在未来的一年里，汽车行业将面临经济下滑的严峻考验，我们对2009年行业变革的主要观点如下：

　　宏观经济的快速增长造就本轮汽车行业景气周期，其中轿车行业的繁荣是经济增长结果的产物，而商用车行业的繁荣则是经济增长方式的产物，当经济增长的方式和结果都无法持续时，2009年行业很难出现整体性的回暖，我们预计2009年全行业销量增速仅为3.7%。

　　乘用车行业面临消化库存、流动资金紧缺和产能过剩的巨大压力，库存压力有望在3-6个月内消化，流动资金紧缺将寄希望于国家信贷政策的放开，而我们最为担心的是2006-2008年投资高峰期所带来的严重产能过剩，2009年有可能成为自主品牌企业的淘汰期，并购、重组将会频繁发生。

　　我们建议关注中国重汽(000951)、江铃汽车(000550)、宇通客车(600066)、中鼎股份(000887)、一汽夏利(000927)和福田汽车(600166)。国金证券