2008年7月至11月间，中国境内宣布的并购交易数量为543宗，同比下跌47%，与2006年以前的水平相当。但2008年前六个月并购交易市场表现强劲，交易量同比增长14%，达到920宗(交易金额达到460亿美元)。

　　由于国内因素的影响，加之全球经济危机的作用，今年下半年的并购交易活动急剧下降。国内影响因素包括应对高通货膨胀的政策(主要为加息)、新劳动法的实施、物价上涨以及股市下滑。当前，战略投资者们正在等待情况好转，并很有可能在2009年的下半年完成并购交易。尽管交易活动减少，就交易数量而言，制造业并购活动最为活跃，而就交易金额而言，房地产业高居榜首。

　　文 本报记者程维

　　本报讯 下半年，中国公司海外并购交易数量较去年同期下降29%，至32宗。这也反映出中国投资者等待交易条件改善，完成并购投资的趋势。

　　2008年，内、外资私募股权基金投资者继续募集与中国相关的基金，共募集约144亿美元(2007年为73亿美元)。

　　但是，2008年下半年并购交易数量同比下降近60%，且平均每宗并购案交易金额维持在不到1亿美元的较低水平。

　　普华永道在香港的并购业务合伙人鲍德伟称：“当前市场上存在一定的估值差异，没有人可以准确地知道一家公司的真正价值。希望到2009年二季度或三季度，估值差异将会开始缩小。财务投资者交易活动下降的另一个原因是，IPO退出机会因为股票市场的下跌而停止。2007年完成的很多交易是短平快的上市前投资项目。这类交易在当前是行不通的。”

　　海外并购主要在矿业、金融业

　　2008年，海外并购交易额增长35%达到300亿美元。但是，已宣布的2008年海外并购交易量为78宗，与去年基本持平。

　　普华永道企业并购部亚洲区主管合伙人谢韬表示：“中国公司现在只是暂缓了海外并购交易，明年应该能完成更多的并购交易。中国整体经济环境也会逐渐改善。”

　　同过去两年一样，海外并购的主要行业还主要集中在矿业和金融服务业，2008年完成的并购交易数量分别为22宗和9宗。但是，高科技行业如医疗器械、计算机硬件/软件、生物技术等开始跟进。

　　明年下半年并购将有所恢复

　　普华永道预计中国的并购交易活动在2009年上半年将维持较低水平。至下半年，随着买卖双方估值预期的趋同，并购交易预计将会有所恢复。中国经济将开始复苏，内资和外资投资者都将利用这段时期对受经济下滑影响的行业进行整合与重组。

　　在香港的普华永道并购业务合伙人陈伟棠说：“在中国，私募股权基金可能较早恢复投资活动。除此以外，我们预期中国的并购活动比世界其他地区恢复得快，主要是得益于政府4万亿元的经济刺激方案，以及进一步降息的空间。我们希望明年下半年能看到并购活动达到一个顶峰。”

　　一旦全球市场振荡出现平息，海外并购交易有望出现增加。中国公司已经聚集资金，希望可以利用时机购买海外资产。

　　国资委研究中心主任王忠明：

　　明年是中资企业

　　跨国并购的最佳时机

　　本报讯 在昨日举办的2008华夏理财广州论坛上，国资委研究中心主任王忠明表示，危机是资源整合的一个极端时刻，明年应该是中国建立石油储备和中资企业走出去搞资源性并购的最佳时机。

　　王忠明指出，政府也应该支持企业搞跨国并购。王忠明建议，在经济刺激方案当中，更应该鼓励企业以市场为导向，并结合自身的发展战略，放手到国际市场当中去并购。王忠明判断，现在美国推行了“强美元、低石油价格”的宏观政策，以及全球需求急剧萎缩，在这种背景下，明年应该是中国建立石油储备和中资企业走出去搞资源性并购的最佳时机。

　　王忠明认为，在金融危机背景下，鼓励企业都去捂紧口袋子，一味的现金为王是不利于发展的。“在去年以及今年上半年油价和股价、铁矿石价格比较高的时候，中国许多企业纷纷走出去投资和并购，现在价格大幅度回落了，我们却不敢动了，这说明市场经济的感觉还没真正到位。” (吴倩)