电讯盈科终于在大股东李泽楷的一意推动下走到了私有化的边缘，但大小股东的关系也到了崩溃的边缘。

　　文｜CBN记者 骆轶航

　　如果伤害了小股东的利益，一家上市公司的大股东通常就很难随心所欲—但如果推动者是小超人李泽楷呢？

　　2月4日，电讯盈科有限公司(00008.HK)召开股东特别大会，最终以854票反对、1403票赞成的结果，通过了私有化方案。主持会议的电讯盈科独立非执行董事霍德表示，有过半数出席的小股东支持私有化，投支持票的比率相当于小股东所持总股数的七成半，反对票数则少于一成，私有化计划顺利通过。

　　然而这并不一定是中小股东意志的真实体现。在股东大会之前，就有小股东在现场收集其它小股东的签名，拟一起投反对票。股东大会进行过程中，又有小股东以“种票事件尚未清晰、强行投票并不公平”为由，要求将私有化动议押后，直至证监会完成对此事的调查。该提议被否决后，又有小股东质疑，称“无反对人士监票”。

　　此前一日，电讯盈科在香港证交所停牌，原因是“疑似种票”—市场传言称有人以一手的电盈股票作为报酬，引诱多名富通保险经纪以电盈的股东身份投票，以影响电盈私有化议案的投票结果。为此电讯盈科发布公告予以否认，并声称电讯盈科从未持有任何富通保险(亚洲)有限公司的股份。

　　目前盈科拓展(李泽楷的投资机构)持有电盈22.54%的股权，李泽楷个人持有4.23%，第二大股东是新近与网通合并而成的新中国联通，持有电讯盈科19.84%的股权—如果私有化完成，李泽楷财团将持有电讯盈科的2/3股权，其余1/3为中国联通持有。

　　近年来，电讯盈科经历了核心业务—固网电话的市场占有率不断下跌。2000年至2006年，电讯盈科的市值蒸发近90%，股东4年没有派息，大批电讯盈科员工被解雇或减薪。由于当年小股东购买价格较高，而目前电盈投资价值大幅缩水，以现在的价格私有化股价太低，小股东的利益将被严重损害。因此，尽管担任电讯盈科董事局主席的李泽楷一直蓄谋将公司私有化，但一直未能遂愿。

　　2008年2月，李泽楷曾试图将电讯盈科旗下的盈大地产(0432.HK)私有化，这一提议立即被股东否决。当年5月，李泽楷将旗下的电讯服务、媒体、咨询等业务重组成新公司HKT，并计划将其100%的股权都卖给海外的基金机构。而这一计划遭到了当时的第二大股东—中国网通的反对，最终双方决定将45%的股权出售，但这一交易最终仍因买家开出的价格太低而流产。

　　2008年11月，李泽楷再度出手，试图通过盈科拓展联盟中国网通以每股4.2港元的价格收购其它中小股东总计52.42%股份，涉及资金最高达154.9亿港元。这一方案仍遭到了部分流通股股东的反对。电讯盈科随后态度强硬地“威逼”小股东—如果拒绝这一股权收购方案，将可能在未来被削减股息。一个月后，李泽楷又联手中国联通将私有化报价从此前的每股4.2港元提高至4.5港元，但本次投票显示，来自小股东的压力依然很大。

　　固执的李泽楷是否能最终如愿，还需要等到2月24日—当日如果通过了香港证券监管部门的聆讯，电讯盈科就可在第二天摘牌，真正实现退市。

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