投资者报 (记者 赖智慧) 肖亚庆又成了！2月12日，中国铝业公司(以下简称“中铝”)宣布以195亿美元注资铁矿石巨头力拓。至此，这起几经波折的中国企业最大一笔海外投资尘埃落定，也为这位可能即将转任新职的中铝董事长画了一个完满的句号。

　　中铝和力拓双方发布公告称：中铝共投195亿美元注资力拓，其中约72亿美元用于认购力拓集团发行的可转债，债券票面净利率为9%。中铝可在转股期限内的任何时候选择转股。转股后，中铝在力拓集团整体持股比例将由目前的9.3%增至约18%，其中持有力拓英国公司的股份增至19%，持有力拓澳大利亚公司股份的14.9%。

　　值得注意的是，此次中铝将提名2位非执行董事进入力拓集团董事会，同时将出资约123亿美元获得力拓集团有关铁矿、铜矿和铝资产的部分股权，并分别成立合资公司，中铝将依据投资比例拥有相应的董事会席位。

　　肖亚庆的主动出击大有斩获。此前力拓继任董事会主席Jim Leng反对中铝注资而力主增发融资，并最终辞职。

　　按大型国有企业领导人离任惯例，必须对其进行审计，并要明确其任期内对企业的重大投资及财产处置。现在肖亚庆任期内最后一笔注资协议已然达成，这位阔手买矿者离职的日子应该也不远了。

　　阔手买矿

　　50岁的肖亚庆，从中南大学毕业后一直在金属行业工作。1999年6月，肖亚庆到西南铝加工厂担任厂长，使这家连续9年累计亏损16.29亿元的老国有企业，于2000年扭亏为盈。

　　正是因为在企业经营管理中显示出的魄力，肖亚庆一度成为重庆市副市长的人选，不过，最终他还是留在了企业，担任中铝副总经理。

　　入主中铝后，肖亚庆大刀阔斧进行整合，打造产业链条，从上而下进行产业延伸。在他的手上，中铝已经由最初的“七厂一院”拓展成50多家分、子公司和成员单位的世界第三大铝业集团，并于2008年挤身世界500强。

　　肖亚庆2004年任中铝副总经理后，仅用两年时间，就使中铝资产大幅增长，至2006年6月，中国铝业公司的总资产达1280亿元，相当于成立初的3.5倍，税前利润也增至115亿元。到2007年，中铝主导产品氧化铝、电解铝分别是公司成立时的2.4倍、5.3倍，而铝加工材产量甚至是公司成立时的约80倍，

　　通过对国内山东铝业、包铝和兰铝的进行一系列收购，中铝基本垄断了中国铝行业，此时，肖亚庆又发起了对铜业和稀有金属市场的进军。依照肖的计划，中国铝业要成为名副其实的有色金属老大，就必须使中铝从单一的铝公司走向全面的有色金属提供商，实现多元化的战略目标。

　　在掌控了国内市场的同时，肖亚庆的海外战略也风生水起。

　　2007年肖亚庆带领中铝走向海外，先后收购了澳大利亚奥鲁昆土矿和秘鲁铜业。2008年1月31日，肖庆亚的买矿更是吸引了全球目光，在他带领下，中铝联合美铝斥资140.50亿美元，收购了力拓英国约12%股份，相当于力拓集团约9%股份，成为力拓单一最大股东。

　　“中国企业始终要迈出‘走出去’的一步，而中铝希望早一点开始尝试，现在我们的目标就是打造具有国际竞争力的综合性金属矿业集团。”肖亚庆当时对媒体表示，资源终将实现全球化，而中国必须要参与这个资源全球化过程。

　　此次与力拓谈判成功，进一步显示出了这位买矿阔手的魄力。事成后肖亚庆表示：“通过本次交易，双方在中铝公司2008年2月收购力拓集团股权的基础上达成更加广泛、深入的合作，体现了中铝公司对中国经济持续、健康发展和大宗商品市场的信心，表明中铝公司长期看好力拓集团的资产质量、增长前景和其管理实现股东价值的能力。”

　　这样的合作，不但使中铝有机会直接参与到全球顶级矿产资源的运营开发，分享各资产项目产生的丰厚现金流，也给了必和必拓致命一击，因为必和必拓最大的竞争对手正在同其最大的客户之间结成同盟。

　　争议195亿美元

　　大手笔买矿的背后，肖亚庆也面临重重压力。

　　第一重压力是投资力拓带来的巨大损失。尽管他的买矿行为因有效阻止了两拓合并而功不可没，但该项投资目前成了中铝公司的最大负担，当初的投资额近1000亿元，现在亏损达600亿元之多。除了收购力拓，中铝还进行了一系列的海外资产收购，在金融危机之下，产品价格暴跌，利润大幅减少，海外巨额投资给中铝公司带来巨大压力。

　　另外，在许多人眼里，肖亚庆执掌中铝的全过程实质上是通过不断吞并，加强垄断的过程。尽管这些做法符合国家价值投资战略，也有利于中铝壮大，但许多来自被强行收购企业和同行的非议，也给肖亚庆带来较大心理压力。

　　而肖亚庆目前最现实的压力，莫过于资金。

　　如果此次中铝注资力拓兑现，同时还可能购买力拓部分资产股权，195亿美元将是笔不小数目，加上此前投资力拓出现的600亿元亏损，以及过去一年频繁的对外投资，中铝债务压力沉重。

　　加上当前经济低迷，中铝和力拓的业绩难有反转。因此要想解决中铝资金之困，国资委对其注资或许是最佳选择。

　　但注资毕竟有限，加上注资的资金一般不会允许企业进行股权投资，因此就算注资后，中铝公司也还要从其他渠道寻求增持力拓交易所需的资金。

　　不过，压力并没有让肖亚庆退缩，他继续坚持“走出去”战略。

　　在当下的全球经济背景下，中铝此次巨额的海外投资究竟是一次成功的战略投资，还是一次更大的冒险，目前还很难给以定论。不过，也许我们可以从当年的日本的一些做法看到这次投资的战略意义。

　　当年日本经济崛起之时，虽曾因买入洛克菲勒中心大厦和好莱坞制片厂股权而遭受世人嘲笑，但少有人注意到，当年日本还买了许多国外矿产资源，以及许多重工业设备制造业的股权，这对日本后来的经济发展起了非常积极的作用。

　　此前关于肖亚庆离任传闻的原因，大多归为他的大胆并购以及因此带给中铝的沉重压力下的“黯然离去”，因为目前由于氧化铝、电解铝价格大幅下挫，中铝损失巨大，同时，上市公司中国铝业已经预告2008年盈利缩水50%以上，而且中铝还要继续承担国际大宗商品市场波动和不确定性的风险。

　　但从战略角度看，不管肖亚庆此次可能离任的真实原因是什么，激流勇退之时，中铝在海外一系列的并购，对国家资源战略是有积极意义的。

　　对于肖亚庆的去向，有消息人士称是去国务院任要职，但这显然事关重大，需要等官方正式消息。中铝发言人吕友清对此表示无法回答。但观察人士相信，不管到哪，等待他的应是一个不错的平台。

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