沈立群

　　现在正是产权交易市场应当具备的服务于经济增长方式转变、市场资源优化配置功能的用武之时

　　在国际金融危机冲击的背景下，2008年底，国内经济增长出现下滑的严峻形势。进入2009年，我国4大产权交易机构1-2月份的交易宗数、交易金额同比、环比均有所下降，这是否正在验证产权交易市场也难以幸免地面临“寒冬”？！

　　产权交易市场冷暖几何成为业内上下热议的一个话题。有的认为，宏观经济走势放缓决定了产权交易市场的冷暖，并购投资的衰退不可避免;有的则认为，经济调整期将挤出泡沫，资产价值回归恰恰是并购投资的机会，可谓莫衷一是。

　　活力源于投资

　　产权交易市场作为多层次资本市场的组成部分，其活力源于投资，即各类市场主体的投资活动促成了交易，活跃了市场。

　　推动经济增长的三驾马车是投资、出口和消费，而在我国则主要是投资和出口的高速增长支撑了GDP的两位数增长。2002年以来，我国外贸出口“井喷式”增长，2007年跃上1.2万亿美元台阶，虽然2008年11、12两个月出现负增长，但全年出口增长仍达17%。在制造行业引领下的依赖外需的产能不断扩张，客观上起到了促进投资，推动并购的作用。与此同时，近几年来产权交易市场活跃，规模持续扩大，同样表现出“投资推动型”的发展特征。

　　眼下，出口转而出现负增长，即国外需求大幅度减少，对国内经济带来的直接后果是大量产能过剩，进而影响投资选择的信心和预期。从产权交易市场并购行业的排行来看，列前两位的是制造业和房地产业，交易额占“半壁江山”。而这两个行业恰恰是在这一轮经济增长趋缓周期中受冲击最大的。

　　市场需求引导投资，需求不增反减，投资自然乏力。所以，今年产权交易市场的走势不容乐观！

　　发展基于引导、服务投资

　　经济增长放缓给产权交易市场带来了低迷效应，而深化改革、转换经济发展方式也将带来新的机遇。既要正视宏观经济走势对产权交易市场的影响，更要提升功能、创新服务，为经济增长助力。

　　目前，产权交易市场面临着具有两重性的态势：一方面，需求萎缩、产能过剩导致部分企业生存出现危机，粗放型投资有前车之鉴，缺乏趋动力；另一方面，产业结构调整、资产价值相对降低，有发展前景的并购呈现新商机。现在正是产权交易市场应当具备的服务于经济增长方式转变、市场资源优化配置功能的用武之时。

　　产权交易市场“御寒过冬”，当务之急要开拓业务领域，引导投资。如顺应经济增长方式转变的要求，业务向环境能源领域延伸，搭建节能减排新兴产业的项目交易平台；促进科技创新，为技术开发转让、成果转化融资探索市场化模式，构筑技术“资本化”的通道；培育服务业这一新的经济增长点，吸引版权、演出经营、广告发布、文化创意成为可转让的权益产品，形成多板块格局、多元化互动。

　　同时，还要创新市场功能，服务投资。如完善公司制企业股权托管功能，以股权出资扩大投资人出资渠道，以股权质押扩大中小企业主融资渠道；使科技类创新企业的资本进退更为便利，建立潜在投资主体信息库，提升市场化推介成效，提供并购业务“银企”合作的融资服务；建立产权交易机构战略联盟，统一交易规则，联合发布信息，提供异地合作服务，确立大市场形象。

　　非常时期要有非常之策。产权交易市场在立足规范运行的前提下，要将引导投资、服务投资作为主攻方向，狠下苦功，务求实效。有耕耘必有收获，产权交易市场的运行只有真正带动了各类资源的优化配置，才能逆势而行，持续发展。

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