杨颢

　　在中国市场已经拥有肯德基、必胜客以及中式餐饮品牌东方既白的百胜餐饮，开始尝试进入中国本土餐饮品牌。

　　3月25日，百胜餐饮集团与小肥羊联合对外宣布，前者通过旗下投资公司将购买内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司20%股份，收购资金达4.93亿港元。同日，小肥羊(0968.HK)在香港联交所也发布相关公告。

　　至此，小肥羊上市之前引入的两家私募基金即英国3i私募基金及普凯投资基金实现了全身而退。

　　20%股权的买卖

　　公告显示，小肥羊两名策略股东3i及普凯投资将向百胜悉售合共13.92%股份，约1.43亿股；而小肥羊的控股股东Possible及主要股东Billion Year也将合共转让6.07%持股，约6239.8万股。

　　2006年，3i和普凯投资以共同投资者身份，对小肥羊出资2500万美元，成为小肥羊的股东。小肥羊也因此成为中国大陆第一家引进海外私募基金的餐饮企业。总部位于伦敦的3i公司，曾参与投资分众传媒。而总部位于美国迈阿密的普凯此前在中国大陆最知名的投资项目就是无锡尚德。

　　事实上，有关PE考虑退出的消息在前段时间已经传开。此前，德意志银行分析员指出，3i私募基金集团的资产负债率越来越高，公司当务之急便是降低其资产负债率，但由于业务转坏，仍可能被调低评级。高负债率被认为是3i急需套现小肥羊的主要原因。

　　根据公告，百胜此次购入股份的每股作价为2.4港元，较小肥羊24日收盘价2.62港元，折让了8.4%。对于该价格，小肥羊公司首席财务官王岱宗表示，这是几大股东之间的协商，上市公司没有参与。

　　以此价格计算，3i与普凯通过此次股权转让，将套现3.43亿港元。而上市时，这两家公司已减持7408.8万股，以发行价3.16港元计算，套现2.23亿港元。如此算来，他们在小肥羊的投资上，已经获利近5000万美元。

　　而小肥羊的创始者们也借此成功套现部分股权。根据小肥羊的招股资料，Possible和Billion Year分别由49名个人股东控制。其中Possible是由包括小肥羊董事长张钢、副董事长陈洪凯和另一创始人李旭东等10人于2006年1月设立。

　　据悉，交易完成后，小肥羊的公众持股量将降至23.79%，这将不能符合香港联交所的上市规则。为此，Billion Year将实物分派余下1.03亿股持股，约占10.03%权益，令公众持股恢复至最少25%。至此，Billion Year将退出股东名单，其股权将由原来的个人股东分别直接持有，而百胜则一举成为小肥羊的第二大股东。

　　2%的市场份额

　　“百胜餐饮集团参股小肥羊是百胜在中国相关产业投资的第一次尝试。我们希望通过这种方式加深对本土企业的了解。”百胜餐饮集团公共事务和政府关系副总裁王群表示。

　　以“洋快餐”面目出现的百胜，一直努力改变外来者的形象。2005年，百胜推出了针对中国消费者的中式快餐品牌“东方既白”，与此同时，旗下的肯德基也因致力于推出一系列符合中国口味的产品而获得巨大的成功。

　　一周多前，百胜餐饮中国区总裁苏敬轼对本报记者表示，中式餐饮在中国市场的机会巨大，百胜早已看到，并一直希望在此市场上分一杯羹。

　　对于入股小肥羊，王群表示，小肥羊的快速发展有目共睹，百胜也非常看好它的管理理念和用人的前瞻性。

　　小肥羊成立于1999年，2008年6月12日登陆香港联交所。今年3月16日，小肥羊公布了其上市后的第一份年度业绩报告。年报显示，2008年，小肥羊实现总收入12.715亿元，同比增长34%，净利润为1.287亿元，增长了41.2%。

　　年报同时显示，截至去年12月31日，小肥羊共有自营餐厅127间，特许经营餐厅248间。

　　不过对于两大餐饮巨头的强强联手，外界质疑其会对国内餐饮市场形成垄断。对此，中国连锁经营协会秘书长裴亮认为，中国餐饮市场很大，但集约化程度低。2008年，中国餐饮业收入达1.5万亿人民币，而百胜与小肥羊加起来销售额为320亿人民币左右，仅占2%的市场份额。

　　“去年，以直营店销售为主的连锁餐饮企业仅有四家，分别是百胜、麦当劳、小肥羊和全聚德。”他说，“应该鼓励行业进一步集约化。”

　　而百胜方面表示，此次20%的股权并未达到控股标准，不需向商务部提起申请。而且，百胜不会参加小肥羊的日常管理，只会“分享信息，提供建议”。而对于未来是否会继续增持，王群称“现在还没有计划”。

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