收购资金4.93亿港元，成第二大股东

　　■新快报记者 邱春燕

　　继可口可乐收购汇源案之后，又有一外资宣布入股中国知名食品企业。昨日，肯德基母公司百胜餐饮集团宣布，将收购内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司20%股份。整个交易资金达4.93亿港元，完成交易后百胜餐饮集团将成为小肥羊第二大股东。

　　小肥羊集团有限公司(下称小肥羊)3月25日公告，百胜将通过间接全资子公司，向小肥羊的数位股东收购共计2.06亿股股份，收购价格为每股2.4港元。

　　受该消息影响，昨日小肥羊收于2.98港元/股，涨13.74%。

　　成第二大股东

　　据悉，百胜将向3i及普凯两家私募基金收购13.92%股份，向小肥羊的控股股东Possible Way International Limited(下称PW)和主要股东Billion Year International Limited(下称BY)收购6.08%股份。

　　记者了解到，PW主要由小肥羊创始人张钢、陈洪凯、李旭东以及公司管理层持股，交易完成前，其中三位创始人持有PW58.26%股权，为小肥羊最大股东。

　　在完成此次股权交易后，PW仍为小肥羊控股股东，持有小肥羊45.88%的股权；百胜则持有小肥羊20%股权，成为其第二大股东。

　　暂不增持股份

　　由于此次收购的小肥羊20%股份未达到控股标准，因此不需要通过中国商务部审核批准。但受此前可口可乐收购汇源案影响，此次百胜购入小肥羊股权消息一出，同样引起社会各界高度关注。

　　对此，小肥羊执行董事首席品牌官张占海昨日表示，这只是一个正常的股权转让和市场行为。为避免外界对此次交易的过多猜测，百胜集团昨日还谨慎地表示，暂不会增持小肥羊股份。百胜集团表示，只会对小肥羊的基本经营策略提出积极意见，而不会参与小肥羊的运营管理。

　　至于百胜作为全球性的餐饮集团，是否将帮助小肥羊国外市场的发展，小肥羊方面称，“一切都按小肥羊原计划运行”。

　　中国连锁经营协会秘书长裴亮分析，虽然二者加在一起销售额达322亿元，但仅相当于中国整个餐饮业的2%，作为行业最大的企业，这个比例仍然偏低，“准确来讲这是两个餐饮集团股权的合作，而不是谁吃掉谁，不应与垄断相提并论”。

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　　百胜集团：是全球餐厅网络最大的餐饮企业，在全球110多个国家和地区拥有近36000家餐厅。1987年进入中国，先后引进、开创了肯德基、必胜客、必胜宅急送、必胜比萨站和东方既白五个品牌。

　　小肥羊：是中国最大的中式餐饮连锁企业，创立于1999年8月，主营涮羊肉火锅。去年6月，在香港联交所主板上市。

　　小肥羊股权变化表

　　收购前 收购后

　　Possible Way 50.86% 45.88%

　　Billion Year 11.13% 0

　　Billion Year实益拥有人 0 10.03%

　　3i 11.32% 0

　　Prax 2.60% 0

　　Beefup Group Limited 0.3% 0.3%

　　Yum 0 20%

　　其他公众股东 23.79% 23.79%

　　附注：Possible Way主要股权由小肥羊公司张钢等创始人拥有，Billion Year 由该集团员工及第三方人士拥有，Beefup Group Limited由张钢拥有。

　　分析

　　PE为何此时套现？

　　在中国，PE(Private Equity)通常被称为私募股权投资，从投资方式看，一般是通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。可以看出，作为PE，3i及普凯(Prax)的逐利性非常明显。

　　而从小肥羊的股价走势看，去年上市至今，除了2008年6月上市初期被市场追逐价格到达过3港元(上市首日最高见3.40港元)外，去年8月开始，股价便一直掉头向下，最低见1.25港元，即便2.4港元的折让价，也算是半年多来的高价，两家PE此时套现也算是逐利的最好诠释。

　　不过，市场上另外一个版本，则是关于PE的不利消息，德意志银行分析员指出，3i私募基金集团的资产负债率越来越高，所以公司当务之急便是降低其资产负债率，即使该公司能回到平稳的资产负债水平，由于业务转坏，仍可能被调低评级。这也是3i集团整合其投资业务，卖出小肥羊的主因。

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