理由是期间中海油股票的上涨使股东获得了额外的可观收益，另外这个国际三角并购在一定程度上提升了其在国际资本市场上的形象，为公司进一步海外拓展打下了基础。这句话有一定的道理，但是换一种想法，中海油的初衷并不是想进行并购演习，这个层面的收益也并不是最完美的胜利。如果并购顺利完成了，股东的收益会比并购演习高出许多，而企业形象也会有更大的说服力。

　　临界点的并购

　　失利优尼科，其实充满了巧合，中海油并没有特别大的失误之处。在哪儿跌倒，就在哪儿爬起来。中海油的美国梦怎么能就这样拦腰而断？

　　2007年到2008年，高企的油价让所有的并购行动都显得幼稚而可笑。2009年金融危机的乌云还没有散去，油价是跌了，但此时进行并购在中海油眼里还是不明智的行为。傅成玉屡次公开表示，“海外资产价格最低的时候，也是风险大的时候，不会冲动收购”，甚至称“金融危机期间，不考虑对外收购公司”。

　　这个道理让人迷惑，海外抄底不就图个便宜吗？成本最低的时候不出手更待何时？更何况被并购的公司还是一样的公司。而中海油集团的人士解答了这个疑问，理性的海外并购并不是“抄底”，而是在价格逐渐脱离底部，呈现复苏态势之时。“当全球经济、资产价格处于底部时，旗下资产越多，也意味着负担越重”。一句话让人幡然醒悟，就算用最低的价格成功地进行了并购，但是在经济低迷的时候，新并购回来的公司并不能马上创造预期的利润，反而会增加企业的重量，说不定会在不知不觉之间把企业拖垮。最理想的时候，是经济低迷和复苏的临界点。成本还是低成本，而经济态势扶摇直上，利润也就随之而来了。

　　伸出脚趾头试水

　　2009年上半年，经济还处于低迷的泥潭中，中海油还在观望。在6月3日的股东大会上，中海油声称将要实施收缩战略。而在石油化工行业一波又一波的海外并购交易中，中海油仿佛处身事外，一直在低调地潜伏。

　　下半年形势急剧扭转，此时应该已到了中海油的收购临界点。果然，中海油方面透出消息，今年下半年和明年，中海油将着重研究海外收购兼并的策略。思路一定，中海油立刻行动起来，7月13日，宣布与中石油共同收购美国马拉松石油公司安哥拉32号油田20%的股份，打响金融危机以来行动的第一炮。随后又联合中石油竞购西班牙石油公司雷普索尔价值175亿美元的阿根廷资产。9月底，开始谋划尼日利亚大油田的股份，据悉，如果交接成功将是中国海外并购最大的一个手笔。

　　此次中海油对墨西哥湾地区油田的成功接手，仅仅是一个开始而已。开始了中海油的美国梦，据《中国大收购》所说，我们可以一只眼睛瞄着经济，另一只眼睛盯着政治，但不要轻易把企业行为习惯性地上升为对国家负责的高度，更不要忽略那些隐藏在各种细节中、最后可能影响整个局面的魔鬼。

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